Komentar media asing menyatakan bahwa Ripple berhasil meraih sejumlah kerja sama institusional secara berurutan pada tahun 2026, tetapi kemajuan ini tidak secara bersamaan terwujud dalam harga XRP. Artikel tersebut menyebut bahwa pasar sedang memisahkan secara lebih jelas antara perusahaan Ripple, nilai infrastruktur XRP Ledger, dan permintaan terhadap token XRP itu sendiri.
Kerja sama institusional tidak selalu membawa permintaan beli
Artikel tersebut menyebutkan bahwa Ripple tahun ini memperluas kerja sama dengan institusi seperti Deutsche Bank, JPMorgan, dan Mastercard, mencakup pembayaran, penitipan, dan penyelesaian aset ter-tokenisasi. Sebagian proyek berjalan di XRP Ledger, tetapi aset yang diselesaikan bukanlah XRP, melainkan RLUSD atau infrastruktur pendukung lainnya.
Sebagai contoh pilot project tokenisasi surat utang AS yang melibatkan JPMorgan, Mastercard, dan Ondo Finance, transaksi berlangsung di XRP Ledger, tetapi penyelesaian menggunakan RLUSD. XRP lebih berperan sebagai biaya jaringan, dengan permintaan aktual yang terbatas.
RLUSD menggantikan peran jembatan
Artikel tersebut berpendapat bahwa narasi inti XRP di masa lalu adalah sebagai "mata uang jembatan" dalam pembayaran lintas batas. Jika lembaga keuangan perlu membeli XRP terlebih dahulu sebelum menyelesaikan transfer on-chain antar mata uang fiat, maka ekspansi jaringan seharusnya membawa permintaan berkelanjutan.
Namun, situasi tahun 2026 berbeda. Seiring dengan membesarnya skala RLUSD, institusi lebih cenderung menggunakan stablecoin dolar yang lebih stabil untuk penyelesaian transaksi. Bagi departemen keuangan dan bank, stablecoin lebih cocok daripada XRP yang harganya fluktuatif untuk skenario transaksi nyata.
Teks tersebut juga menyebutkan bahwa sebagian besar pasokan RLUSD saat ini masih berada di jaringan Ethereum, bukan di XRP Ledger. Hal ini juga melemahkan klaim bahwa pertumbuhan RLUSD akan secara alami mendorong XRP.
Dana ETF belum mengubah tren lemah
Selain kerja sama institusional, ETF spot XRP juga dianggap sebagai faktor pemicu penting lainnya. Artikel tersebut menyatakan bahwa setelah ETF spot XRP AS diluncurkan pada akhir 2025, awalnya menarik perhatian institusi dengan kecepatan aliran masuk yang cukup cepat.
Namun, dari performa selanjutnya, skala pengelolaan produk semacam ini masih hanya menyumbang sebagian kecil dari total kapitalisasi pasar XRP, dan arus dana harian pun tidak stabil. Setelah masuknya dana yang kuat, pasar tetap mengalami keluarnya dana, gagal secara berkelanjutan mengubah tren harga.
Artikel tersebut menyatakan bahwa XRP telah turun lebih dari 40% sejak puncaknya pada Januari. Penulis berpendapat bahwa bisnis perusahaan Ripple dapat terus berkembang, tetapi hal ini tidak berarti XRP akan mendapat manfaat secara bersamaan.