ProCap Financial baru saja menjual 50 bitcoin untuk membeli kembali lebih dari 2% saham yang beredar dengan diskon sekitar 40% terhadap nilai aset bersih. Perusahaan kini memegang sekitar 5.305 BTC, menjadikannya salah satu perusahaan kas bitcoin publik terbesar yang terdaftar di Nasdaq.
Ketika saham perusahaan diperdagangkan dengan diskon 40% terhadap nilai aset yang mendasarinya, setiap dolar yang dihabiskan untuk pembelian kembali secara efektif memperoleh $1,67 eksposur terhadap bitcoin. Bagi pemegang saham yang tersisa, setiap saham kini mewakili porsi yang lebih besar dari kumpulan bitcoin perusahaan.
Buku panduan buyback
Ini bukan pertama kalinya ProCap menjalankan strategi ini. Pada 1 Juni 2026, perusahaan menjual sekitar 52 BTC untuk membiayai pembelian kembali 2 juta saham, kali itu dengan diskon yang bahkan lebih besar, sekitar 50% terhadap NAV.
Pola ini disengaja. ProCap memiliki program pembelian kembali saham yang disetujui oleh dewan, yang diotorisasi pada Desember 2025, dengan anggaran hingga $100 juta. Perusahaan telah melaksanakan pembelian kembali dengan diskon berkisar antara 25% hingga 35% sepanjang 2026, dengan putaran terbaru dan transaksi Juni mewakili sisi yang lebih agresif dari spektrum tersebut.
Setelah transaksi terbaru, saham beredar ProCap berjumlah 86.764.282, dengan NAV per saham sekitar $3,71 pada penutupan pasar 2 September 2026. Pemegangan bitcoin perusahaan berfluktuasi antara sekitar 5.000 hingga 5.457 BTC selama 2026.
Bagaimana ProCap sampai di sini
ProCap Financial, yang berdagang dengan ticker BRR di Nasdaq, go public pada 2025 melalui merger SPAC. Perusahaan ini mengumpulkan lebih dari $750 juta untuk membangun kas bitcoin, termasuk $516,5 juta dalam ekuitas preferen dan $235 juta dalam instrumen konversibel. Targetnya adalah membangun kas hingga $1 miliar dalam kepemilikan bitcoin.
Perusahaan ini didirikan oleh Anthony Pompliano. Selain strategi kas bitcoin-nya, ProCap mengoperasikan platform keuangan berbasis AI bernama Silvia.
Apa arti arbitrase diskon bagi investor
Setiap kali perusahaan melaksanakan salah satu perdagangan ini, ia sedikit mengurangi total kepemilikan Bitcoinnya tetapi meningkatkan Bitcoin yang didukung per saham yang tersisa. Otorisasi pembelian kembali sebesar $100 juta memberi ProCap ruang yang signifikan untuk melanjutkan strategi ini.
Risikonya adalah ProCap menjual bitcoin untuk membiayai pembelian kembali ini. 50 BTC yang dijual dalam transaksi terbaru ini mewakili kurang dari 1% dari total kas. Pemegangan perusahaan telah turun dari puncak 2026 sekitar 5.457 BTC menjadi 5.305 saat ini.