ProCap Financial menjual Bitcoin untuk membeli kembali saham yang didiskon, meningkatkan eksposur BTC bagi investor yang tersisa.
Perusahaan yang terdaftar di Nasdaq menjual sekitar 50 BTC dan membeli kembali lebih dari 2% saham biasanya sementara saham diperdagangkan sekitar 40% di bawah nilai aset bersih, memperpanjang strategi yang kini telah menghapus sekitar 10% saham yang beredar sejak program pembelian kembali dimulai.
ProCap melaporkan sekitar 5.305 BTC dan 86,8 juta saham beredar per 2 September, turun dari 5.355 BTC dan 88,6 juta saham pada akhir Juni.
Saldo bitcoin turun sekitar 0,9% selama periode tersebut, sementara jumlah saham berkurang sekitar 2%. Hal ini meningkatkan bitcoin per saham sekitar 1,1%, menunjukkan bagaimana membeli saham di bawah NAV dapat mengimbangi kas yang lebih kecil meskipun perusahaan menjual sebagian bitcoinnya.
Anthony Pompliano, ketua dan chief executive ProCap, mengatakan perusahaan berniat terus memanfaatkan kesenjangan antara harga pasar dan nilai aset dasarnya.
“Kami terus membeli kembali saham $BRR saat harganya berdagang jauh di bawah NAV,” kata Pompliano. “Kami kini telah membeli kembali sekitar 10% saham yang beredar sejak kami memulai program pembelian kembali.”
Diskon BRR membalikkan buku panduan kas bitcoin
Strategi ini membalikkan pendekatan biasa yang digunakan oleh perusahaan kas bitcoin, yang sering mengeluarkan saham ketika saham diperdagangkan dengan premi dan menggunakan dana tersebut untuk mengakumulasi lebih banyak bitcoin.
Untuk ProCap, ekonominya berubah ketika sahamnya sendiri diperdagangkan jauh di bawah nilai bitcoin dan kas yang mendukung setiap saham. Pada 2 September, ProCap menghitung NAV sekitar $3,71 per saham, sementara BRR ditutup di $2,31, diskon sekitar 38%.
Menjual sebagian bitcoin untuk pensiunkan saham yang dijual dengan diskon besar dapat menyebabkan setiap saham yang tersisa mewakili bagian yang lebih besar dari kas perusahaan.
ProCap menggunakan pendekatan yang sama pada Juni, ketika menjual sekitar 52 BTC dan membeli kembali dua juta saham dengan diskon perkiraan 50% terhadap NAV.
Perusahaan masih memiliki sisa $84,4 juta di bawah otorisasi buyback $100 juta pada 30 Juni, meskipun pembelian lebih lanjut tetap bersifat diskresioner.
Kemampuannya untuk terus mengulangi perdagangan juga akan bergantung pada likuiditas. ProCap melaporkan $15,3 juta kas pada 30 Juni, bersama dengan $99,6 juta pokok surat utang yang dapat dikonversi dan defisit modal kerja $77,3 juta yang sebagian besar disebabkan oleh bagaimana surat utang tersebut diklasifikasikan.
Selama BRR tetap sangat diskon, bagaimanapun, ProCap memiliki insentif yang tidak biasa: menjual bitcoin dapat meningkatkan bitcoin yang mendukung setiap saham lebih cepat daripada hanya memegang setiap koin.
Pos Sebuah perusahaan publik menjual Bitcoin dan entah bagaimana memberi setiap pemegang saham eksposur BTC yang lebih besar muncul pertama kali di CryptoSlate.