Investor miliarder Ray Dalio mengatakan ini adalah bagaimana krisis keuangan stagflasi dapat terjadi di AS
Penulis asli: Jennifer Sor, Business Insider
Dikompilasi oleh Peggy, BlockBeats
Editor's Note: Ray Dalio kembali menempatkan risiko ekonomi Amerika ke dalam kerangka sejarah yang lebih luas.
Menurutnya, defisit AS yang terus membesar, pengeluaran pemerintah yang secara konsisten melebihi pendapatan, pada akhirnya mungkin memaksa pemerintah terus meminjam dan mencetak uang. Akibatnya, inflasi mungkin lebih sulit dikendalikan, suku bunga juga tetap tinggi, yang selanjutnya menekan konsumsi, investasi, dan pasar keuangan. Jika pertumbuhan ekonomi juga melambat, AS mungkin memasuki lingkungan "stagnasi-inflasi".
Ini juga alasan Dalio menyarankan untuk mengalokasikan emas. Emas di sini bukan sekadar aset pelindung, tetapi bentuk pertahanan terhadap pelemahan mata uang fiat. Ketika pasar mulai khawatir tentang daya beli dolar dan kredit utang Amerika Serikat, emas sering kembali mendapat perhatian.
Namun, dolar saat ini masih tetap menjadi mata uang inti di pasar keuangan global. Dana masih mengalir ke Amerika Serikat, dan permintaan terhadap obligasi pemerintah AS juga tidak mengalami penurunan signifikan. Yang sebenarnya ingin disadarkan oleh Dalio adalah bahwa risiko sistem dolar tidak akan meledak secara tiba-tiba, melainkan terakumulasi perlahan-lahan melalui defisit tinggi, inflasi tinggi, perang, dan pengurasan kepercayaan.
Ketika defisit anggaran, tekanan inflasi, dan konflik geopoliitik meningkat secara bersamaan, berapa lama lagi kepercayaan terhadap dolar AS akan tetap dipercaya sepenuhnya oleh pasar global?
Berikut adalah teks aslinya:
Ray Dalio sedang memperingatkan tentang kondisi tatanan ekonomi global saat ini.
Pendiri Bridgewater Associates dan investor miliarder ini mengatakan bahwa ia melihat tanda-tanda yang mengkhawatirkan: perekonomian AS sedang menuju fase "kacau", yang ditandai dengan meningkatnya defisit fiskal, inflasi yang meningkat, dan melemahnya kepercayaan pihak luar terhadap kekaisaran keuangan AS.
Minggu ini, dalam episode terbaru podcast "Interesting Times", Dalio menggambarkan sebuah kemungkinan skenario: Amerika Serikat mungkin tergelincir ke dalam krisis keuangan akibat pinjaman berlebihan dan pencetakan uang berlebihan.
Bacaan terkait: Wawancara Terbaru Ray Dalio: Apakah Amerika Masih Bisa Menghindari Siklus Kemunduran?
Dalio menyatakan: "Krisis keuangan berarti kemampuan belanja akan menjadi sangat terbatas." Ia menduga, dalam skenario seperti ini, Amerika Serikat mungkin tidak mampu membiayai pengeluaran militer dan sosialnya. "Anda akan mengalami banyak pembatasan. Karena permintaan tidak dapat sejalan dengan penawaran, suku bunga akan naik, yang selanjutnya menekan pinjaman, memengaruhi pasar, dan sebagainya."
Defisit di Amerika Serikat dan berbagai negara lain di seluruh dunia sedang meningkat. Menurut data Departemen Keuangan Amerika Serikat, pengeluaran pada tahun fiskal sebelumnya sebesar 7 triliun dolar AS, sementara pendapatan pemerintah sebesar 5,2 triliun dolar AS.
