Kekaisaran Robotika Profesor Li Zexiang: Lebih dari 280 Startup, Valuasi 500 Miliar RMB

Pendahuluan seri: Dunia startup kecerdasan tubuh Tiongkok adalah sebuah dunia yang ditulis bersama oleh para profesor, akademisi, dan murid-murid mereka. Seri ini terdiri dari enam artikel yang mengupas tuntas hubungan darah, geografis, dan keuangan dalam lingkaran ini. Pada artikel kedua, kita akan melihat dunia yang telah menjalankan prinsip “guru membimbing murid” selama tiga puluh tahun—Li Zexiang, dan pasukan robot yang tumbuh dari Songshan Lake.

Pada Desember 2025, dua perusahaan yang diinkubasi oleh profesor yang sama secara berturut-turut melakukan IPO di Bursa Saham Hong Kong.

Satu adalah Xidi Intelligent Driving, perusahaan pengemudi cerdas kendaraan komersial pertama di Hong Kong; yang lainnya adalah Woan Robotics, "perusahaan robot rumah tangga AI berbadan nyata pertama di dunia yang terdaftar", dengan kapitalisasi pasar hari pertama mendekati 18 miliar dolar Hong Kong.

Profesor ini bernama Li Zexiang.

Sebelumnya: Pada Agustus 2023, Gaoke Technology terdaftar di Bursa创业板; Selanjutnya: Pada Juni 2026, Benmo Power lulus sesi pendengaran di Bursa Saham Hong Kong; Selain itu, Haiqo Innovation telah mengajukan dokumen, dan Yunjing Intelligence sedang mempercepat persiapan Pre-IPO.

Perusahaan-perusahaan ini semua terkait erat dengan Li Zexiang.

Seorang profesor universitas selama tiga puluh tahun “menghasilkan” seluruh jalur produksi IPO, dengan sistem tersebut secara kumulatif melahirkan lebih dari 280 perusahaan, dengan total valuasi melebihi 500 miliar yuan. Bagaimana sistem ini berkembang?

Jawabannya harus dimulai dari sebuah laboratorium di Tsing Yi, Hong Kong, tahun 1992. Untuk memahami tiga dekade ini, pertama-tama perlu ditegaskan latar besar: Li Zexiang sejak bergabung dengan Universitas Sains dan Teknologi Hong Kong pada tahun 1992 hingga kini, belum pernah mengundurkan diri atau pensiun.

Tiga puluh tahunnya terbagi menjadi dua periode—masa HKUST (1992–2014), dan masa Songshan Lake (2014 hingga sekarang). Dua strategi berbeda, tetapi saling terkait.

Pada tahun 1978, remaja berusia 17 tahun dari Lanshan, Yongzhou, Hunan, Li Zexiang, lulus dengan peringkat pertama di seluruh kabupaten dan diterima di Institut Pertambangan dan Metalurgi Tengah-Selatan. Tahun berikutnya, setelah hubungan diplomatik antara Tiongkok dan Amerika Serikat didirikan, perusahaan aluminium Amerika mengunjungi Tiongkok dan meninggalkan kuota beasiswa; ia menjadi salah satu dari mahasiswa sarjana pertama Tiongkok yang dikirim ke luar negeri secara resmi untuk belajar di Amerika Serikat, menempuh pendidikan sarjana di Universitas Carnegie-Mellon, kemudian meraih gelar master dan doktor di Universitas California, Berkeley, melanjutkan penelitian pascadoktoral di Massachusetts Institute of Technology, dan akhirnya mendapatkan jabatan dosen di Universitas New York.

Jika cerita berhenti di sini, dunia akan memiliki seorang profesor Tiongkok di luar negeri yang standar.

Namun pada tahun 1992, Li Zexiang yang berusia 31 tahun membuat keputusan yang membuat rekan-rekannya bingung: meninggalkan jabatan mengajarnya di New York University, kembali ke Hong Kong—bergabung dengan Universitas Sains dan Teknologi Hong Kong yang baru berdiri satu tahun, untuk mengajar di Departemen Teknik Elektronik dan Komputer.

