Polymarket Menargetkan Pendanaan $1 Miliar dengan Valuasi >$20 Miliar, Menutup Kesenjangan dengan Kalshi

Polymarket sedang dalam pembicaraan awal untuk mengumpulkan sekitar $1 miliar dengan valuasi di atas $20 miliar, lapor Bloomberg pada 4 Agustus—langkah yang, jika selesai, akan membawa startup pasar prediksi ini jauh lebih dekat dengan pesaingnya, Kalshi, yang meraih valuasi $22 miliar pada Mei. Polymarket belum mengonfirmasi kesepakatan tersebut dan menolak berkomentar; angka dan kelompok investor yang dilaporkan harus dianggap sebagai awal. Di mana putaran ini berada dalam sejarah pendanaan terbaru Polymarket: - Target >$20 miliar yang dilaporkan setidaknya ~33% lebih tinggi daripada valuasi April yang dilaporkan Bloomberg sebesar $15 miliar, dan lebih dari dua kali lipat angka yang disebut Bloomberg untuk putaran Oktober 2025 (~$9 miliar). Namun, Intercontinental Exchange (ICE) menyatakan bahwa investasi Oktobernya mencerminkan valuasi sekitar $8 miliar sebelum modal tersebut—perbedaan yang kemungkinan mencerminkan dasar valuasi berbeda, bukan kontradiksi langsung. - Gambaran pendanaan April campuran antara hal yang dilaporkan dan dikonfirmasi: Bloomberg menyebut sekitar $1 miliar ditutup dengan valuasi $15 miliar dengan partisipasi dari D.E. Shaw dan G Squared, sementara ICE secara terpisah mengonfirmasi investasi $600 juta pada 27 Maret dan telah menanamkan $1 miliar ke Polymarket pada Oktober 2025. ICE tidak mengungkapkan valuasi yang terkait dengan investasi Maret-nya. Pergeseran regulasi ke AS dan peluncuran produk: - Polymarket kembali memasuki pasar AS yang terregulasi: catatan CFTC mencantumkan QCX LLC (beroperasi sebagai Polymarket US) sebagai pasar kontrak yang ditunjuk sejak 9 Juli 2025. Bursa ini telah mengajukan perubahan aturan yang mencakup biaya, program likuiditas, pengawasan, dan prosedur perdagangan. - Bloomberg melaporkan bahwa Polymarket membuka bursa AS setelah pendanaan April. Halaman akses AS Polymarket menunjukkan bahwa aplikasi sedang diluncurkan dari daftar tunggu, menunjukkan akses bertahap bukan peluncuran nasional instan. Pendapatan dan daya tarik perdagangan: - Sumber Bloomberg menyatakan pendapatan tahunan Polymarket telah lebih dari tiga kali lipat sejak April menjadi di atas $1,2 miliar; Reuters melaporkan bahwa pendapatan tersebut telah melewati $1 miliar pada Juni. Ini adalah metrik tahunan—proyeksi berdasarkan kinerja terbaru—bukan pendapatan tahunan penuh yang diaudit. - Volume perdagangan menunjukkan pertumbuhan cepat di AS tetapi ekspansi keseluruhan yang tidak merata. Volume Juli gabungan di Polymarket, Polymarket US, dan Kalshi mencapai rekor $50,6 miliar: Kalshi memimpin dengan $37,7 miliar; Polymarket US melonjak 54% menjadi $5 miliar; venue internasional Polymarket turun 26% menjadi $7,9 miliar. Bagaimana Polymarket dibandingkan dengan Kalshi: - Kalshi mengumumkan seri F senilai $1 miliar dengan valuasi $22 miliar pada 7 Mei, dipimpin oleh Coatue dengan investor termasuk Sequoia, a16z, IVP, Paradigm, Morgan Stanley, dan ARK. Kalshi melaporkan pertumbuhan institusional besar—peningkatan 800% dalam volume perdagangan institusional selama enam bulan—dan menyatakan volume perdagangan tahunan naik dari $52 miliar menjadi $178 miliar (angka yang disediakan perusahaan). - Kalshi juga mengklaim lebih dari 90% aktivitas pasar prediksi di AS; data independen Juli menunjukkan Kalshi memproses hampir tiga kali lipat volume gabungan venue AS dan internasional Polymarket. - Investor yang memperhatikan Polymarket mungkin menilai faktor-faktor di luar volume AS mentah: jangkauan internasionalnya, infrastruktur penyelesaian kripto, merek, dan hubungannya dengan ICE dapat mendukung valuasi lebih tinggi meskipun jejak perdagangan Kalshi lebih besar. Catatan dan risiko valuasi: - Volume saja tidak sama dengan nilai. Biaya, retensi pelanggan, biaya kepatuhan, komposisi pasar, dan perilaku perdagangan pasca-kejadian memengaruhi kualitas pendapatan—open interest Juli turun setelah Piala Dunia meskipun perdagangan bulanan mencapai rekor. - Ketidakpastian regulasi dan hukum tetap menjadi risiko material. Beberapa negara bagian berpendapat bahwa kontrak acara tertentu—terutama yang terkait olahraga—merupakan perjudian menurut hukum negara bagian. Dewan Pengawas Perjudian Nevada mengajukan gugatan perdata pada Januari meminta pengadilan untuk menghentikan Polymarket dan QCX dari menawarkan apa yang dikatakan sebagai perjudian tanpa izin di Nevada. - Masih ada sengketa industri mengenai apakah Commodity Exchange Act memberikan otoritas eksklusif kepada CFTC atas platform kontrak acara yang terdaftar federal; hasilnya bisa membentuk ulang akses pasar. - Beberapa negara bagian mengambil pendekatan yang lebih ramah: Carolina Utara mengesahkan undang-undang pada Juli yang mengakui pasar prediksi yang diatur CFTC dan memberlakukan pajak 6% atas pendapatan biaya perdagangan mulai 2027. Kesimpulan: Putaran $1 miliar yang dikonfirmasi dengan valuasi >$20 miliar akan mempersempit kesenjangan dengan Kalshi dan menegaskan minat investor terhadap pasar prediksi saat mereka berkembang ke olahraga, ekonomi, dan kontrak terkait kripto. Namun, pendanaan ini masih pada tahap awal, tanpa dokumen kesepakatan atau tanggal penutupan yang diungkapkan, dan potensi kenaikan valuasi akan diimbangi dengan risiko regulasi, hukum, dan kualitas pendapatan seiring sektor ini matang.