Ringkasan
- ProShares Ultra XRP ETF kehilangan lebih dari 94% karena reset leverage harian memperkuat penurunan pasar XRP yang berkepanjangan secara signifikan terhadap kinerja keseluruhan.
- Volatilitas drag secara berulang mengikis pengembalian UXRP, menunjukkan mengapa dana kripto berbunga secara efektif hanya cocok untuk strategi perdagangan jangka pendek selama pasar yang volatil.
- ETF XRP spot mencatat kerugian melebihi 40% sambil menarik aliran investasi yang modest meskipun kondisi pasar lebih lemah sepanjang periode secara keseluruhan.
ETF ProShares Ultra XRP (UXRP) telah jatuh lebih dari 94% dari puncaknya, menunjukkan bagaimana produk investasi kripto berleverage dapat memperbesar kerugian selama penurunan pasar yang berkepanjangan. Sementara XRP kesulitan bertahan di atas tanda $1, mekanisme leverage harian dana tersebut telah mempercepat penurunannya jauh melampaui kerugian mata uang kripto itu sendiri.
Pada awal Agustus, UXRP diperdagangkan di sekitar $10,30, yang menunjukkan penurunan sekitar 95,5% dari tertinggi 52 minggunya di $231,20. Dana yang diluncurkan pada Juli 2025 ini bertujuan untuk memberikan kinerja harian dua kali lipat dari Bloomberg XRP Index melalui derivatif, bukan melalui kepemilikan langsung XRP.
Namun, struktur dana ini membuatnya lebih cocok untuk perdagangan jangka pendek. Dana ini menyetel ulang leverage setiap sesi perdagangan, memungkinkan pengembalian harian untuk mengikuti pergerakan indeks dua kali lipat. Akibatnya, kinerja jangka panjang dapat berbeda secara signifikan dari aset dasar selama pasar yang volatil.
Perbedaan ini menjadi semakin jelas ketika XRP memasuki koreksi panjang. Fluktuasi harga yang sering terjadi secara berulang memaksa ETF untuk rebalance, secara perlahan mengurangi nilainya meskipun tidak ada tren penurunan berkelanjutan pada XRP itu sendiri.
Juga Dibaca: XRP Ledger 3.3.0 Semakin Dekat karena Tinjauan Keamanan Komunitas Mengungkap 96 Temuan Valid
Pengaturan ulang leverage harian memperbesar kerugian selama perdagangan yang volatil
Pelaku pasar sering menggambarkan efek ini sebagai volatility drag atau beta slippage. Hal ini terjadi karena ETF berleverage melakukan rebalance setiap hari, menyebabkan keuntungan dan kerugian berkomponen secara berbeda dibandingkan aset yang mereka lacak. Selain itu, dana-dana ini dirancang untuk trader aktif yang mencari eksposur jangka pendek, bukan investor jangka panjang yang membangun posisi selama beberapa bulan. Ketika pasar tetap volatil, reset leverage berulang dapat secara signifikan mengurangi return.
Meskipun demikian, beberapa investor secara historis telah memegang ETF berspekulasi untuk jangka waktu yang lama. Produk yang terkait dengan indeks saham utama, termasuk dana berspekulasi Nasdaq dan S&P 500, telah menghasilkan pengembalian jangka panjang yang kuat selama pasar bull yang berkelanjutan meskipun profil risikonya lebih tinggi.
UXRP mengalami hasil sebaliknya karena XRP diperdagangkan di bawah tekanan penjualan yang berkelanjutan. Alih-alih mendapat manfaat dari reli panjang, ETF ini menghadapi fluktuasi harga berulang yang secara perlahan mengikis nilainya. Selain itu, kelemahan luas di seluruh pasar mata uang kripto membatasi peluang pemulihan berkelanjutan. Akibatnya, eksposur berisiko telah memperbesar setiap gerakan penurunan utama yang dicatat XRP selama setahun terakhir.
Dana perdagangan spot XRP juga mengalami kesulitan, meskipun kerugian mereka tetap jauh lebih kecil dibandingkan yang dicatat oleh produk berisiko tinggi. Peluncuran dana perdagangan spot XRP pada akhir 2025 menandai tonggak penting dalam investasi mata uang kripto yang terregulasi. Secara kolektif, dana-dana tersebut menarik sekitar $1,5 miliar dalam aliran masuk kumulatif saat investor institusional dan ritel memperoleh XRP exposure tanpa harus mengelola kunci pribadi atau dompet digital.
Namun, penurunan panjang XRP membebani kinerja dana. Sebagian besar ETF spot XRP terkemuka telah mencatat kerugian sepanjang tahun ini yang melebihi 40%. ETF XRP Bitwise mengelola aset sekitar $304 juta meskipun turun sekitar 43,2% tahun ini. Demikian pula, XRPC Canary Capital mengelola aset hampir $248,9 juta sambil mencatat kerugian sekitar 40,4%.
ETF XRP spot tetap menarik minat investor meskipun kinerjanya melemah
Meskipun imbal hasil lebih lemah, ETF XRP spot terus menarik arus masuk yang moderat. Tren ini menunjukkan bahwa sebagian investor tetap bersedia mengakumulasi paparan XRP yang terregulasi meskipun pasar masih lemah.
Berbeda dengan produk leverage, ETF spot secara langsung mencerminkan kinerja pasar XRP tanpa dampak tambahan dari reset leverage harian. Akibatnya, kerugian mereka tetap lebih sejalan dengan penurunan mata uang kripto tersebut.
Kinerja UXRP menunjukkan bagaimana ETF berisiko dapat secara signifikan kinerjanya lebih rendah daripada aset dasarnya selama periode volatilitas yang panjang. Sementara itu, ETF spot XRP telah mengalami penurunan signifikan tetapi terus menarik minat investor yang terukur, mencerminkan pendekatan yang lebih stabil untuk memperoleh eksposur terhadap XRP yang terregulasi.
Juga Baca: Dogecoin Membentuk Death Cross Pertama di Agustus Sementara Sinyal Bearish Memperkuat
Pos ProShares Ultra XRP ETF turun lebih dari 94% karena kerugian berjangka melampaui penurunan XRP muncul pertama kali di 36Crypto.