Bank Sentral India baru saja mengalokasikan $7 miliar ke pasar valuta asing untuk mencegah rupee terus melemah. Intervensi ini, yang berlangsung pada 24-25 Juli, merupakan salah satu upaya pertahanan mata uang langsung terbesar yang dilakukan RBI dalam beberapa bulan terakhir.
Rupee sempat bergerak di sekitar 97 terhadap dolar AS, mendekati level terendah rekor yang jelas membuat bank sentral tidak nyaman hingga membuka cadangan dana. Sebagai konteks, mata uang tersebut sudah melemah sekitar 2% hanya pada bulan Juli sebelum RBI memutuskan cukup sudah.
Apa yang mendorong pelemahan rupee
Tiga kekuatan telah bersekongkol melawan mata uang India. Harga minyak mentah yang meningkat adalah yang terbesar, karena India mengimpor sebagian besar minyaknya dan membayarnya dalam dolar. Hal ini menciptakan tekanan penjualan konstan terhadap rupee.
Kemudian ada arus keluar portofolio asing. Investor internasional telah menarik modal dari pasar India, yang berarti mengonversi rupee kembali menjadi dolar dan euro saat keluar. Tekanan penjualan yang lebih besar.
Dan akhirnya, dolar AS sendiri tetap kuat secara stubborn, membuat hidup menjadi sulit untuk hampir semua mata uang pasar berkembang, bukan hanya rupee.
Cadangan valuta asing negara tersebut berada di sekitar $689 miliar, memberikan RBI amunisi signifikan untuk terus mempertahankan mata uang jika diperlukan.
Ini juga bukan buku panduan baru untuk RBI. Bank sentral melakukan penjualan bersih sebesar $7,7 miliar pada Agustus 2025, dan telah menerapkan strategi di kedua pasar spot dan non-deliverable forward (NDF) luar negeri sepanjang tahun ini.
Sudut kripto yang terus diabaikan India
Selama seluruh operasi, tidak ada sedikit pun pembahasan mengenai aset mata uang kripto atau token digital sebagai bagian dari alat kebijakan moneter India. RBI tetap mempertahankan sikap larangan tegas terhadap mata uang kripto swasta dan stablecoin, meskipun mengalokasikan miliaran dolar untuk mempertahankan mata uang fiat yang telah kehilangan banyak tanah tahun ini.
Alih-alih berinteraksi dengan ekosistem kripto yang ada, RBI terus mengembangkan inisiatif mata uang digital bank sentralnya sendiri, e-rupee.
Apa artinya ini bagi para investor
Bagi pedagang valas tradisional dan investor pasar berkembang, intervensi RBI mengirim sinyal jelas: bank sentral memiliki garis batas di sekitar level saat ini dan bersedia mengeluarkan biaya besar untuk mempertahankannya.
Pedagang harus memperhatikan harga minyak mentah dan sinyal kebijakan Federal Reserve AS dalam beberapa minggu mendatang, karena kedua faktor ini akan sangat menentukan apakah RBI perlu melakukan intervensi lagi senilai miliaran dolar atau apakah intervensi ini sudah cukup untuk membeli waktu agar tekanan mendasar mereda.