Ray Dalio mempertanyakan klaim Bitcoin sebagai aset safe-haven pada hari Selasa, berargumen bahwa aset ini masih kalah dari emas dalam hal privasi, kesesuaian institusional, dan struktur pasar. Dalam penampilannya pada 3 Maret di podcast All-In, pendiri dana lindung nilai miliarder itu mengatakan kelemahan-kelemahan tersebut membantu menjelaskan mengapa Bitcoin tidak berperilaku seperti emas selama siklus makro saat ini.
Ditanya mengapa bitcoin tertinggal sementara emas melonjak, Dalio menunjuk terlebih dahulu pada pengawasan dan kendali. “Bitcoin tidak memiliki privasi. Setiap transaksi dapat dipantau dan kemudian mungkin dikendalikan secara tidak langsung,” katanya. Ia kemudian menghubungkan fitur tersebut dengan adopsi tingkat negara. “Bank sentral tidak akan ingin membeli bitcoin dan menyimpannya. Jadi, bukan hanya individu, tetapi juga institusi dan sebagainya, tetapi yang paling penting, Anda tahu, bank sentral.”
Itu penting karena kerangka kerja luas Dalio dalam wawancara tersebut dibangun di sekitar tekanan utang, pelemahan moneter, dan pencarian aset cadangan yang menurutnya netral secara politis. Dalam kerangka itu, emas tetap menjadi tolok ukur. Ia menggambarkannya bukan sebagai komoditas spekulatif, tetapi sebagai "uang paling mapan" dan "mata uang cadangan terbesar kedua yang dipegang bank sentral," dengan berargumen bahwa perannya berakar pada kemampuan transfer, kelangkaan, dan fakta bahwa emas bukan merupakan kewajiban pihak lain.
Bitcoin, menurut Dalio, masih terlihat berbeda. Di luar privasi, ia menyoroti ketidakpastian teknologi dan sifat basis investornya. “Ada beberapa pertanyaan atau pemikiran mengenai pengembangan teknologi baru seperti komputasi kuantum dan sebagainya. Apakah ada masalah terkait hal itu,” katanya. “Lalu, siapa yang memilikinya dan apa eksposur lain yang mereka miliki dalam portofolio mereka? Bitcoin cenderung memiliki korelasi yang cukup tinggi dengan saham teknologi.”
Poin terakhir ini menyangkut kritik lebih besar Dalio: Bitcoin mungkin dianggap sebagai aset moneter alternatif secara teori, tetapi dalam praktiknya masih diperdagangkan seperti aset risiko. “Jika seseorang mengalami tekanan pada satu hal, mereka menjual sesuatu, apa pun yang mereka miliki,” katanya, berargumen bahwa dinamika penawaran-permintaan Bitcoin dibentuk oleh tekanan lintas portofolio dengan cara yang tidak terjadi pada emas. Ia juga menyebutnya sebagai “pasar yang relatif kecil” dan, karena alasan itu, “pasar yang relatif dapat dikendalikan.”
Ray Dalio MENYERANG Bitcoin!!
"Bitcoin tidak memiliki privasi." "Bank sentral tidak akan ingin membeli Bitcoin." "Komputasi kuantum" "Siapa yang memilikinya?"
Apa pendapat Anda? pic.twitter.com/NdleeHR5lB
— Altcoin Daily (@AltcoinDaily) 3 Maret 2026
Komunitas Bitcoin Bereaksi
Komentar tersebut cepat mendapat respons dari para pendukung bitcoin di X, di mana perdebatan lebih berfokus pada apakah Dalio meremehkan tren jangka panjang bitcoin daripada pada kerangka makro Dalio. Investor Vijay Boyapati berargumen bahwa Dalio “tidak sepenuhnya memahami mengapa bank sentral memiliki emas,” mengatakan bahwa kepemilikan tersebut ada sebagian sebagai perlindungan terhadap kemungkinan bahwa emas bersaing dengan mata uang kedaulatan.
“Setelah bitcoin mencapai skala yang sama dengan emas (akan terjadi seiring waktu berdasarkan keunggulan komparatif signifikan bitcoin dibanding emas), bank sentral akan dipaksa untuk memilikinya untuk alasan yang sama mereka memiliki emas. Tanpa kepemilikan, mata uang nasional mereka menjadi rentan terhadap serangan spekulatif dari bitcoin,” tambahnya.
CIO Bitwise Matt Hougan menyampaikan sudut pandang yang lebih berorientasi pasar: “Beberapa orang mendengar kritik; saya mendengar peluang. Ini adalah alasan mengapa bitcoin berukuran 4% dari emas. Jika kritik-kritik ini tidak ada, bitcoin sudah berada di sekitar $750.000 per koin. Saya berinvestasi di bitcoin sebagian karena saya yakin hal-hal ini akan berubah seiring waktu.”
CEO Abra, Bill Barhydt, berargumen bahwa volatilitas dan float lebih kecil Bitcoin adalah fitur dari aset moneter yang lebih muda, bukan bukti kegagalan, sekaligus membantah tingkat keparahan kekhawatiran kuantum Dalio.
Saya ingin membahas percakapan ini antara dua orang yang sangat saya kagumi (@friedberg dan @RayDalio) sebagai sesama libertarian dan pakar makro yang saya pelajari. Percakapan dalam video ini tentang bitcoin, tetapi saya memperluasnya menjadi perbandingan antara bitcoin dan emas. Perhatikan bahwa… https://t.co/atznXiMdTy
— Bill Barhydt (@billbar) 3 Maret 2026
Pendiri Zcash, Zooko Wilcox, merespons dengan sindiran satu baris: “Saya menantikan Ray Dalio mengetahui tentang Zcash.”
Pada waktu pelaporan, BTC diperdagangkan di $69.660.
