Penulis: Shenchao TechFlow | Pengamatan Opini Publik
Baru-baru ini, sebuah posting di Reddit r/CryptoMarkets secara diam-diam menjadi viral. Penulis postingan, harukasweet, hanya bertanya satu pertanyaan:
Pasar kripto terasa membosankan. Selama setahun terakhir, pasar kripto tetap tenang dibandingkan saham teknologi. Apakah putaran dana masih akan terjadi, atau apakah orang-orang sudah kehilangan harapan pada kripto?
Posting yang sedikit penuh harapan dan kesedihan ini memicu lebih dari seratus balasan. Dapat dilihat bahwa bukan hanya komunitas crypto berbahasa Tiongkok yang membahas masalah ini, tetapi kenyataan bahwa crypto tidak naik sekarang tidak mengenal bahasa dan secara merata memicu emosi seluruh komunitas crypto saat ini.
Ketegangan dalam perdebatan ini bukan karena ada yang mengemukakan argumen baru, melainkan karena masing-masing pihak menggunakan kegagalan pihak lain untuk membuktikan kebenaran dirinya sendiri. Nuansa diskusi saling merusak ini merupakan cerminan dari suasana hati komunitas kripto saat ini.
Bitcoin turun dari titik tertinggi historisnya pada Oktober 2025 sebesar $126.198 menjadi sekitar $70.000 saat ini, penurunan sekitar 44%; penurunan YTD 2026 sekitar 20%. Pada periode yang sama, S&P 500 naik sekitar 9,7%. Nasdaq 100 naik sekitar 13,6%.
Dua kurva bergerak berlawanan, selisih di antara keduanya sudah tidak bisa lagi disebut sebagai "ketinggalan".
"BTC sudah mati lebih dari 800 kali" vs "Narratif kali ini benar-benar tidak bisa dilanjutkan"
Debat paling menegangkan di diskusi Reddit terjadi antara pengguna Giordano86 dan think_harder_plz.
Giordano86 adalah penganut klasik siklus: "Saya serakah ketika orang lain takut. Pasar memiliki siklus. Dalam waktu dekat, orang-orang akan kembali berputar ke bitcoin." Seseorang membantah, ia langsung menunjukkan data: "Lihatlah sejarah bitcoin selama 17 tahun, lalu katakan padaku apakah kamu tidak melihat siklusnya. Bitcoin sudah 'mati' lebih dari 800 kali, tapi ia tetap baik-baik saja."
Pengguna lain, Powerful_Respect_400, lebih langsung: "Saya sudah di sini sejak 2017. Bull run 2017, bull run 2021, 2025... setiap empat tahun sekali. Kita mungkin harus menunggu sampai 2029."
Serangan balik think_harder_plz sama tajamnya: narasi bitcoin terus "naik level", dari uang elektronik peer-to-peer, menjadi emas digital, lalu sebagai lindung nilai terhadap inflasi, hingga menjadi aset cadangan institusional. "Setiap kali narasi lama gagal, ganti dengan narasi baru." Kesimpulannya: "Kripto belum ada cukup lama untuk membuat pernyataan sepercaya ini. Ini awal dari akhir."
Yang menarik, pengguna lain, keepitcasualbrah, secara akurat menangkap kontradiksi dalam pernyataan ini:
Anda mengatakan di awal kalimat, "belum cukup lama untuk menyimpulkan," tetapi di akhir kalimat Anda menyimpulkan, "ini adalah awal dari akhir." Tanggapan ini mendapat banyak dukungan.
AI merebut perhatian, tetapi yang benar-benar hilang dari kripto adalah "skenario penggunaan"
Jika hanya berupa pembicaraan lama tentang teori siklus dan teori kesimpulan, postingan ini tidak akan mendapatkan banyak respons. Yang benar-benar menyentuh titik nyeri adalah suara kategori ketiga: pasar kripto kalah bukan dari pasar bear, tapi dari AI.
