Dalam koreksi sebelumnya, investor ritel cenderung membeli saat harga turun, tetapi dalam penyesuaian pasar AI pada hari Selasa, investor ritel memilih untuk mencairkan saham individu mereka, dengan penjualan bersih saham individu selama 9 hari berturut-turut; dari tekanan penjualan sebesar $213 juta, 88% terkonsentrasi pada chip penyimpanan.
Investor perorangan di Amerika Serikat sedang dengan cepat mengurangi posisi saham individu, dengan tingkat penjualan mencapai level tertinggi sejak awal pandemi COVID-19.
Data dari lembaga riset pasar Vanda Research menunjukkan bahwa pada Selasa minggu ini, investor ritel mencatat penjualan bersih saham individu terbesar sejak jatuhnya pandemi.
“Awal pekan ini, kami memperhatikan apakah investor ritel akan kembali masuk, tetapi hingga kini hampir tidak ada tanda-tanda jelas,” menurut Vanda Research dalam laporannya, “sebaliknya, investor ritel (Selasa) mencatat rekor penjualan bersih saham individu terbesar sejak krisis pandemi.”
Di masa lalu, ketika pasar saham AS mengalami koreksi, investor ritel sering aktif "membeli saat harga turun". Namun, dalam koreksi pasar kali ini yang disebabkan oleh melemahnya perdagangan AI, investor perorangan menunjukkan sikap lebih hati-hati.
Data dari Vanda Research menunjukkan bahwa sekitar 88% dari $213 juta saham yang dijual bersih oleh ritel pada hari Selasa berasal dari sektor chip penyimpanan. Di antaranya, Micron Technology (MU), SanDisk (SNDK), Seagate Technology (STX), dan Western Digital (WDC) menjadi target utama penjualan.
Sejak awal tahun ini, ritel telah menjadi net seller saham individu selama 9 hari perdagangan berturut-turut, sementara hal ini tidak terjadi pada tahun 2021, 2024, dan 2025.
Permintaan chip penyimpanan yang sebelumnya kuat baru-baru ini jelas melambat. Seiring koreksi keseluruhan sektor semikonduktor, pasar mulai mengevaluasi kembali apakah euforia investasi AI masih dapat mendukung pertumbuhan tinggi perusahaan chip.
Namun, investor ritel belum sepenuhnya meninggalkan pasar saham. Data dari Vanda Research menunjukkan bahwa total volume perdagangan saham individu oleh investor perorangan tahun ini rata-rata mencapai $15,7 miliar per hari, mencatat rekor tertinggi. Dibandingkan masa lalu, mereka sedang mengurangi risiko pada satu saham tertentu dan beralih ke pendekatan investasi yang lebih terdiversifikasi.
“Menjual saham individu dan membeli ETF broad-based sedang menjadi tren baru,” kata Vanda Research.
Misalnya, pada hari Selasa, ritel justru membeli ETF aktif murni penyimpanan pertama di dunia—Roundhill Memory ETF (DRAM). Meskipun ETF ini turun signifikan sejak awal bulan ini, selama tiga bulan terakhir tetap mengalami kenaikan.
Vanda Research percaya bahwa investor ritel menjadi lebih selektif, bukan keluar dari pasar, melainkan mengurangi risiko saham individu; perubahan ini dapat menimbulkan tekanan lebih besar pada saham momentum yang sebelumnya populer jika kinerjanya tidak memenuhi harapan.
Rapat Federal Reserve memicu pasar, ketidakpastian kebijakan Powell memperparah volatilitas
Pasar saham AS mengalami volatilitas tajam pada Rabu. Setelah pertemuan kebijakan kedua yang dipimpin oleh Ketua Federal Reserve Kevin Warsh, indeks S&P 500 (SPX), Nasdaq Composite (COMP), dan Dow Jones Industrial Average (DJIA) semuanya anjlok tajam. Ini merupakan "hari keputusan Fed" terburuk sejak Desember 2024.