Dia membawa kembali cara pengajaran yang dianggap asing pada masa itu.

Departemen Teknik Listrik HKUST memberinya sebuah laboratorium dengan nomor 3126—ia memberikan makna formal pada nomor ini: “3 dosen, membimbing 12 mahasiswa, membuat prototipe dalam 6 hari.” Pusat Penelitian Teknologi Otomasi (ATC) sejak itu menjadi tempat paling tangkas di HKUST.

Aturan 3126 adalah: dosen tidak mengerjakan proyek untuk mahasiswa, tetapi hanya bertanggung jawab untuk mencari masalah nyata, sumber daya, dan dana. Mahasiswa harus mengubah ide mereka menjadi prototipe yang berjalan dalam beberapa hari. Pendekatan "mahasiswa yang memimpin, dosen yang membantu" ini kemudian dibawa oleh Li Zexiang ke hampir setiap perusahaan yang ia ikuti.

Periode ini, perusahaan-perusahaan yang diinkubasi oleh Li Zexiang memiliki garis keturunan yang sangat murni—entah rekan kerja, atau mahasiswa yang langsung dibimbingnya.

Perusahaan pertama didirikan oleh rekan-rekan kerja.

Pada tahun 1999, ia 'meyakinkan' tujuh atau delapan rekan dari Universitas Sains dan Teknologi Hong Kong untuk pergi ke Shenzhen dan mendirikan Googol Technology, memproduksi pengendali gerak—saraf dasar dari robot industri dan mesin perkakas numerik.

Ini adalah perusahaan pertama di Tiongkok yang memiliki kendali gerak dengan kekayaan intelektual sepenuhnya mandiri, dan kemudian bertahun-tahun bertahan sebagai pemimpin pasar kendali gerak di dalam negeri.

Perhatikan bahwa pada saat itu identitasnya: Li Zexiang tetap menjadi profesor di Universitas Sains dan Teknologi Hong Kong—Universitas Sains dan Teknologi Hong Kong mengizinkan profesor untuk bekerja di industri selama satu hari per minggu, ditambah akhir pekan, sehingga ia bisa menyisihkan tiga hari per minggu; ia kemudian mengungkapkan bahwa pada tahun-tahun itu, ia pergi ke Shenzhen untuk bekerja di akhir pekan, dan ketika kembali ke kampus, ia harus "menulis laporan pertanggungjawaban".

Pada Agustus 2023, Googol listing di ChiNext, dikenal sebagai "perusahaan pertama di bidang kontrol gerak"; hingga kini, Li Zexiang tetap menjadi ketua Googol.

Gao Gu membuktikan bahwa "pengusaha profesor" bisa berhasil, tetapi yang membuat Li Zexiang benar-benar memahami "bagaimana seharusnya pendidikan dilakukan" adalah seorang siswa bernama Wang Tao.

Sekitar tahun 2003, Wang Tao sedang kuliah di jurusan elektronik di Universitas Sains dan Teknologi Hong Kong.

Tugas akhirnya adalah sistem kendali helikopter remote control—di hari sidang, helikopter jatuh dari tengah udara, demonstrasi gagal, dan ia hanya mendapat nilai C. Namun, Li Zexiang mengingat siswa ini dari kompetisi robot Robocon: sekitar tahun 2005, tim HKUST yang dipimpin oleh Wang Tao memenangkan juara Hong Kong dan juara tiga internasional di Robocon.

Li Zexiang secara istimewa menerima Wang Tao sebagai mahasiswa pascasarjana.

Pada tahun 2006, Wang Tao bersama beberapa orang mendirikan DJI di sebuah gudang berukuran kurang dari 20 meter persegi di Chegongmiao, Shenzhen—gudang ini berada di bawah gedung Sunshine Golf, dengan restoran dan pabrik mesin di lantai bawah. Li Zexiang kemudian mengingat: "Pada masa awal, Wang Tao datang ke Shenzhen untuk membuat prototipe; di samping restoran adalah pabrik mesin, sehingga setelah makan siang, prototipenya sudah selesai; di Hong Kong tidak bisa diselesaikan dalam seminggu, di Amerika tidak bisa diselesaikan dalam sebulan."

