Semua orang bertanya-tanya apakah kelemahan bitcoin baru-baru ini menandai dimulainya pasar bear. Namun, investor makro Raoul Pal mengatakan bahwa penurunan ke $60.000 tidak akan mengubah gambaran besar.
Likuiditas Tetap Menjadi Pendorong Utama
Menurut Pal, argumen utamanya adalah likuiditas global. Menurutnya, likuiditas terus berkembang di berbagai ekonomi utama, termasuk AS dan Tiongkok, menciptakan lingkungan yang mendukung aset berisiko seperti bitcoin.
“Likuiditas sedang mengalir,” kata Pal, menambahkan bahwa pertumbuhan likuiditas global masih berakselerasi. Selama tren ini berlanjut, ia tidak melihat alasan untuk menjadi terlalu khawatir tentang siklus kripto secara lebih luas.
Koreksi Mendalam, Bukan Pasar Beruang
Dia menggambarkan potensi penurunan dari $126.000 menjadi $60.000 sebagai "koreksi buruk di pasar bull" daripada pembalikan pasar penuh.
Dengan memanfaatkan pengalamannya sejak memasuki dunia kripto pada 2013, ia mencatat bahwa bitcoin telah mengalami beberapa koreksi 50% selama siklus bull sebelumnya. Meskipun penurunan semacam itu sering memicu ketakutan di kalangan investor, ia berpendapat bahwa hal itu merupakan bagian normal dari perilaku pasar kripto.
“Tetapi orang-orang melupakan ini setiap kali,” katanya.
Altcoin Biasanya Jatuh Lebih Tajam
Dia juga menunjukkan bahwa altcoin biasanya mengalami penurunan yang lebih besar ketika bitcoin melakukan koreksi.
Sebagai contoh, ia menyoroti Solana, yang jatuh sekitar 80% selama 2021 meskipun berada di tengah pasar bull yang lebih luas. Setelah penurunan itu, SOL melanjutkan reli besar.
Menurutnya, pola ini telah berulang di beberapa siklus dan tidak unik untuk Solana. Penarikan serupa sebelumnya telah terjadi pada Bitcoin dan Ethereum sebelum pemulihan kuat.
Mengapa Siklus Ini Terasa Berbeda
Salah satu alasan investor mungkin merasa lebih pesimis hari ini adalah kecepatan koreksi. Ia mencatat bahwa penurunan sebelumnya seringkali tajam dan diikuti oleh pemulihan cepat. Siklus kali ini lebih lambat, dengan harga bergerak datar dan lebih rendah selama beberapa bulan.
Konsolidasi yang berkepanjangan tersebut telah menciptakan lebih banyak kefrustrasian dan ketidakpastian di kalangan peserta pasar.
Selain itu, ia menyarankan bahwa koreksi yang lebih lambat dan berlangsung lebih lama sebenarnya dapat mendukung pasar bull yang lebih panjang dan lebih berkelanjutan. Alih-alih melihat kelemahan saat ini sebagai akhir siklus, ia memandangnya sebagai penyesuaian normal dalam tren naik yang lebih luas, asalkan kondisi likuiditas global terus membaik.