Jika Anda mengira perlombaan produk investasi AI melambat, pikirkan lagi. Rex Shares dan Bank of Montreal bekerja sama untuk meluncurkan dua catatan perdagangan berjangka bersifat leverage yang memungkinkan trader membuat taruhan turbo pada saham kecerdasan buatan, baik posisi panjang maupun pendek.
Produk yang diperdagangkan di bawah ticker AIQU dan AIQD mulai diperdagangkan pada 2 Juni. AIQU memberikan eksposur harian 3x panjang terhadap BITA AI Leaders Select NTR US Index, sementara AIQD menawarkan sebaliknya: eksposur harian -3x pendek terhadap keranjang yang sama. Secara bahasa Inggris: AIQU menggandakan tiga kali setiap keuntungan harian dalam indeks (dan menggandakan tiga kali setiap kerugian), sementara AIQD melakukan sebaliknya, mendapat keuntungan ketika saham AI turun.
Apa sebenarnya yang ada di dalam kotak
Indeks dasar, yang dilacak oleh ticker BAILSN, memuat 25 perusahaan yang terdaftar di AS yang dikategorikan ke dalam dua kelompok. “Pemimpin Kemurnian” adalah perusahaan dengan paparan pendapatan tinggi yang secara langsung terkait dengan AI. “Pendukung Utama” adalah perusahaan yang menyediakan infrastruktur kritis atau dukungan untuk penerapan AI tetapi bukan bisnis AI murni.
Kedua produk tersebut dirancang sebagai catatan yang diperdagangkan di bursa, bukan dana yang diperdagangkan di bursa. Perbedaan ini lebih penting daripada yang disadari kebanyakan orang. ETN adalah kewajiban utang tanpa jaminan yang diterbitkan oleh bank, dalam hal ini BMO. Produk ini tidak secara langsung memegang saham dasar. Sebagai gantinya, BMO berjanji untuk membayarkan imbal hasil yang terkait dengan kinerja indeks.
Keuntungannya adalah pelacakan indeks yang tepat tanpa kesalahan pelacakan dari manajemen portofolio. Kerugiannya adalah risiko kredit. Jika bank penerbit mengalami masalah keuangan serius, ETN bisa kehilangan nilai terlepas dari apa yang terjadi pada indeks.
Ini masalahnya dengan leverage 3x: ia direset setiap hari. Artinya, eksposur tiga kali lipat berlaku untuk setiap hari perdagangan individu, bukan selama periode yang lebih panjang. Tahan ini selama berminggu-minggu atau berbulan-bulan, dan perhitungan kompounding menjadi tidak biasa. Di pasar yang volatil dan fluktuatif, fenomena yang disebut volatility decay dapat mengikis pengembalian bahkan ketika indeks dasar pada akhirnya tetap sekitar datar sepanjang waktu. Rex Shares telah secara eksplisit menyatakan bahwa produk ini dirancang sebagai instrumen perdagangan harian, bukan posisi beli-dan-hold.
Lini produk AI Rex yang terus berkembang
Peluncuran ini sesuai dengan strategi luas Rex Shares dalam mengembangkan produk bersifat tematik dengan pengungkit. Perusahaan ini bukanlah pemain baru di ruang investasi AI. Pada Juni 2024, Rex meluncurkan REX AI Equity Premium Income ETF dengan ticker AIPI, yang mengadopsi pendekatan covered-call untuk berinvestasi pada pemimpin AI. Produk tersebut dirancang untuk investor yang berfokus pada pendapatan, bersedia membatasi potensi keuntungan demi pendapatan premi.
AIQU dan AIQD berada di ujung berlawanan dari spektrum risiko. Di mana AIPI adalah instrumen imbal hasil yang dirancang untuk stabilitas relatif, ETN baru ini adalah instrumen volatilitas murni. Rex pada dasarnya membatasi pasar investasi AI: pencari pendapatan konservatif di satu sisi, dan trader harian agresif di sisi lain.
Rex dan BMO tidak menyembunyikan risiko di sini. Dokumentasi produk menekankan bahwa ETN ini memiliki potensi kerugian total, dan perusahaan-perusahaan ini telah jelas menyatakan bahwa peluruhan volatilitas merupakan fitur struktural, bukan kelemahan, dari produk berdaya ungkit harian.
Apa artinya ini bagi para investor
Untuk trader aktif yang sudah memahami mekanisme leverage, AIQU dan AIQD menambahkan alat baru untuk menyampaikan pandangan jangka pendek terhadap sektor AI. Alih-alih mengambil posisi leverage pada nama-nama individu seperti Nvidia atau Microsoft melalui opsi, trader kini dapat memperoleh eksposur luas terhadap sektor tersebut dengan satu ticker saja.
Produk pendek, AIQD, sangat menonjol. Mendapatkan paparan pendek terkonsentrasi terhadap saham AI sebelumnya memerlukan peminjaman saham individu atau pembuatan spread opsi. ETN -3x membuat perdagangan ini sangat mudah dilakukan.
Kalkulasi risikonya sederhana tetapi tidak toleran. Jika Anda memegang AIQU dan indeks dasarnya turun 10% dalam satu hari, Anda menghadapi kerugian 30%. Pada AIQD, kenaikan 10% pada saham AI berarti kerugian yang sama sebesar 30%. Indeks 25 saham memberikan diversifikasi lebih besar daripada produk bersifat leverage berbasis satu saham, tetapi tetap terkonsentrasi pada salah satu sektor pasar yang paling didorong oleh momentum.
Untuk siapa pun di luar komunitas perdagangan aktif, produk-produk ini pada dasarnya seperti olahraga yang hanya ditonton. Struktur reset harian, risiko kredit dari pembungkus ETN, dan leverage tiga kali lipat membuatnya tidak cocok untuk akun pensiun atau portofolio pasif.