DJI hampir mati di awal: setelah produk matang pertamanya, XP3.1, dirilis pada tahun 2008, ketiga pendiri selain Wang Tao secara berturut-turut meninggalkan perusahaan, dan rekening perusahaan kosong.

Li Zexiang menginvestasikan dana dan mengajak lulusan pertama dari kelas reformasi pendidikan di Sekolah Pascasarjana Shenzhen HIT (yang ia dirikan bersama institusi tersebut pada 2004, dengan 300 lebih lulusan dalam enam tahun) untuk memperkuat tim—kelompok ini kemudian menjadi tulang punggung manajemen menengah DJI. Pada 2012–2013, drone pemotretan udara “Phantom” memicu ledakan global; pada 2013, Li Zexiang pergi ke Silicon Valley dan mengundang Moritz dari Sequoia ke Shenzhen, di mana Sequoia menginvestasikan puluhan juta dolar AS.

Sejak itu, DJI hampir tidak lagi membutuhkan pembiayaan eksternal—ia sendiri adalah mesin cetak uang.

Pada tahun 2019, di upacara penghargaan ICRA Montreal, Li Zexiang dan Wang Tao menerima IEEE Robotics and Automation Award bersama-sama.

Setelah DJI menjadi pemimpin global di pasar drone konsumen, Li Zexiang mundur ke pinggiran. Ia sendiri menjelaskan: "Yang paling utama adalah membantu mereka mengembangkan sumber daya manusia dan mencari orang yang tepat. Operasi harian perusahaan selalu dikelola oleh mereka sendiri."

Jalan memulai bisnis bersama siswa tidak selalu berhasil.

Dulu, ia bersama delapan siswa berkolaborasi membuat mesin pengelasan kabel LED, produknya begitu laris hingga "petani datang membawa satu karung uang tunai untuk mengambil peralatan," namun akhirnya delapan pendiri berdebat selama sebulan dan perusahaan itu bangkrut; ia juga bekerja sama dengan siswa kelas reformasi pendidikan dari Institut Penelitian Mendalam Harbin Institute of Technology untuk mendirikan Biri, yang ternyata juga tidak bertahan.

Dua kegagalan membuatnya yakin: pendidikan kewirausahaan harus dimulai sejak sarjana, dan harus mengajarkan kerja tim—“seperti berjalan di malam hari, sendirian takut, tapi bersama beberapa orang, tambahkan senter dan tongkat pengusir anjing.”

Di akhir masa HKUST, ada dua perusahaan yang menjadi penghubung.

Pada tahun 2011, mahasiswa doktornya, Shi Jinbo, mendirikan Liqun Automation di Songshan Lake, memproduksi robot industri tinggi-end buatan dalam negeri—nama perusahaan diambil dari konsep matematika "Lie Group" (kelompok simetri kontinu yang dinamai matematikawan Norwegia Sophus Lie), yang merupakan dasar matematis untuk menggambarkan konfigurasi gerak robot.

Pada tahun 2012, Tao Shizheng, kapten tim robotika HKUST yang pernah dibimbingnya, memulai pengembangan mesin perahu listrik di kampus HKUST dan mendirikan Yidong Technology.

Pendiri kedua perusahaan ini adalah generasi "1.0" standar—berasal dari lingkungan kompetisi dan dibina dalam satu silsilah—namun langsung mendirikan perusahaan di Songshan Lake, menjadi jembatan yang menghubungkan dua periode tersebut.

Menggambarkan periode 1992–2014 sebagai "Periode HKUST", modelnya dapat diringkas sebagai 1.0: didorong oleh hubungan dosen-mahasiswa, inkubasi laboratorium tunggal.

Perusahaan-perusahaan ini lahir dari topik dan proyek akhir di 3126: Googol adalah tim dosen, DJI, Ligong, dan Yidong adalah tim mahasiswa. Lebih dari 100 orang lulus dari periode sebelum dan sesudah 3126, lebih dari sepertiganya memilih jalan wirausaha.

Namun, model ini memiliki batas alami: satu laboratorium hanya bisa menampung selusin siswa sekaligus; jangkauan pencarian siswanya paling jauh hanya sampai ke lapangan Robocon.

Pada tahun 2014, Li Zexiang mengajukan sebuah konsep kepada pemerintah kota Dongguan: membangun basis industri robot di Songshan Lake. Pemerintah menyediakan lahan dan dana, tetapi operasionalnya dijalankan dengan pendekatan bisnis; Li Zexiang bekerja sama dengan dua rekan lama—Gao Bingqiang, mantan Dekan Sekolah Teknik Universitas Sains dan Teknologi Hong Kong (akademisi senior di bidang sirkuit terpadu, kemudian menjadi anggota dewan independen澜起科技), dan Gan Jie, profesor keuangan di Cheung Kong Graduate School of Business—dengan menjual sebagian saham DJI mereka sebagai modal awal, sehingga XbotPark Songshan Lake International Robot Industry Base resmi berdiri.

Kawasan basis ini berhadapan langsung dengan basis Songshanhu Huawei. Dengan luas lahan lebih dari 60.000 meter persegi dan luas bangunan 110.000 meter persegi, kawasan ini memiliki ruang kelas, laboratorium, pabrik bersama, asrama, kantin, perpustakaan, stadion, bahkan pusat anak-anak—lebih mirip sebuah universitas mini daripada sebuah kawasan industri.

Pada masa Universitas Sains dan Teknologi Hong Kong, inkubasi bergantung pada "ikatan dosen-mahasiswa"—dia hanya berinvestasi pada orang-orang yang pernah dia bimbing; pada masa Songshan Lake, inkubasi bergantung pada platform—basis terbuka untuk semua pemuda yang matanya berkilau.

Ini adalah perbedaan terbesar antara dua periode: 1.0 didorong oleh hubungan guru-murid, 2.0 didorong oleh platform ditambah dana. Pertama ada basis, baru kemudian hubungan guru-murid; siapa pun yang masuk ke basis, tidak peduli asalnya dari mana, disebut "Guru Li".

Touzhongwang merangkum siklus lengkap sistem Li Zexiang: kompetisi mengidentifikasi orang—laboratorium mengembangkan orang—basis menginkubasi proyek—dana menginvestasikan uang pertama—rantai pasokan Pearl River Delta menyelesaikan produksi massal—VC melanjutkan pendanaan—keluar melalui pasar modal.

Rantai produksi sudah siap, dari mana asalnya "bahan baku"? Kasus keanggotaan pada masa Songshanhu semakin memperjelas masalahnya.

Yang pertama kali bergabung di basis adalah Yidong Technology—dibesarkan oleh HKUST dan basis, dewan manajemen secara khusus membangun sebuah dermaga di tepi danau untuk pengujian kapalnya. Ini adalah pemindahan fisik dari versi 1.0 ke 2.0.

Yang pertama diimpor dari luar adalah Zhang Junbin dari Yunjing—jalan ini paling ekstrem dan paling menunjukkan keterbukaan 2.0. Pada tahun 2015, seorang pemuda berusia 25 tahun dari Chaoshan mengirimkan lamaran ke公众号 Li Zexiang.

Ia menempuh pendidikan sarjana di Sekolah Mesin, Universitas Sains dan Teknologi Huazhong, serta magister di Michigan College, Universitas Jiaotong Shanghai. Sejak kecil ia suka bermain robot, dan pada tahun 2006 ia memenangkan medali emas di Olimpiade Robot Internasional untuk Remaja—perhatikan, ia bukan murid dalam arti apa pun dari Li Men. Li Zexiang mengundangnya makan malam, dan setelah berbincang, ia berkata kepadanya: "Datanglah ke Songshan Lake, basisnya belum selesai dibangun, tetapi kamu bisa datang lebih dulu." Kemudian, Zhang Junbin mencoba menguji robot pengumpul bola golf dan alat navigasi tunanetra di basis tersebut, tetapi semuanya gagal, hingga ayahnya mengeluh di acara keluarga: "Saya lelah terus membungkuk saat menyapu lantai." Ia mulai mencoba membuat robot penyapu lantai.

Pada Oktober 2016, Yunjing didirikan di Kantor Pusat Songshanhu, Blok Satu. Zhang Junbin kemudian berkata: "Ketika saya mengenakan ransel, Guru Li bersedia mendukung saya, berinvestasi satu putaran setelah putaran lainnya."

Chen Yuqi dari HaiRou Innovation adalah tipe kedua: kembalian dari luar negeri. Lahir pada tahun 1989 di Wuhu, Anhui, ia lulus dengan gelar sarjana satu kehormatan di bidang elektronik dari Polytechnic University Hong Kong dan magister robotik dari ETH Zurich, dengan tesis lulusannya berupa robot kotak penyimpanan.

Pada Desember 2016, ia bersama dua rekannya mendirikan Hailo Innovation di Shenzhen. Ia bersekolah di PolyU dan ETH, bukan murid Li Zexiang—namun dalam berbagai sumber publik, Li Zexiang diidentifikasi sebagai "mentor dan penasihat utama" tim Hailo. Ini adalah hal biasa dalam versi 2.0: hubungan dosen-mahasiswa di basis dibentuk sejak hari masuk ke basis.

Woan adalah jalur ketiga: secara aktif mencari penggabungan. Pendiri Woan, Li Zhichen dan Pan Yang, adalah alumni HIT, yang memulai usaha di Shenzhen pada tahun 2015 dan mengembangkan "robot jari" SwitchBot Bot yang ditempelkan pada saklar—perangkat kecil seberat 35 gram dengan harga rata-rata 126 yuan, di mana tim bekerja keras selama tiga bulan untuk mengendalikan kesalahan tekanan hingga 0,1 milimeter.

Pada tahun 2018, perusahaan mengalami kebuntuan; keberhasilan crowdfunding tidak dapat diubah menjadi pendapatan stabil, dan pendanaan terus mengalami hambatan. Li Zhichen membuat keputusan kunci: secara aktif membawa proyek tersebut masuk ke dalam sistem inkubasi Songshan Lake XbotPark.

Pada Desember 2018, dana-dana seperti XBOTPARK menyelesaikan putaran Pre-A. Kemudian, Li Zexiang menjelaskan alasan penerimaannya: ketahanan teknis tim, ditambah pendekatan yang pragmatis—“secara aktif menghindari gelembung konsep robot manusia, dan fokus pada produk terdistribusi dan berbasis skenario.”

Li Zexiang menghitung biaya untuk tahap Basis 1.0 (2014–2020): 60 tim kewirausahaan, 80% bertahan hidup, dengan tingkat unicorn dan quasi-unicorn sebesar 15%. Tingkat kelangsungan hidup ini hampir seperti spesies lain di bidang inkubasi.

Basis adalah jalur produksi yang terlihat, uang adalah jalur yang tak terlihat.

Pertama, buka jejak sumber dana ini: Setelah basis Songshan Lake didirikan pada tahun 2014, tahun berikutnya (2015) diluncurkan dana inkubasi—awalnya bernama "Hong Kong Shing Mun Venture Fund", kemudian di重组 menjadi dana XBOTPARK, yang secara khusus berfokus pada investasi tahap benih dan tahap malaikat berbasis basis tersebut.

Pada Juli 2016, Li Zexiang kembali bekerja sama dengan Shen Nanpeng dari Sequoia dan Ma Huateng dari Tencent untuk mendirikan Hong Kong X Technology Fund (Hong Kong X, dana tahap pertama sebesar 300 juta HKD, dalam lima tahun menginvestasikan lebih dari 50 perusahaan). Pada Agustus 2022, didirikan Dongguan Qingshuiwan Phase II Venture Investment Partnership (dengan pendaftaran selesai pada 2023), dengan modal terdaftar sebesar 727,5 juta yuan. Total dana dana dalam sistem mencapai lebih dari 2 miliar yuan.