Dalio menyatakan bahwa secara historis, defisit yang lebih tinggi cenderung membawa masalah ekonomi. Ia merujuk pada fakta bahwa pemerintah biasanya menutupi biaya dengan mencetak lebih banyak uang, tetapi tindakan ini menyebabkan pelemahan mata uang dan meningkatnya inflasi.
Hasil akhirnya mungkin merupakan lingkungan "stagnasi-inflasi". Ini merujuk pada situasi yang paling tidak diinginkan oleh pasar keuangan: inflasi tinggi, tetapi pertumbuhan ekonomi lemah. Ia menambahkan bahwa ia percaya investor harus mengalokasikan 5% hingga 15% aset mereka ke emas untuk melewati "masa yang benar-benar buruk".
Dalio menyatakan: "Mengingat sejarah, kita akan melihat bahwa di semua periode semacam ini, semua mata uang fiat akan turun, sementara emas akan naik."
Selama ini, Dalio terus menekankan pentingnya emas sebagai alat lindung nilai terhadap ketidakstabilan ekonomi, dan berulang kali mengingatkan pengikutnya untuk memperhatikan "perdagangan pelemahan mata uang". Logika ini berpendapat bahwa defisit yang lebih tinggi dan inflasi yang lebih tinggi akan melemahkan nilai mata uang, sehingga aset seperti logam mulia menjadi alat penyimpan kekayaan yang lebih menarik.
Pada akhirnya, ketidakstabilan yang dihadapi ekonomi global mungkin berarti bahwa tidak ada satu mata uang pun yang mampu menyimpan kekayaan secara stabil. Tahun lalu, ia menunjukkan bahwa kenaikan cepat emas merupakan sinyal bahwa mata uang fiat telah mulai melemah.
Dalam beberapa tahun terakhir, banyak ekonom tidak setuju dengan dampak "de-dollarisasi". De-dollarisasi merujuk pada pengurangan penggunaan dolar oleh berbagai negara. Namun, Dalio menyatakan bahwa tatanan mata uang dunia memang mungkin berubah seiring waktu. Ia mengambil contoh pound sterling Inggris, yang kehilangan statusnya sebagai mata uang cadangan global pada pertengahan abad ke-20.
Dia juga menunjukkan bahwa ini memiliki kesamaan dengan konflik saat ini yang melibatkan Iran. Risiko perang dapat melemahkan kepercayaan pihak luar terhadap Amerika Serikat sebagai kekuatan ekonomi dan politik. Terutama seiring kenaikan harga minyak, kekhawatiran pasar terhadap inflasi juga jelas meningkat.
Dalio menyatakan bahwa "Kita tidak tahu seperti apa dunia tiga hingga lima tahun ke depan. Hal-hal yang tidak kita ketahui jauh lebih banyak daripada yang kita ketahui. Saya pikir yang bisa kita pastikan adalah bahwa kita sedang berada di era yang semakin kacau, dan inilah risiko-risiko yang lebih besar."
Meskipun diskusi tentang pelemahan mata uang semakin meningkat di pasar, dana investasi yang mengalir ke Amerika Serikat tetap meningkat dalam beberapa tahun terakhir, dan permintaan terhadap obligasi pemerintah AS tetap stabil. Kedua sinyal ini menunjukkan bahwa dolar AS masih mendominasi pasar keuangan.
Dollar Index mengukur kinerja dolar terhadap sekeranjang mata uang asing. Sejak awal tahun, Dollar Index sempat naik hingga 2% seiring harapan investor terhadap suku bunga yang lebih tinggi; namun baru-baru ini, kenaikan dolar melambat karena pasar berharap perang Iran segera berakhir. Pada Kamis, Dollar Index diperdagangkan di sekitar 97.85, secara tahun ini hampir datar.
Klik untuk mengetahui posisi yang sedang dibuka oleh BlockBeats
Selamat bergabung dengan komunitas resmi BlockBeats:
Grup langganan Telegram: https://t.me/theblockbeats
Grup Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Akun resmi Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia