Pasar prediksi seharusnya merupakan kebijaksanaan massa yang diringkas menjadi probabilitas yang dingin dan nyata. Namun di Polymarket, platform prediksi kripto terbesar di dunia, "massa" yang menentukan hasil yang dipertentangkan sebenarnya hanyalah sembilan dompet.
Analisis Wall Street Journal menemukan bahwa sepuluh pemegang token UMA terbesar mengendalikan lebih dari 50% kekuatan suara dalam sebagian besar sengketa Polymarket. Ketika pedagang tidak setuju tentang apakah pasar harus membayar, proses penyelesaian didominasi oleh sejumlah pengecer besar yang kepentingan finansialnya mungkin tidak sejalan dengan mencari jawaban yang benar.
Masalah oracle yang tidak ada yang bisa perbaiki cukup cepat
Polymarket mengandalkan Optimistic Oracle dari UMA, sebuah sistem di mana pemegang token memberikan suara untuk menyelesaikan hasil pasar yang dipertentangkan. Menurut laporan Journal, setidaknya 60% pemilih UMA aktif dalam setahun terakhir terhubung dengan akun Polymarket. Mereka bukanlah arbiter yang netral. Mereka adalah peserta yang memiliki kepentingan langsung, memberikan suara atas hasil yang secara langsung memengaruhi posisi mereka sendiri.
Intervensi sebelumnya oleh pemilih paus telah muncul dalam taruhan geopolitik berisiko tinggi, termasuk pasar yang terkait dengan Ukraina dan Zelenskyy.
Reformasi yang disahkan di atas kertas, terhenti dalam praktik
Pada Agustus 2025, UMA melewati UMIP-189, juga dikenal sebagai MOOV2, sebuah pembaruan tata kelola yang memperkenalkan whitelist sekitar 37 alamat yang berhak berpartisipasi dalam pemungutan suara. Ide tersebut adalah membatasi siapa yang dapat mengusulkan dan memberikan suara pada penyelesaian sengketa kepada peserta yang berpengalaman dan telah diverifikasi, serta mengurangi kebisingan dari sengketa sepele yang memenuhi sistem.
Sementara itu, Polymarket sedang mengeksplorasi perubahan struktural yang lebih dramatis. Platform ini telah mengusulkan peluncuran token POLY sendiri, yang akan mengintegrasikan fungsi oracle dan mengurangi ketergantungan sepenuhnya pada sistem voting UMA.
Whitelist MOOV2, meskipun merupakan langkah menuju penyaringan pelaku buruk, tidak menyelesaikan masalah konsentrasi secara mendasar. Mendaftarkan 37 alamat tidak banyak membantu jika para whale yang sama hanya muncul di daftar tersebut. Dan token POLY tetap berada dalam fase “sedang dipertimbangkan”.
Apa artinya ini bagi para trader dan pasar secara luas
Untuk peserta ritel, konsentrasi tata kelola menciptakan medan bermain yang tidak seimbang. Jika Anda bertaruh pada hasil yang kontroversial, pembayaran Anda pada akhirnya mungkin bergantung pada bagaimana sembilan paus memilih.
Eksplorasi Polymarket terhadap token native POLY menandakan bahwa platform menganggap arsitektur UMA sebagai beban, bukan aset. Mengintegrasikan fungsi oracle akan memberi Polymarket kendali langsung atas desain resolusi sengketa-nya.