May 15 is the statutory deadline for institutional investors to submit their Q1 13F forms to the U.S. SEC，as filings are gradually disclosed, the crypto holdings of major Wall Street institutions are coming into view。
Di antaranya，JPMorgan Chase justru menambah posisi ETF Bitcoin sebesar 174%, Jane Street memangkas IBIT sebesar 71% dan beralih ke Ethereum, Wells Fargo membangun posisi ETF Ethereum meskipun harganya turun, sementara BlackRock tetap membeli Bitcoin meskipun nilai pasar portofolio on-chain-nya menyusut lebih dari 20 miliar dolar AS.
Pada kuartal pertama tahun ini, pasar kripto mengalami penyesuaian yang jelas. Bitcoin mencatat penurunan kumulatif sekitar 23,8% dalam satu kuartal, mencatat kinerja kuartalan terburuk sejak 2018. Total kapitalisasi pasar kripto turun 20,4%, turun sekitar 45% dari puncaknya pada Oktober 2025. ETF spot Bitcoin mengalami arus keluar bersih sekitar US$497 juta sepanjang kuartal,Analisis JPMorgan menunjukkan, aliran dana keseluruhan aset digital pada Q1 hanya sekitar US$11 miliar, atau hanya sepertiga dari periode yang sama tahun lalu,kekuatan pasar jelas melambat.
Dalam lingkungan pasar seperti ini, operasi institusi menunjukkan perbedaan yang signifikan.
Jane Street:IBIT posisi menurun 71%,menambah Galaxy Digital
Sebagai salah satu pedagang swasta paling aktif di Wall Street, operasi Jane Street pada kuartal pertama mendapat perhatian terbesar dari pasar.
According to its latest 13F filing, Jane Street significantly reduced its bitcoin ETF holdings.Among them,BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) holdings decreased by approximately 71% quarter-over-quarter to about 5.9 million shares, with a market value of approximately $225 million; Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) reduced its holdings by about 60% to approximately 2 million shares.
Di sisi lain, Jane Street secara signifikan meningkatkan konfigurasi ethereum. Posisi iShares Ethereum Trust (ETHA) dari BlackRock hampir berlipat ganda, dan Fidelity Ethereum Fund (FETH) juga secara signifikan menambah posisinya, dengan total tambahan eksposur sekitar USD 82 juta.
Dalam saham terkait kripto, Galaxy Digital meningkatkan posisinya dari sekitar 17.000 saham menjadi sekitar 1,5 juta saham, Riot Platforms meningkatkan posisinya dari sekitar 5 juta saham menjadi sekitar 7,4 juta saham, dan Coinbase juga sedikit menambah posisinya. Posisi mereka terhadap Strategy berkurang dari sekitar 968.000 saham menjadi sekitar 210.000 saham, menyusut sekitar 78%. Posisi pada beberapa perusahaan penambang bitcoin juga menyusut secara bersamaan, mencakup IREN, Cipher Mining, TeraWulf, dan Core Scientific.
Perlu dicatat bahwa Jane Street mencatat pendapatan transaksi rekor sebesar $16,1 miliar pada Q1. Laporan 13F hanya mengungkapkan posisi panjang pada akhir kuartal, tanpa memasukkan derivatif dan posisi pendek. Analis Bitwise Jeff Park menunjukkan bahwa pada kuartal sebelumnya, Jane Street meningkatkan posisi Strategy sebesar lebih dari 470%, dan pengurangan posisi kali ini lebih mungkin merupakan penutupan transaksi basis, bukan pandangan bearish terhadap bitcoin.
JPMorgan:secara signifikanmenambah posisi BitcoinETF,mengosongkan posisiXRP ETF
Berbeda dengan Jane Street, JPMorgan terus meningkatkan posisinya selama harga Bitcoin sempat jatuh di bawah $80.000, dengan kepemilikan IBIT naik dari sekitar 3 juta saham menjadi sekitar 8,3 juta saham, meningkat sekitar 174%, atau menambahkan nilai pasar sekitar $162 juta.
Selain itu,bank tersebutmelaporkan pertumbuhan sekitar 900% untuk Bitwise Bitcoin ETF (BITB), pertumbuhan sekitar 450% untuk Fidelity FBTC, dan pertumbuhan lebih dari 3000% untuk ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) yang melacak futures bitcoin.
Di sisi aset kripto lainnya, JPMorgan membuka posisi pertama pada Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) dengan membeli sekitar 47.500 saham, serta meningkatkan posisi iShares Ethereum Trust (ETHA) dari BlackRock sekitar 36%. Sementara itu, bank tersebut sepenuhnya menutup posisinya pada Bitwise XRP ETF.
Di tingkat saham,JPMorganmemilihmenambahposisi pada Strategy, MARA Holdings, dan Core Scientific, serta mengurangi posisi pada Coinbase, Galaxy Digital, dan Robinhood.
Wells Fargo:berlawanan arahmenambah posisiETHETF,nyarismengosongkan posisi Galaxy Digital
Operasi Wells Fargo juga menunjukkan perbedaan yang jelas di dalamnya.
