Penulis: Claude, Deep潮 TechFlow
Panduan Deep潮: Narasi "fusi koin-saham (Memefi)" yang sedang ramai dibahas di dunia kripto akhirnya terwujud di platform peluncuran koin terbesar.
Pada 9 September, Pump.fun meluncurkan Custom Pairs. Harga koin baru tidak lagi terkunci pada SOL dan USDC, tetapi langsung diperluas ke saham tertokenisasi, kripto utama, dan logam, dengan resmi menyatakan total 93 aset. Ini berarti, jika Anda membuat meme coin yang terkait dengan NVIDIA (NVDA), harga coin Anda akan bergerak mengikuti order book mikro NVIDIA. Meskipun Robinhood Chain telah memecahkan rekor volume DEX untuk saham tertokenisasi pada Juli, Pump.fun kali ini langsung menghubungkan saluran lalu lintasnya ke "mulut penerbitan koin". Namun, berdasarkan kinerja hari pertama, fitur ini berjalan, tetapi order book masih sangat tipis, dan modal sungguhan masih menunggu.
Penerbitan token menukar "chip": token baru langsung mengikuti fluktuasi saham
Dalam enam bulan terakhir, saat melepaskan anjing di Pump.fun, lawan kurva gabungan selalu SOL atau USDC. Sekarang, chip di atas meja telah berubah.
Pada siang hari 9 September, Pump.fun secara resmi membuka kolom penawaran di formulir peluncuran token. Siapa pun dapat memasangkan token baru dengan saham tertokenisasi, BTC terenkapsulasi, ETH terenkapsulasi, bahkan perak dan emas saat meluncurkan token.
Pump.fun secara resmi mengumumkan 20 aset pertama yang ditawarkan dengan harga saham AS, termasuk Boeing (BA), Alibaba (BABA), Dell (DELL), NVIDIA (NVDA), dan Tesla (TSLA). Jumlah total aset yang didukung di seluruh platform mencapai 93.
Ini bukan sekadar mengganti antarmuka, tetapi secara langsung mengubah patokan penetapan harga dan ritme perdagangan untuk meme coin. Meme coin Anda tidak hanya harus menyerap permintaan dari sentimen komunitas, tetapi juga harus menghadapi fluktuasi nyata dari aset dasar (misalnya NVDA) selama jam perdagangan pasar saham AS.
Selesaikan alur aset: Token berada di Backpack, Sunrise bertanggung jawab atas lintas rantai
Anda mungkin bertanya, dari mana datangnya begitu banyak NVIDIA dan Tesla yang valid di blockchain? Ini adalah saluran komplian yang dibangun oleh tiga lembaga.
Penerbit sebenarnya dari 20 token saham AS baru ini adalah Backpack Securities, yang mengikuti jalur kepatuhan broker tradisional. Investor menerima aset yang memiliki saham nyata, hak dividen, dan telah tercatat di DTCC.
Setelah memiliki aset dasar, protokol dasar Sunrise memanfaatkan kemampuan transmisi lintas rantai Wormhole (NTT) untuk "memasukkan" token saham ini ke dalam jaringan Solana dan menyediakan likuiditas awal pada hari pertama.
Dalam skema ini, Pump.fun tidak menerbitkan saham, tidak melakukan audit kepatuhan (bahkan pihak resmi secara jelas menulis dalam dokumentasi bahwa "pemajangan bukan berarti dukungan, tidak mengaudit lapisan dasar"), ia murni menjual lalu lintas dan kurva gabungannya sendiri.
Daya tarik mematikan dari penerbit token: mengambil komisi langsung dalam bentuk NVDA
Untuk memicu popularitas saluran baru ini, Pump.fun benar-benar serius dalam merancang biaya, langsung menyajikan janji yang sangat menarik kepada para Dev (pencipta) yang menerbitkan token.
Aturannya sederhana: penerbit dapat menetapkan komisi perdagangan sebesar 0,05% hingga 1%, dan komisi ini dibayarkan dalam "aset penawaran" Anda. Contoh paling langsung: jika Anda menerbitkan koin memek dengan pasangan NVDA, selama ada perdagangan di kolam, dompet Anda akan langsung menerima saham NVIDIA yang ditokenisasi (NVDA).
Selain memberi uang kepada kreator, protokol itu sendiri juga mengambil bagian besar. 50% dari semua pendapatan terkait yang dihasilkan oleh Custom Pairs masuk ke kontrak pembelian dan penghancuran programatis $PUMP.
Kenyataan yang keras: order book terlalu tipis, dana masih menunggu
Pasangan mata uang kripto dan saham sebenarnya bukan hal baru di kalangan ini. Pada Juli tahun ini, Robinhood Chain berhasil menciptakan volume harian DEX mendekati $30 juta melalui perdagangan Meme berbasis saham ter-tokenisasi, sementara itu mengalahkan kinerja pasar Solana. Sebelumnya, Raydium juga sudah memiliki beberapa kolam Meme liar yang terkait dengan Nvidia.
Pump.fun sekarang ingin memanfaatkan posisi monopoli penerbitannya untuk mengakuisisi seluruh likuiditas "kombinasi koin-saham" yang tersebar di luar.
Namun, slogan yang diteriakkan kuat (mengklaim memiliki likuiditas lebih dalam), namun antarmuka perdagangan sebenarnya sangat jujur. Di hari pertama peluncuran fitur, saat membuka pemilih penawaran di Pump.fun, kedalaman instrumen baru ini jauh lebih tipis dibandingkan SOL dan USDC. Yang paling dalam adalah ETH terenkapsulasi (sekitar $3,07 juta), sementara instrumen populer seperti Nvidia (sekitar $1,13 juta) dan Tesla (sekitar $830.000) hanya menampilkan kedalaman yang hampir tidak melewati satu juta dolar.
Yang lebih menarik, dalam 20 menit pertama setelah peluncuran, Custom Pair pertama yang muncul tetap tidak berani menawarkan saham, melainkan memilih secara konservatif wBTC sebagai aset penawaran, dengan cadangan tunggal hanya sekitar $3.000.
Summary
Alamat penerbitan telah diubah. Penyimpanan, penebusan, dan dividen token saham dijamin oleh Backpack, Pump.fun hanya perlu fokus menjadi lubang lalu lintas yang menyediakan kurva.
Masalah satu-satunya yang masih belum terjawab adalah: apakah spekulan paling antusias di kalangan dalam benar-benar bersedia mengunci likuiditas yang dialihkan ke dog coins ke dalam token saham yang dingin ini?
Begitu salah satu proyek dog coin yang dihargai dalam DJT atau NVDA muncul, ritme dana di Solana mungkin akan benar-benar berubah.