Dana utama satu: Entitas operasional dana XBOTPARK adalah Shenzhen Songshan Lake International Robot Research Institute. Dana utama dua: Tsing Chuen Capital—namanya diambil dari Tsing Chuen, tempat HKUST berlokasi, yang secara khusus melanjutkan misi tersebut.

Menurut Li Zexiang dalam wawancara eksklusif dengan China Entrepreneurs, struktur LP dari dua dana ini mencakup lima kategori pemberi modal:

● VC terkemuka: Sequoia Capital China, Hillhouse Capital

● Modal industri: Tencent

● Dana kekayaan negara dan dana panduan pemerintah: Shenzhen Venture Capital, Dana Induk Investasi Industri Dongguan

● Dana universitas: Universitas Hong Kong menginvestasikan 70 juta yuan untuk menjadi pemegang saham di Qingshuiwan Tahap II—universitas langsung menjadi pemegang saham dalam dana privat daratan, ini merupakan contoh langka

● Kontribusi pribadi para profesor: Gao Bingqiang 20 juta yuan, Gan Jie 12 juta yuan, dan beberapa profesor lainnya

Dengan kata lain: Li Zexiang menggunakan kreditnya sendiri sebagai GP, membuat Sequoia, Tencent, Shenzhen Venture Capital, Universitas Hong Kong, dan modal negara Dongguan menjadi LP-nya—yang disebut "uang mentor," di belakangnya berdiri seluruh lingkaran modal ventura Tiongkok.

Pembagian tugas pun muncul sejak itu: XBOTPARK Fund mengelola “pendampingan awal”—memberikan dana pertama dan memegang saham paling awal; Qingshuiwan Capital mengelola “pendampingan berkelanjutan”—mengikuti investasi dari putaran malaikat hingga putaran D, menemani perusahaan yang berpotensi hingga pintu IPO.

Di database IT Juzi, hingga awal September 2026, XBOTPARK Fund - Songshan Lake Robotics Research Institute memiliki total 76 investasi, sedangkan Qingshuiwan Capital memiliki 91 investasi. Ketika kedua kurva investasi ini diuraikan, tiga tren yang sangat jelas dapat dilihat.

Tren pertama: Dana XBOTPARK hanya melakukan satu hal—memberikan uang pertama. Sebagian besar dari 76 investasi jatuh pada putaran seed dan angel, dengan jumlah yang relatif kecil: putaran seed untuk Benmo adalah 300.000 yuan Tiongkok (April 2020), putaran seed untuk Haichou adalah beberapa juta (Januari 2017), dan putaran angel untuk Songling adalah beberapa juta (Agustus 2016). Investasi eksternal pertama mereka terjadi pada Mei 2015—memberikan beberapa juta yuan Tiongkok kepada Zhang Junbin, yang mengirimkan CV melalui akun WeChat, yang menjadi awal dari Yunjing.

Dari segi putaran investasi, strategi XBOTPARK adalah hanya mengambil saham awal 5%–13%, dan pada dasarnya tidak menambah investasi setelah putaran A, sehingga meninggalkan ruang bagi VC utama.

Tren kedua: Qingshuiwan Capital bertanggung jawab atas investasi mulai dari tahap angel hingga putaran D. Investasi pertama mereka pada tahun 2017 adalah EcoFlow—kasus pertama dari "spillover dari DJI", di mana pendiri Wang Lei, meskipun bukan murid Li, merupakan contoh terbaik dari jangkauan sistem tersebut.

Setelah itu, Qingshuiwan muncul berulang kali dalam sistem perusahaan: Putaran A Xidi Intelligent Driving (Maret 2018, 30 juta dolar AS) dan Putaran A+ (Agustus 2020, 100 juta yuan RMB), Putaran D Yidong Technology (Agustus 2024, miliaran yuan RMB), Putaran B+ Shenyuan Biology (3 miliar yuan), dan Buting Technology yang mengikuti dari Pre-A hingga A+...

