Renzo Protocol sedang mengatur ulang mesin di bawah kap mesin vault Reservenya. Protokol restaking cair ini mengumumkan bahwa strategi vault yang dikelola akan beralih dari Superstate ke Bitwise sebagai manajer investasi untuk dana tertokenisasi USCC, efektif 1 Juni 2026.
Vault kini mengintegrasikan USCC sebagai mesin imbal hasil utama dengan tambahan fitur: leverage opsional hingga 2x melalui peminjaman Aave Horizon.
Apa yang sebenarnya berubah
Bitwise akan mengambil alih manajemen dana USCC dan mengubah namanya menjadi Bitwise Crypto Carry Fund. Ticker USCC dan kontrak pintar dasarnya tetap sama, yang berarti mekanismenya tidak berubah, hanya orang-orang yang memutar kuncinya saja.
Superstate, yang awalnya membangun dan mengelola dana, akan tetap bertanggung jawab atas infrastruktur on-chain. Jadi, transisi ini lebih merupakan serah terima manajemen daripada migrasi skala penuh, sebuah perbedaan yang penting bagi siapa pun yang khawatir tentang risiko kontrak pintar.
Mekanisme vault ini sederhana secara konsep, meskipun tidak demikian dalam pelaksanaannya. Pengguna dapat mencetak USCC sebagai jaminan dan meminjam stablecoin melawannya di Aave Horizon. Modal yang dipinjam kemudian dapat dialihkan kembali untuk mendapatkan imbal hasil tambahan, menciptakan posisi leverage. Sifat opsional dari leverage sangat penting di sini. Peserta vault tidak dipaksa untuk mengambil eksposur yang diperbesar; mereka dapat memilih seberapa agresif mereka ingin menjadi.
Renzo Reserve awalnya diluncurkan pada 17 Desember 2025 sebagai produk vault terkelola yang dirancang untuk menyederhanakan akses imbal hasil bagi investor institusional. Pada saat peluncuran, USCC memiliki aset di bawah manajemen lebih dari $500 juta. Perkiraan terbaru menjelang transisi 1 Juni menempatkan angka tersebut antara $260 juta dan $278 juta.
Koneksi Bitwise dan Aave Horizon
Dana USCC sendiri adalah versi tertokenisasi dari strategi carry trade kripto, pada dasarnya menangkap selisih antara harga spot dan harga futures di pasar mata uang kripto.
Di sisi lain persamaan berdiri Aave Horizon, lengan peminjaman yang berfokus pada institusi dari protokol Aave. Sejak diluncurkan pada Agustus 2025, Horizon telah mengumpulkan lebih dari $440 juta dalam setoran.
Integrasi antara vault Renzo dan Aave Horizon menciptakan stack yield yang dapat dikombinasikan. Lakukan setoran ke dalam vault, terima USCC, jadikan sebagai jaminan di Horizon, pinjam stablecoin, dan redeploy.
Apa artinya ini bagi para investor
Penurunan AUM patut diawasi. Dari lebih dari $500 juta pada peluncuran menjadi sekitar $260-278 juta menunjukkan bahwa sebagian modal awal telah berpindah ke tempat lain.
Siapa pun yang mempertimbangkan partisipasi harus memperhatikan secara seksama mekanisme leverage dan parameter likuidasi di Aave Horizon. Opsi leverage 2x pada carry trade terdengar relatif aman menurut standar kripto, tetapi aset dasar dan suku bunga pinjaman dapat berubah dengan cepat.