Apakah sistem keuangan global menuju titik puncak?
Sejauh ini pada 2026, pasar telah berulang kali menimbulkan kemungkinan terjadinya kejatuhan bergaya 2008. Berdasarkan data makro saat ini, ini tidak lagi sekadar teori. Pendorong utama di balik narasi ini adalah meningkatnya biaya pinjaman.
Pasar utang berdaulat berada di bawah tekanan yang jelas. Imbal hasil Treasury AS 30 tahun telah bergerak di atas 5,14%, sementara imbal hasil pemerintah Jepang 10 tahun naik ke 2,80%. Bersama-sama, pergerakan ini memperketat likuiditas global. Namun, dalam skenario ini, beberapa pihak di pasar memandangnya sebagai potensi pemicu bagi supercycle Bitcoin [BTC].
Pertanyaan utamanya adalah, mengapa ini akan bersifat bullish untuk BTC?
Secara signifikan, hal ini berkaitan dengan meningkatnya utang dan pengeluaran. AS kini memiliki utang di atas $39 triliun, sementara permintaan terhadap Treasury melemah. Pada saat yang sama, pengeluaran besar-besaran untuk infrastruktur AI mendorong peningkatan permintaan terhadap energi, chip, dan bahan baku, menambah tekanan inflasi struktural. Faktanya, laporan terbaru menunjukkan sekitar $725 miliar dapat dihabiskan untuk infrastruktur AI saja pada tahun 2026, memperkuat tren tersebut.
Dalam latar belakang ini, kenaikan imbal hasil memberikan tekanan pada pinjaman pemerintah. Dengan utang yang sudah berada di tingkat tinggi, biaya bunga yang lebih tinggi membuat pemerintah lebih sulit mempertahankan laju pembiayaan yang sama. Secara alami, ini juga memberikan tekanan pada Federal Reserve, meningkatkan ketidakpastian seputar kenaikan suku bunga lebih lanjut.
Dengan demikian, beberapa analis memandang ini sebagai potensi pemicu supercycle bitcoin.
Volatilitas jangka pendek BTC vs. likuiditas jangka panjang
Untuk supersiklus bitcoin, memisahkan kebisingan jangka pendek dari realitas jangka panjang adalah kunci.
Ketika imbal hasil obligasi melonjak, dana sering kehilangan uang dan terpaksa menjual aset, termasuk bitcoin. Karena banyak investor masih menganggap bitcoin sebagai aset berisiko, biasanya harganya turun bersama saham selama penjualan panik, menyebabkan pergerakan jangka pendek yang tajam. Namun dalam jangka panjang, hal ini sering dianggap sebagai bagian dari siklus bitcoin yang lebih luas yang didorong oleh likuiditas.
Memperkuat tren ini, ETF bitcoin telah mengalami aliran keluar lebih dari $1 miliar hanya bulan ini. Ini menandai kinerja ETF terlemah sejak Q1 2026. Akibatnya, dana institusional mengalami tekanan pada valuasi mereka, yang juga tercermin pada neraca mereka. Namun, inilah tepatnya di mana pasar melihat potensi pembentukan supercycle bitcoin.
Secara lebih luas, gambaran makro cenderung ke arah itu.
Seperti disebutkan di atas, jika tekanan keuangan terus meningkat, bank sentral mungkin akhirnya terpaksa kembali masuk dengan likuiditas untuk menstabilkan pasar. Dalam konteks ini, penarikan berkelanjutan BTC bukanlah "spesifik BTC." Sebaliknya, hal ini didorong oleh kondisi makro yang lebih luas, berpotensi menciptakan jendela peluang.
Bagi para trader, idenya sederhana: Jangan panik selama volatilitas, tetap sabar menghadapi penurunan, dan fokus pada akumulasi selama pelemahan karenakondisi mulai menyerupai supercycle bitcoin yang ideal.
Ringkasan Akhir
- Peningkatan utang, imbal hasil yang lebih tinggi, dan likuiditas lemah menyebabkan penjualan Bitcoin jangka pendek dan arus keluar ETF.
- Beberapa melihat tekanan ini sebagai sinyal jangka panjang bullish, karena dukungan likuiditas masa depan bisa mendorong supercycle Bitcoin.