Setelah Federal Reserve mengumumkan mempertahankan suku bunga tetap, pasar saham sempat naik singkat, tetapi kemudian cepat berbalik turun. Dow Jones mencatat penurunan harian terbesar sejak April 2025, sementara Nasdaq 100 Index (NDX) memasuki wilayah koreksi teknis, turun lebih dari 10% dari puncak historisnya pada Juni.
Wash再次在发布会上回避透露未来利率路径，而是强调调整美联储决策方式的重要性。
Meskipun Federal Open Market Committee (FOMC) memutuskan untuk menahan diri, tiga suara penentang dari ketua bank sentral regional yang mendukung kenaikan suku bunga membuat pasar mempertimbangkan kemungkinan kenaikan suku bunga di akhir tahun ini.
Reaksi pasar menunjukkan bahwa investor khawatir Federal Reserve mungkin meremehkan risiko inflasi.
Ekonom senior Interactive Brokers, José Torres, mengatakan bahwa Wash "jelas tertinggal di belakang pasar." Ia percaya bahwa investor obligasi khawatir tindakan Federal Reserve tidak cukup cepat untuk mengendalikan tekanan harga tepat waktu.
Pada Rabu, obligasi pemerintah AS jangka panjang mengalami penjualan signifikan. Yield obligasi 30 tahun naik menjadi 5,213%, sementara yield obligasi 2 tahun yang lebih sensitif terhadap ekspektasi suku bunga turun menjadi 4,287%, mendorong spread antara keduanya melebar lebih dari 14 basis poin. Ini merupakan salah satu perubahan spread tenor terbesar pada hari pertemuan Fed sejak Desember 2023.
Ekonom Renaissance Macro Research, Neil Dutta, berpendapat bahwa Powell melewatkan kesempatan untuk menunjukkan komitmen terhadap anti-inflasi kepada pasar. “Jika tidak membangun kredibilitas melalui kenaikan suku bunga, maka perlu membuktikan posisi melalui komunikasi yang jelas,” kata Dutta.
Bantalan pasar melemah, risiko volatilitas meningkat
Sebenarnya, sebelum keputusan suku bunga Federal Reserve, pasar opsi juga telah melepaskan sinyal risiko.
Daniel Roos, pendiri lembaga peneliti volatilitas pasar VolSignals, menyatakan bahwa gamma exposure dari pedagang opsi S&P 500 telah turun ke level rendah selama tiga hari perdagangan berturut-turut. Roos menyebut indikator ini sebagai "bantalan pasar" Wall Street.
Ketika eksposur gamma dari pedagang opsi menurun, kemampuan mereka untuk menstabilkan volatilitas pasar melalui operasi lindung nilai melemah, sehingga harga saham lebih rentan terhadap fluktuasi besar.
Data historis menunjukkan bahwa kondisi serupa pernah terjadi 6 kali dalam sekitar 500 hari perdagangan sebelumnya. Kasus-kasus sebelumnya menunjukkan bahwa indeks S&P 500 mengalami volatilitas rata-rata 8,9% dalam sebulan berikutnya, sekitar 2,5 kali lipat dari tingkat normal.
Namun, Ross menyatakan bahwa sinyal ini tidak berarti pasar pasti akan terus turun, melainkan berarti ruang volatilitas pasar sedang melebar. “Ini tidak memberi tahu investor apakah pasar akan naik atau turun selanjutnya, hanya menunjukkan bahwa bantalan perlindungan pasar sedang berkurang,” katanya.
Saat ini, pengurangan eksposur risiko saham individu oleh investor ritel, perpindahan dana ke ETF, ketidakjelasan jalur kebijakan Federal Reserve, dan penurunan perlindungan likuiditas pasar sedang bersama-sama memperbesar volatilitas jangka pendek pasar saham AS.
Di masa depan, kinerja laporan keuangan raksasa teknologi dan sinyal kebijakan lanjutan Federal Reserve akan menjadi faktor kunci yang menentukan arah pasar.