Akurasi pasar prediksi didorong oleh sekelompok kecil trader yang terinformasi: bukan kebijaksanaan kolektif dari kerumunan, menurut penelitian baru dari London Business School dan Universitas Yale.
Penelitian menemukan bahwa hanya 3,5% akun di platform seperti Polymarket yang menghasilkan sebagian besar keuntungan. Para peneliti Roberto Gomez-Cram, Yunhan Guo, Theis Ingerslev Jensen, dan Howard Kung menganalisis data perdagangan dari tahun 2023 hingga 2025 dan menerbitkan versi terbaru temuan mereka pada 25 April.
Untuk mencapai kesimpulan mereka, para penulis menjalankan simulasi berskala besar, mereplikasi aktivitas historis setiap pedagang sebanyak 10.000 kali. Ini memungkinkan mereka untuk memperkirakan seberapa besar keuntungan yang berasal dari keterampilan dibandingkan keacakan.
Kesimpulan mereka langsung: sebagian besar peserta tidak meningkatkan akurasi pasar, mereka membiayainya. Sementara mayoritas menghasilkan volume perdagangan, aktivitas mereka menambah sedikit nilai informasi, dan kerugian mereka secara efektif ditransfer ke sekelompok kecil minoritas yang lebih terinformasi.
Siapa Sebenarnya yang Menghasilkan Uang di Pasar Prediksi
Yang disebut "minoritas yang terinformasi" mencakup market maker dan trader berpengalaman. Bersama-sama, mereka menyumbang lebih dari 30% dari total keuntungan di platform. Rata-rata, market maker menghasilkan sekitar $11.830 per akun.
Kelompok lain: sekitar 29% pengguna terdiri dari "pemenang beruntung." Para pedagang ini memang mendapatkan keuntungan, tetapi sebagian besar karena keberuntungan daripada strategi konsisten atau keunggulan informasi.
Dana Mayoritas Mendorong Pasar
Peserta yang tersisa masuk ke dalam kategori "peminum sial," yang secara kolektif menyumbang kerugian total pasar. Dalam praktiknya, sekitar 67% pengguna akhirnya membiayai keuntungan sekelompok kecil.
Pasar prediksi telah tumbuh pesat dalam popularitasnya di industri kripto, dengan volume perdagangan bulanan melebihi $15 miliar. Platform-platform ini mencakup segala hal mulai dari pemilu dan olahraga hingga laporan keuangan perusahaan dan acara budaya.
Namun, pertumbuhan ini juga menimbulkan kekhawatiran di kalangan regulator. Studi ini menyoroti bahwa perdagangan dalam negeri mungkin menjadi "masalah khusus" di pasar prediksi, karena beroperasi dengan pengawasan yang lebih sedikit dibanding sistem keuangan tradisional. Banyak pengguna berdagang secara pseudonim, dan kontrak sangat terkait dengan peristiwa dunia nyata, sehingga penggunaan informasi pribadi sulit dideteksi.
Titik Data Independen Menunjukkan Pola Yang Sama
Penelitian terpisah mendukung temuan ini. Pada awal April, analis Andrey Sergeenkov melaporkan bahwa hanya 0,015% trader Polymarket yang menghasilkan keuntungan secara konsisten dan dalam skala yang cukup untuk menjadikan perdagangan sebagai sumber pendapatan utama. Analisisnya mendefinisikan kelompok ini sebagai mereka yang memperoleh setidaknya $5.000 keuntungan selama empat bulan berturut-turut antara April 2024 dan April 2026.
Bersama-sama, studi-studi ini menunjukkan kesimpulan yang sama: pasar prediksi tidak didorong oleh kecerdasan kolektif, tetapi oleh sekelompok kecil yang memiliki keunggulan informasi yang jelas. Mayoritas memberikan likuiditas dan volume, sementara keuntungan konsisten tetap terkonsentrasi di tangan sangat sedikit.