Saham Riot Platforms (RIOT) naik hampir 9% pada hari Rabu setelah investor aktif Starboard Value LP merilis surat yang mendesak perusahaan untuk mempercepat transisinya dari penambangan bitcoin menjadi penyedia infrastruktur AI. Tujuannya adalah agar Riot mengejar kesepakatan hosting kecerdasan buatan bermargin tinggi dan komputasi berkinerja tinggi (AI/HPC).
Kapasitas daya 1,7 gigawatt yang sepenuhnya tersedia dari Riot membuat perusahaan ini "berposisi baik untuk menjalankan kesepakatan AI/HPC berkualitas tinggi," kata Starboard, menyoroti dua lokasi Riot di Texas, Corsicana dan Rockdale, sebagai lokasi "unggulan" untuk pengembangan pusat data.
Starboard mengatakan bahwa jika Riot dapat memonetisasi dayanya sejalan dengan transaksi terbaru di ruang ini, “itu bisa menghasilkan lebih dari $1,6 miliar” dalam EBITDA tahunan. Grup tersebut memuji kesepakatan terbaru Riot dengan AMD, yang diproyeksikan menghasilkan $311 juta selama 10 tahun.
Dengan kapitalisasi pasar sebesar $4,25 miliar, Riot yang berbasis di Texas adalah perusahaan penambang bitcoin terbesar kelima di AS. Sahamnya naik 19% dalam setahun terakhir, tetapi tetap lebih rendah sekitar 80% dari puncak yang dicapai selama bull market bitcoin 2021. Sahamnya juga kalah performa dibandingkan penambang seperti IREN, Cipher Mining, dan Hut 8, yang lebih cepat mengenali dan beralih ke strategi AI.
Starboard adalah pemegang saham terbesar keempat Riot pada akhir tahun lalu, dan ini bukan upaya pertamanya terhadap perusahaan tersebut. Pada Desember 2024, Starboard meminta Riot untuk mengonversi beberapa situs penambangan bitcoin menjadi pusat data yang mampu menampung mesin HPC untuk mendukung perusahaan teknologi besar.
Meskipun Riot Platforms membangun bisnisnya di sekitar penambangan bitcoin, peralihan ke infrastruktur AI dapat mendiversifikasi pendapatan karena model yang boros daya seperti GPT-4o dari OpenAI dan lainnya mendorong permintaan pusat data. Akses listrik Riot, sebuah komoditas langka di pasar pusat data yang terbatas energi saat ini, dapat digunakan untuk menyewakan kapasitas kepada perusahaan AI besar.
Starboard mendesak CEO Jason Les dan Ketua Eksekutif Benjamin Yi untuk bertindak “dengan segera” dan menempatkan Riot sebagai penyedia infrastruktur jangka panjang untuk beban kerja AI.