Menurut data IT Juzi, dua entitas institusional bersama-sama telah berinvestasi di lebih dari 25 perusahaan (Yunjing, Woan, Benmo, Wuqiong Innovation, Zhuoyi Technology, Yinghansi Power, Hengzhi Weilai, dll.), struktur接力 jelas: XBOTPARK memberikan investasi pertama, Qingshuiwan menyusul—dana mentor terus mendampingi hingga pintu IPO.

Penginvestasian berulang oleh kedua entitas ini terhadap perusahaan yang sama adalah tindakan biasa: Yunjing menerima tiga putaran investasi dari XBOTPARK (angel → A → C+), Woan dua putaran (Pre-A 5 juta → A 12 juta), Wuqiong Innovation tiga putaran, sedangkan Zhuoyi, Yinghansi, dan Aikesibote masing-masing melakukan dua putaran "angel + A".

Yang paling ekstrem adalah XBOTPARK: seed round 300.000 (April 2020), 8 bulan kemudian series A 3 juta (Desember 2020), terus mendampingi hingga sidang di HKEX—dengan perhitungan setelah dilusi, pengembalian dari 300.000 tersebut sekitar 400 kali lipat.

Distribusi sektor perusahaan yang diinvestasi juga mengungkapkan strategi dua entitas Li Zexiang: selain robot dan manufaktur canggih, portofolio investasinya juga mencakup Homan yang fokus pada kecerdasan hewan peliharaan, Desert Farmer yang bergerak di bidang pertanian dan peternakan, KeYi Surgery yang memproduksi peralatan medis, serta Hu Tao Intelligence yang mengembangkan peralatan olahraga... Ini memperkuat konsep "pemikiran kategori" Li Zexiang—ia tidak menginvestasikan dana pada "perusahaan robot", melainkan pada "kategori yang dapat dikerjakan ulang dengan perangkat keras".

Di ujung lain jalur produksi adalah produk, sekaligus laporan prestasi. Urutkan perusahaan kelompok Li Zexiang berdasarkan pengakuan pasar modal, tepat terbagi menjadi tiga kategori: telah go public (termasuk yang sedang dalam proses IPO), unicorn, dan calon unicorn. Lihat gambaran keseluruhan terlebih dahulu, lalu pilih beberapa perusahaan untuk dianalisis lebih dalam.

Tingkat pertama: IPO yang sudah terdaftar dan dalam proses—garis waktu diluruskan, proses kapitalisasi menjadi jelas:

Tingkat Kedua: Unicorn (belum go public, valuasi lebih dari 1 miliar dolar AS/10 miliar yuan):

Tingkat ketiga: Calon Unicorn (valuasi antara 1 miliar hingga 1 miliar dolar AS):

Dengan menjumlahkan ketiga kategori ini, hal paling menakjubkan dari gambar ini bukan pada jumlahnya, melainkan pada cakupannya: dari kontrol gerak (GaoKong) hingga sendi (BenMo, LiQun), dari chasis (SongLing) hingga seluruh perangkat (YunJing, WoAn, HaiRou), dari permukaan air (YiDong) hingga pertambangan (XiDi)—kelompok Li Zexiang telah menulis kata "kecerdasan tubuh" ke dalam kapiler industri dan rumah tangga.

Daftar sudah dilihat, sekarang lihat rahasia sejati mesin IPO ini—uang dialirkan bagaimana.

Dua entitas institusi di Bab Empat hampir selalu hadir di dua putaran pertama setiap perusahaan: uang pertama HAIRO (Putaran Benih, Januari 2017), uang pertama BENMO (April 2020, 300.000 yuan), putaran malaikat YUNJING (Mei 2015, pemimpin investasi), putaran Pre-A WOAN dalam situasi putus asa (Desember 2018), uang pertama SONGLING (Putaran Malaikat, Agustus 2016), dan Putaran A XIDI (Maret 2018, Qingshuiwan)—semuanya adalah mereka.