Komentar pengguna optifree1 banyak dikutip: "Industri teknologi sedang mengalami revolusi produktivitas yang terjadi sekali dalam beberapa dekade, AI benar-benar mengubah cara orang bekerja dan hidup. Gelombang ini menarik perhatian dari semua pasar lainnya, dan hingga kini, kripto belum menemukan skenario penggunaan apa pun yang mendekati dampak gelombang AI."
Masalah struktural dalam enkripsi memang jelas terlihat. Beberapa pengguna mengonfirmasi penilaian yang sama dari berbagai sudut pandang:
Pasar kripto kurang didukung oleh skenario penggunaan nyata. Pengguna i_am_13th_panic menunjukkan bahwa meskipun perusahaan kripto berusaha memperluas penerapannya, satu-satunya penggunaan kripto yang secara kredibel bertahan adalah "menggunakannya untuk spekulasi, menggunakannya untuk spekulasi, atau meng-stake-nya".
Pengguna Usually_Sunny mengajukan paradoks yang lebih tajam: agar sebuah mata uang bersifat "berguna", nilainya harus relatif stabil, tetapi logika investasi inti bitcoin justru didasarkan pada volatilitas harga.
Pembuat postingan harukasweet juga mengakui: "Ya, hanya stablecoin yang dianggap cukup berguna, DeFi mungkin agak berguna, tapi terlalu banyak peretas."
Sisi data: Institusi sedang keluar, bukan hanya ritel yang kabur
Diskusi di Reddit bersifat emosional, tetapi arus dana memberikan validasi yang lebih dingin.
Menurut data BeInCrypto, ETF spot Bitcoin pada Mei 2026 mencatat arus keluar bersih sekitar $2,3 miliar, merupakan arus keluar bulanan terbesar sepanjang tahun dan terbesar sejak November 2025. Sebelumnya, pada April dan Maret masing-masing mencatat arus masuk bersih sekitar $1,97 miliar dan $1,32 miliar. Arus masuk bersih kumulatif ETF telah turun dari $58,09 miliar pada April menjadi $55,79 miliar.
Pada Mei, BTC hanya turun sekitar 3,7%, tetapi arus keluar ETF lebih dari 10 kali lipat dari net redemption sebesar $206 juta pada Februari. Kecepatan pengurangan risiko oleh institusi jelas lebih cepat daripada yang ditunjukkan oleh penurunan harga itu sendiri.
Sementara itu, Fear & Greed Index turun ke 28 (takut), sentimen pasar berada pada level terendah sejak 2026.
Kapan putaran berikutnya akan tiba?
Pertanyaan yang terus-menerus ditanyakan oleh OP harukasweet adalah masalah ini. Jawaban yang diterima sangat beragam, tetapi tingkat kejujuranannya luar biasa tinggi.
Analisis pengguna only_linear_joseph lebih pragmatis: Saat ini, kas dan imbal hasil obligasi sangat kompetitif, yang jarang terjadi sebelumnya. Selama lingkungan suku bunga tinggi tetap berlanjut, tidak ada dorongan bagi dana untuk berpindah dari aset pendapatan tetap ke aset volatil tinggi. Setelah berdiskusi dengan pembuat posting, ia juga memperbaiki kontradiksi pribadinya: Jika inflasi tetap tinggi, Federal Reserve tidak akan menurunkan suku bunga, sehingga crypto akan terus diabaikan.
Tidak ada yang memberikan jawaban yang jelas. Namun, satu komentar di postingan itu mungkin merangkum sikap sebenarnya kebanyakan orang: pengguna harukasweet, ketika ditanya "Kenapa terburu-buru?", menjawab dua kata: "Biaya kesempatan."
Uang yang tidak berada di pasar kripto setiap hari adalah uang yang sedang menghasilkan keuntungan di tempat lain. Inilah sumber sebenarnya dari kecemasan komunitas kripto saat ini—bukan "akankah ia kembali?", tetapi "selama menunggu ia kembali, apa yang telah saya lewatkan?"
Data per 2 Juni 2026. Artikel ini merupakan observasi opini publik, bukan saran investasi.