Reserve Bank of Australia tidak bergeming. Wakil Gubernur Sarah Hunter menegaskan bahwa dewan bank sentral memandang inflasi yang tinggi sebagai kekhawatiran utama dan mungkin perlu menaikkan suku bunga lebih tinggi lagi untuk mengendalikannya.
Angka-angka di balik nada hawkish
RBA mempertahankan suku bunga kas pada 4,35% setelah pertemuannya pada Agustus 2026, setelah menerapkan tiga kenaikan suku bunga lebih awal tahun ini. Inflasi headline melambat menjadi sekitar 4% year-on-year hingga pertengahan 2026, tetapi inflasi inti tetap bertahan di sekitar 3,6%. Selang target RBA berada di kisaran 2-3%, yang berarti tekanan harga inti masih jauh di atas tingkat yang diinginkan dewan.
Proyeksi milik RBA sendiri menggambarkan jadwal yang suram. Inflasi tidak diharapkan kembali ke titik tengah target hingga awal 2028.
Bahasa Hunter meninggalkan sedikit ruang untuk ambiguitas. Dia menyatakan bahwa prospek inflasi yang lebih tinggi berarti suku bunga "harus dinaikkan" untuk mempertahankan target.
Di mana tekanan sedang meningkat
Inflasi yang berkelanjutan tidak berasal dari pelaku biasa seperti barang impor atau harga energi. Tekanan terkonsentrasi pada sektor jasa dan barang non-dagang, bersamaan dengan syok pasokan eksternal.
Sementara itu, pengangguran diperkirakan akan meningkat menjadi sekitar 4,6%. RBA sedang memasuki dilema klasik perbankan sentral: menukar penderitaan lapangan kerja jangka pendek untuk stabilitas harga jangka panjang.
Apa artinya ini bagi pasar dan perekonomian yang lebih luas
Untuk pasar obligasi, sinyalnya adalah bahwa RBA tidak akan beralih ke pemotongan suku bunga dalam waktu dekat. Sementara banyak bank sentral global telah memulai siklus pelonggaran atau setidaknya berhenti dengan nada dovish, Australia sedang menempuh jalur yang jelas-jelas hawkish.
Sektor perumahan layak mendapat perhatian khusus. Harga properti dan ekspektasi suku bunga sangat saling terkait di Australia, di mana rasio utang rumah tangga terhadap pendapatan termasuk yang tertinggi di dunia.