Salah satu hari paling bergolak dalam kalender keuangan telah tiba. Quadruple witching, acara triwulanan di mana triliunan dolar derivatif kedaluwarsa secara bersamaan, terjadi hari ini, dan pasar kripto sudah merasakan tekanan.
Apa Itu Quadruple Witching?
Empat kali setahun, pada Jumat ketiga bulan Maret, Juni, September, dan Desember, empat jenis derivatif utama jatuh tempo pada hari yang sama: futures indeks saham, opsi indeks saham, opsi saham tunggal, dan futures saham tunggal. Pedagang harus menutup, menggulirkan, atau menyelesaikan semua posisi sekaligus, menyebabkan lonjakan tajam dalam aktivitas perdagangan dan seringkali fluktuasi harga yang sangat volatile di seluruh pasar keuangan.
Ini Memecahkan Semua Rekor
Penghapusan hari ini bukan hanya besar. Menurut Goldman Sachs, ini adalah yang terbesar yang pernah tercatat.
Lebih dari $7,1 triliun eksposur opsi notional akan kedaluwarsa hari ini, termasuk sekitar $5 triliun yang terkait dengan indeks S&P 500 saja dan $880 miliar yang terkait dengan saham tunggal. Kedaluwarsa opsi Desember biasanya yang terbesar sepanjang tahun, tetapi Goldman mengatakan yang satu ini melampaui semua rekor sebelumnya.
Untuk memberikan konteks skala ini, opsi yang kedaluwarsa hari ini mewakili eksposur notional setara dengan sekitar 10,2% dari total kapitalisasi pasar Russell 3000. Itu bukan rutinitas triwulan. Itu adalah peristiwa bersejarah.
Apa yang Dikatakan Sejarah Tentang Bitcoin pada Hari-Hari Sihir
Kripto tidak lagi beroperasi secara terpisah dari keuangan tradisional. Bitcoin semakin bergerak sejalan dengan aset berisiko lebih luas, yang berarti fluktuasi pasar saham yang tajam sering kali berdampak langsung ke pasar digital.
Data historis dari tahun 2025 menunjukkan gambaran yang konsisten. Bitcoin cenderung menunjukkan kinerja redup atau datar pada hari-hari quadruple witching itu sendiri, diikuti oleh pelemahan dalam beberapa hari dan minggu setelahnya. Pada September tahun lalu, penurunan tajam pasca-witching membuat Bitcoin turun dari $177.000 hingga ke $108.000. Pada Juni, ia melemah hingga mencapai titik terendah lokal hanya dua hari setelah peristiwa tersebut.
Pada saat penulisan, bitcoin berada sekitar $69.800, ethereum pada $2.134, XRP pada $1,43, dan Solana pada $88,93. Indeks Ketakutan dan Keserakahan pasar secara luas berada di angka 30, secara tegas berada di wilayah ketakutan.
Ekspirasi Kripto Kedua Akan Tiba Minggu Depan
Meskipun hari ini telah berlalu, pasar belum aman. Sebesar $13,5 miliar derivatif kripto lainnya akan kedaluwarsa di Deribit pada 27 Maret, hanya satu minggu lagi. Data posisi menunjukkan para pedagang lebih cenderung pada strategi volatilitas daripada taruhan arah yang kuat, menandakan pasar bersiap menghadapi turbulensi berkelanjutan bukan pemulihan bersih.