Dalam hal Ethereum, kepemilikan ETHA oleh BlackRock meningkat dari sekitar 673.000 saham menjadi sekitar 1,1 juta saham, atau naik sekitar 63,5%; Bitwise Ethereum ETF (ETHW) juga menambah posisi sekitar 37%, dengan total nilai pasar kepemilikan gabungan sekitar $21,5 juta. Peningkatan posisi ini terjadi di tengah latar belakang penurunan Ethereum selama dua kuartal berturut-turut, dengan penurunan sekitar 28% pada Q4 2025 dan penurunan lagi sekitar 29% pada Q1 2026, serta arus keluar bersih kuartalan sekitar $769 juta dari ETF spot Ethereum.
Dalam hal bitcoin, strategi Wells Fargo cukup terdiversifikasi. IBIT sedikit mengurangi posisi, tetapi Bitwise Bitcoin ETF menaikkan posisinya sekitar 24%, dan Grayscale Bitcoin Mini Trust menaikkan posisinya sekitar 41%. Secara keseluruhan, ETF bitcoin tetap menjadi poros utama eksposur kripto mereka, dengan nilai pasar posisi IBIT sekitar $250 juta.
Pada tingkat saham, Wells Fargo meningkatkan posisi Strategy dari sekitar 323.000 saham menjadi sekitar 726.000 saham, meningkat sekitar 125%, dengan tambahan eksposur sekitar $41,6 juta. Pada periode yang sama, posisi Galaxy Digital turun drastis dari sekitar 2,5 juta saham menjadi sekitar 78.600 saham, menurun sekitar 97%, mengurangi eksposur sekitar $54,7 juta.
BlackRock: Meningkatkan posisi Strategy dan Bitmine, pembelian bitcoin di rantai terus berlanjut
Sebagai perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, dokumen Q1 13F BlackRock menunjukkan bahwa mereka memegang sejumlah saham terkait kripto.
Di antaranya,Coinbase (COIN) memiliki posisi sekitar 16,75 juta saham, dengan kapitalisasi pasar sekitar $2,92 miliar, sedikit mengurangi sekitar 333.000 saham dibandingkan kuartal sebelumnya; Circle (CRCL) memiliki posisi sekitar 5,06 juta saham, dengan kapitalisasi pasar sekitar $483 juta, mengurangi sekitar 615.000 saham.
Posisi Strategy (MSTR) meningkat menjadi sekitar 17,75 juta saham, dengan kapitalisasi pasar sekitar $2,22 miliar, dengan peningkatan sekitar 3,147 juta saham; Posisi perusahaan kas Ethereum Bitmine (BMNR) meningkat menjadi sekitar 11,08 juta saham, dengan kapitalisasi pasar sekitar $219 juta, dengan peningkatan sekitar 2,029 juta saham.
Total market capitalization of the four amounts to approximately $5.8 billion; although this represents a small portion of their total holdings of about $5.72 trillion, the synchronized increases by Strategy and Bitmine indicate that BlackRock continues to recognize the treasury narrative for Bitcoin and Ethereum.
Dari segi data on-chain, selama Q1, posisi Bitcoin BlackRock meningkat dari sekitar 770.000 menjadi sekitar 785.000, dengan pembelian bersih sekitar 15.000, tetapi karena penurunan harga, kapitalisasi pasarnya turun dari sekitar $68 miliar menjadi sekitar $51,8 miliar. Posisi Ethereum turun dari sekitar 3,47 juta menjadi sekitar 3,06 juta, dengan arus keluar bersih sekitar 410.000, sehingga total kapitalisasi pasar portofolio kripto menyusut sekitar $20,4 miliar, terutama didorong oleh harga.
Additionally,IBIT's Q1 average daily trading volume exceeded $3.2 billion, with net inflows recorded on 48 out of 62 trading days for the quarter, and a single-day inflow of approximately $1.3 billion on January 27, setting a daily record. However, on-chain holding changes fundamentally reflect client fund inflows and outflows via the ETF, rather than BlackRock's own directional bets.
ARK Invest:Memegang posisi besar di Circle untuk mempertaruhkan pasar stablecoin
Cathie Wood di bawah ARK InvestSebagai penerbit ARKB Bitcoin Spot ETF, pengungkapan 13F menunjukkan saham terkait kripto yang dipegang oleh dana aktifnya.Dokumen menunjukkan, ARK meningkatkan kepemilikan di Circle (CRCL), Robinhood (HOOD), Bullish (BLSH), dan Bitmine (BMNR), serta sedikit mengurangi kepemilikan di Coinbase (COIN).
Dalam ritme operasinya, ARK membeli sekitar $72 juta saham terkait kripto melalui tiga dana miliknya—ARKF, ARKK, dan ARKW—ketika harga bitcoin jatuh ke sekitar $75.000 pada Februari, mempertahankan gaya konsistennya untuk membeli lebih banyak saat harga turun.
Di antaranya, ARK meningkatkan posisinya pada Circle (CRCL)secarasignifikan,posisimeningkat menjadi sekitar 4,509,000 saham, dengan proporsi portofolio naik dari 2,18% menjadi 3,34%. Pada Q2, ARKmasihterusmenambahCRCL.
