David Schwartz dari Ripple Mengakui Harga XRP Mungkin Tidak Mencerminkan Ekspektasi Pasar yang Rasional

CTO Emeritus Ripple, David Schwartz, mengakui bahwa harga XRP mungkin tidak selalu mencerminkan harapan pasar yang rasional.

-

David Schwartz, yang sebelumnya menjabat sebagai CTO dan kini memegang gelar CTO Emeritus di Ripple, baru-baru ini membahas kekhawatiran mengenai harga XRP. Secara khusus, sebagian besar anggota komunitas XRP percaya harga aset tersebut tidak sepenuhnya mencerminkan nilai sebenarnya.

Mereka menyebutkan faktor-faktor seperti peran XRP yang semakin besar dalam pembayaran, kemajuan regulasi terbaru, adopsi institusional yang meningkat, dan arus masuk ke ETF XRP. Meskipun semua ini terjadi, token masih diperdagangkan sekitar $1,5, yang menurut sebagian besar pihak lebih rendah dari yang diharapkan. Hal ini memicu klaim bahwa pasar mungkin tidak beroperasi secara adil.

• XRP diperdagangkan sekitar $1,5 meskipun memiliki fundamental yang kuat, menyebabkan klaim dari anggota komunitas bahwa harganya mungkin ditekan.
• Beberapa anggota komunitas baru-baru ini membahas masalah ini dengan David Schwartz, bertanya apakah ia percaya XRP mungkin menghadapi penilaian yang salah.
• Schwartz berpendapat bahwa peserta rasional dan berdana cukup di pasar terbuka biasanya memperbaiki ketidaksesuaian harga dalam jangka menengah hingga panjang.
• Menurut Schwartz, jika ada ketidakefisienan harga yang jelas, peserta pasar lainnya akan bertindak atasnya, dengan cepat mendorong harga kembali ke tingkat yang rasional.
• Schwartz pada akhirnya mengakui bahwa ketidakefisienan jangka pendek dapat terjadi, tetapi menekankan bahwa hal tersebut tidak dapat berlangsung lama karena arbitrase antara pasar pribadi dan publik.

Mr. Nobody, seorang investor XRP anonim, mengangkat kekhawatiran ini kepada Schwartz. Ia menyarankan bahwa pasar mungkin sudah bersiap untuk penyesuaian harga, tetapi prosesnya bisa berjalan lambat dan tidak mudah terlihat melalui teori pasar standar.

Dia juga mempertanyakan bagaimana harga yang efisien selaras dengan apa yang terjadi pada XRP. Baginya, situasi pasokan tampaknya tidak sesuai dengan harga saat ini, dan hal ini menimbulkan keraguan apakah pasar telah sepenuhnya mempertimbangkan semua informasi yang tersedia.

Menanggapi, Schwartz mengatakan, seiring waktu, pasar cenderung bertindak secara rasional. Ia menjelaskan bahwa pasar kripto mencakup cukup banyak peserta berpengalaman dan bermodal kuat untuk memperbaiki masalah penetapan harga seiring munculnya masalah tersebut. Ketika pasar tetap terbuka dan aktif, orang-orang dapat bertindak cepat ketika melihat peluang.

Dia menambahkan bahwa jika seseorang percaya harga jelas salah karena manipulasi atau faktor tersembunyi lainnya, orang lain juga dapat sampai pada kesimpulan yang sama. Setelah ini terjadi, mereka akan melakukan perdagangan berdasarkan keyakinan tersebut, yang akan mendorong harga kembali ke tingkat yang lebih wajar. Akibatnya, ia percaya sulit untuk berargumen bahwa pergerakan harga jangka panjang jelas tidak rasional.

CTO Emeritus Ripple kemudian menyajikan skenario praktis. Menurutnya, faktor positif, yang disebutnya faktor X, dapat mendukung harga yang lebih tinggi di masa depan, sementara faktor negatif, faktor Y, dapat menahan harga tetap rendah.

Misalkan Anda berpikir ada beberapa faktor, X, yang seharusnya meningkatkan harga aset di masa depan. Dan misalkan ada beberapa faktor, Y, yang menurut Anda menahan harga aset tetap rendah. Argumen bullish untuk aset tersebut haruslah bahwa Y akan berkurang atau hilang sementara X tetap ada…

— David 'JoelKatz' Schwartz (@JoelKatz) 18 Maret 2026

Kasus bullish yang kuat akan bergantung pada pelemahan faktor Y sementara faktor X tetap kuat. Namun, di pasar yang likuid, jika situasi ini jelas, peserta lain sudah akan bertindak atasnya, dan harga akan menyesuaikan.

Namun, Mr. Nobody menunjukkan bahwa price discovery tidak selalu terjadi dengan lancar. Ia menarik perhatian pada keluarnya dana berkelanjutan dari bursa dan tanda-tanda akumulasi institusional di rantai, yang belum menyebabkan kenaikan jelas pada harga spot.

Investor tersebut menyarankan bahwa hal ini bisa disebabkan oleh likuiditas yang terfragmentasi atau pengaruh kuat dari pasar derivatif, yang terkadang disebut sebagai "pasokan kertas," yang mungkin memengaruhi pergerakan harga. Ia juga menyampaikan gagasan bahwa penetapan harga mungkin pertama kali muncul di pasar OTC pribadi sebelum muncul di bursa publik.

Sebagai tanggapan terhadap hal ini, Schwartz mengakui bahwa selisih jangka pendek antara harga pasar dan harapan dapat terjadi. Ia setuju bahwa harga publik tidak selalu langsung mencerminkan apa yang mungkin diharapkan pasar berdasarkan data yang tersedia.

Saya yakin memang ada kasus jangka pendek di mana harga di pasar publik tidak mencerminkan harapan rasional. Tetapi saya tidak bisa melihat bagaimana hal itu bisa bertahan lama, mengingat orang bisa membeli di pasar tertutup untuk dijual di pasar terbuka dan sebaliknya.

— David 'JoelKatz' Schwartz (@JoelKatz) 18 Maret 2026

Namun, ia berpendapat bahwa kesenjangan ini tidak berlangsung lama. Menurutnya, para pedagang dapat berpindah antara pasar pribadi dan bursa publik, memanfaatkan perbedaan harga. Kegiatan ini membantu menyesuaikan harga kembali.

Komentar Schwartz menunjukkan bahwa meskipun XRP mungkin tetap sekitar $1,5 untuk sementara waktu, pasar masih memiliki cara untuk menyesuaikan diri. Bahkan jika perbedaan jangka pendek muncul, sistem pada akhirnya akan menyesuaikan dan mencerminkan harga yang lebih seimbang. Pada dasarnya, harga yang tetap pada level ini dalam jangka panjang dapat mengonfirmasi bahwa XRP tidak selalu salah hargai.