Venture capital besar baru masuk setelah dana mentor. Nama-nama seperti Sequoia, Wuyuan, Hillhouse, Yuanma, Jinri Capital, Tencent... baru muncul setelah perusahaan memiliki produk, pendapatan, dan "kepastian yang telah teruji". VC membeli kepastian, sementara dana Li Zexiang membeli "manusia"—pada saat paling tidak pasti, dengan uang paling sedikit, mempertaruhkan segalanya pada juara kompetisi, tesis doktoral, dan "mahasiswa yang matanya berkilau".

Model ini memiliki fitur yang kontra-intuitif: ia sengaja tidak memegang saham besar. Biasanya hanya memegang 5%–13% saham awal, lalu melepaskan posisinya setelah putaran A, dan terdilusi menjadi 0,2%–6% sebelum IPO (12,98% Wo An adalah pengecualian langka karena mencakup investasi inkubasi dari Institut Songshan Lake; secara穿透, ia memegang 3,39%). Pada tahun 2024, dana dalam sistemnya juga melakukan operasi berupa “latihan keluar”—mentransfer sebagian saham lama dari proyek-proyek unggulan seperti Yunjing ke dana baru, lalu mengembalikan dana untuk diinvestasikan kembali ke proyek baru.

Melihat tiga puluh tahun sistem Li Zexiang—periode HKUST 1.0 dan periode Songshan Lake 2.0—ini adalah "kemenangan keterampilan", bukan "kemenangan model".

Sistem guru-murid dan inkubasi basis, hal terdalam dari pendekatan ini tidak bisa ditulis ke dalam manual kebijakan mana pun—ia terikat pada seseorang yang spesifik.

Sungai pertahanan terdalam dalam sistem Li Zexiang bukanlah teknologi tertentu, melainkan tiga lapis aset yang telah dikumpulkan selama tiga puluh tahun:

Kerucut bakat yang masuk melalui Robocon/RoboMaster (komunitas kompetisi menganggapnya sebagai 'bapak pendiri'); rantai pelatihan dari kelas reformasi pendidikan HKUST hingga Shenzhen Institute of Science and Technology (siswa yang dia ajarkan kembali untuk membimbing siswa baru); serta kawasan di Songshanhu, Dongguan, yang berhadapan langsung dengan Huawei—ruang kelas, pabrik, dana, dan asrama berada dalam jarak berjalan kaki yang tertutup.

Setiap tahun, Shenzhen Institute of Science and Technology memilih 80 orang dari lebih dari 1.300 pelamar; di acara presentasi penutupan pelatihan, para juri di penonton mungkin adalah mitra Qing Shui Wan. Dalam sistem ini, kewirausahaan bukan sekadar satu baris di CV, melainkan sebuah "keterampilan" yang dipecah menjadi kursus-kursus.

Ketika gelombang kecerdasan tubuh datang, mereka menyadari bahwa mereka berdiri di atas stok yang ada.

Setelah 2023, ketika "embodied intelligence" menjadi kata paling populer di pasar primer, aset paling langka tiba-tiba menjadi tiga hal: perangkat keras yang dapat diproduksi secara massal, data dunia nyata, dan saluran global.

Dan inilah persis tabungan yang telah dikumpulkan oleh kelompok Li Zexiang selama dua puluh tahun—robot pembersih Yunjing adalah pintu masuk data rumah tangga (visual binokular telah diterapkan pada lebih dari 1 juta perangkat), basis pengumpulan data Songling menjual data pelatihan, sendi Benmo adalah komponen yang harus dibeli oleh semua robot manusia, dan Woan menguasai saluran rumah tangga di lebih dari 90 negara.

Mereka tidak perlu 'beralih profesi' untuk menjadi tubuh fisik, cukup tambahkan otak AI ke存量.

Artikel ini berasal dari akun WeChat "IT桔子" (ID: itjuzi521), penulis: Judy