Laporan keuangan Q1 yang baru dirilis oleh Circle menunjukkan pendapatan tumbuh 20% secara tahunan, sirkulasi USDC naik menjadi $77 miliar, dan volume transaksi tumbuh 263% secara tahunan, semakin memvalidasi taruhan ARK pada jalur stablecoin.
Lembaga lainnya masing-masing bergerak
Institusi lain juga memiliki destekan. Manajer aset WisdomTree meluncurkan dana pasar uang tertokenisasi pada kuartal ini, mendorong arus masuk bersih aset digital sebesar $98 juta pada Q1, sehingga total aset digital yang dikelola meningkat menjadi rekor $867 juta per akhir Maret.
GrayScale menyelesaikan penyeimbangan kembali dana miliknya, di mana dana DeFi-nya memperkenalkan token Ethena (ENA) dengan bobot 13,59%, sekaligus menghapus Aerodrome Finance; dalam dana platform kontrak pintar, bobot posisi Ethereum naik menjadi 30,14%, melebihi kembali Solana yang berada di 29,69%.
Manajer aset Tiongkok, Dan Bin, melalui Oriental Harbor, mengungkapkan dalam laporan 13F terbaru bahwa mereka meningkatkan kepemilikan sebanyak 31.700 saham CRCL, dengan nilai pasar sekitar $3,02 juta.
Meskipun laporan 13F Q1 Morgan Stanley belum diumumkan, ETF bitcoin yang diluncurkan pada 8 April (MSBT) hingga kini mencatat arus masuk bersih akumulatif sebesar $193,6 juta, dengan aset bersih mencapai $239,6 juta, dengan 17 hari kerja arus masuk bersih dan 5 hari stabil pada bulan pertama, tanpa arus keluar bersih harian.
Tiga sinyal konfigurasi kripto institusional
Menyusun operasi-operasi ini, dapat dilihatthreetren yang patut diperhatikan.
Pertama, minat institusi terhadap alokasi Ethereum meningkat. Jane Street, Wells Fargo, dan JPMorgan Chase semuanya meningkatkan eksposur ETF Ethereum pada Q1, tepat saat pasar secara umum mengalami arus keluar. Ini mencerminkan sebagian institusi mulai memandangnya sebagai infrastruktur untuk penempatan jangka panjang.
Kedua, perbedaan mengenai bitcoin lebih banyak berasal dari perbedaan strategi daripada perbedaan penilaian. JPMorgan secara sistematis menambah posisi di level rendah, yang merupakan jalur konfigurasi jangka panjang yang khas; pengurangan besar-besaran oleh Jane Street, dikombinasikan dengan pendapatan kuartalan rekor mereka, lebih mirip dengan penyesuaian strategi perdagangan.
Ketiga, saham terkait kripto kini menjadi pilihan alokasi yang tidak bisa dihindari oleh institusi. Seiring dengan go public atau ekspansi berkelanjutan perusahaan-perusahaan seperti Circle, Coinbase, dan Strategy, saham-saham semacam ini telah berkembang dari aset pinggiran menjadi posisi inti bagi sebagian institusi. ARK menempatkan Circle sebagai posisi keenam terbesar dalam ARKK, sementara Oriental Harbor segera membentuk posisi setelah Circle go public. Circle telah meningkat lebih dari 50% sejak awal tahun ini, dan logika infrastruktur stablecoin di baliknya semakin mendapat pengakuan dari lebih banyak institusi.
Dalam pemilihan aset spesifik, perbedaan juga jelas terlihat. Galaxy Digital adalah aset dengan perbedaan paling besar di kalangan institusi pada kuartal ini—Wells Fargo hampir menutup seluruh posisinya, mengurangi sekitar 97%; JPMorgan juga secara bersamaan mengurangi posisinya; namun Jane Street justru meningkatkan posisinya dari sekitar 17.000 saham menjadi sekitar 1,5 juta saham, hampir membangun posisi dari nol. Sementara itu, beberapa institusi secara bersama-sama memilih untuk menambah posisi Strategy, menjadikannya sebagai agen saham untuk Bitcoin.
Now Q2 has also passed halfway, institutions that consistently added positions at the low point of Q1 are beginning to be validated.
Pada bulan April, bitcoin naik sekitar 11,87%, sedangkan ethereum naik sekitar 7,3%. Arus masuk bersih ETF spot bitcoin pada bulan April mencapai sekitar US$2,44 miliar, tertinggi dalam enam bulan terakhir, dengan total aset yang dikelola pertama kali melewati US$100 miliar. Di antaranya, IBIT dari BlackRock mencatat arus masuk bersih sekitar US$2,013 miliar dalam satu bulan, sementara MSBT dari Morgan Stanley mencatat arus masuk bersih pertamanya sekitar US$194 juta. Saat ini, bitcoin telah kembali di atas US$80.000, dan preferensi risiko pasar mulai membaik.
As of press time,the 13F filings of major institutions and hedge funds such as Goldman Sachs, Morgan Stanley, and Millennium have not yet been released; they are expected to be disclosed en masse over the next two days, at which point the picture of institutional holdings will be more complete.