Polymarket Mengumumkan Pembaruan Aturan Utama, Penyesuaian Biaya, dan Program Insentif

Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Author | Asher (@Asher_ 0210)

Sabtu lalu, anggota tim resmi Polymarket, Mustafa, menulis di platform X bahwa pengumuman besar akan diumumkan pada Senin depan.

Aktivitas anggota tim resmi Polymarket akhir pekan lalu

Tidak terduga, Polymarket secara resmi mengunggah beberapa pembaruan penting sejak kemarin malam hingga kini. Berikutnya, Odaily Planet Daily akan segera membahasnya satu per satu.

Tadi malam, Polymarket mengumumkan pembaruan platform DeFi-nya dan aturan integritas pasar di bawah regulasi CFTC untuk bursa AS, memperjelas persyaratan regulasi terkait perdagangan dalam dan manipulasi pasar. Neal Kumar, Chief Legal Officer Polymarket, mengatakan: “Kemakmuran pasar bergantung pada transparansi. Penyempurnaan aturan ini membuat harapan kami terhadap semua peserta di kedua platform menjadi jelas, serta menonjolkan infrastruktur kepatuhan yang telah kami bangun. Seiring perkembangan Polymarket, kami akan terus memperkuat fondasi yang ada dengan berkomunikasi secara jelas kepada pengguna, memastikan pasar kami memaksimalkan keunggulannya—mengungkap kebenaran.”

Peraturan baru merinci tiga jenis perilaku yang dilarang, yaitu:

• Trading using non-public information: Participants shall not engage in any contract trading if they possess confidential information regarding the outcome or potential outcome of the subject event, and using such information would violate a pre-existing duty of trust or confidentiality owed to others or entities.
• Membuka posisi berdasarkan sumber informasi ilegal: Peserta dilarang melakukan perdagangan berdasarkan informasi rahasia yang diberikan oleh pihak lain, jika informasi tersebut berasal dari seseorang yang memiliki kewajiban kepercayaan atau kerahasiaan sebelumnya terhadap pihak lain, dan peserta mengetahui atau seharusnya mengetahui bahwa pemberi informasi tersebut sendiri dilarang menggunakan informasi tersebut untuk perdagangan;
• Subjek yang memiliki kemampuan untuk memengaruhi hasil peristiwa berpartisipasi dalam perdagangan: Jika peserta memiliki otoritas atau pengaruh yang cukup untuk memengaruhi hasil peristiwa yang menjadi acuan, mereka dilarang berpartisipasi dalam perdagangan kontrak apa pun.

Sementara itu, platform secara jelas melarang aktivitas seperti perdagangan palsu, perdagangan saling berlawanan, dan manipulasi harga, serta menghadirkan halaman khusus untuk menjelaskan aturan dan menyediakan saluran pelaporan perilaku mencurigakan. Selain itu, Polymarket menyatakan bahwa platform DeFi-nya menggunakan mekanisme transparansi on-chain dan sistem pemantauan multi-lapis untuk mengidentifikasi risiko, sementara platform AS menggabungkan pemantauan teknis dengan kolaborasi bersama lembaga regulasi industri untuk menyelidiki dan memberikan sanksi terhadap pelanggaran.

Pembaruan aturan kali ini pada dasarnya mendefinisikan ulang batasan pasar Polymarket: informasi apa yang dapat diperdagangkan dan perilaku apa yang secara langsung dilarang. Dengan fokus pada informasi rahasia, sumber informasi, serta kemampuan untuk memengaruhi hasil peristiwa, platform secara jelas mengubah zona abu-abu sebelumnya menjadi garis merah "dilarang berpartisipasi", sekaligus memperkenalkan mekanisme pemantauan dan pelaporan untuk membawa perilaku perdagangan ke dalam kerangka yang lebih dapat dilacak.

Lebih penting lagi, ini menunjukkan perubahan posisi platform. Polymarket akan berpindah dari citra eksternal sebagai "tempat perjudian berisiko tinggi" menjadi infrastruktur pasar yang menekankan penetapan harga informasi dan transparansi, dengan secara aktif memperkuat kepatuhan dan ekspresi aturan untuk memperoleh kepercayaan dari regulator dan publik, serta meletakkan dasar untuk ekspansi yang lebih luas di masa depan.

Menurut dokumen resmi terbaru dari Polymarket, platform akan menyesuaikan mekanisme biaya mulai 30 Maret 2026, dengan memasukkan kategori pasar baru seperti Finance, Politics, Economics, Culture, dan Weather ke dalam cakupan biaya taker, selain kategori Crypto dan Sports yang sudah ada.

Tarif baru dihitung menggunakan rumus dinamis yang secara langsung terkait dengan kisaran harga. Secara keseluruhan, tarif baru menunjukkan distribusi "tinggi di tengah, rendah di kedua ujung": ketika harga mendekati probabilitas 50%, tarif aktual mencapai puncaknya, sedangkan di kisaran ekstrem mendekati 0% atau 100%, tarif menurun signifikan, bahkan mungkin dibulatkan menjadi 0 pada transaksi sangat kecil.

Dalam sistem tarif saat ini, tarif efektif puncak pasar Crypto sekitar 1,56%, sedangkan Sports sekitar 0,44%. Dalam struktur tarif baru yang akan berlaku, perbedaan antar kategori semakin lebar, misalnya Crypto puncak sekitar 1,80%, Finance dan Politics sekitar 1,00%, Economics dapat mencapai 1,50%. Secara bersamaan, persentase rebat market maker untuk setiap kategori juga ditetapkan, misalnya Finance hingga 50%, sebagian besar kategori lainnya sekitar 25%.

Biaya diperhitungkan berdasarkan rumus seragam yang menggabungkan volume perdagangan, harga, dan berbagai parameter pasar secara dinamis. Biaya dinyatakan dalam USDC, tetapi dibebankan dalam bentuk "volume" untuk pembelian dan dipotong dalam USDC untuk penjualan.

Standar biaya baru untuk setiap pasar

Pagi ini, Polymarket mengumumkan di platform X bahwa program rekomendasi telah diperluas dari tahap uji coba kepada semua trader dengan volume perdagangan lebih dari 10.000 dolar AS, di mana pengguna yang memenuhi syarat akan menerima hadiah sebesar proporsi volume perdagangan dari pengguna baru yang mereka rekomendasikan, dengan rincian undangan sebagai berikut:

• 30% komisi transaksi berasal dari rekomendasi langsung, 10% komisi transaksi berasal dari rekomendasi tingkat kedua (bonus berlaku selama 180 hari pertama setelah pengguna mendaftar Polymarket; masa berlaku ini dapat berubah tanpa pemberitahuan sebelumnya);
• Bonus rebat biaya transaksi diberikan setiap hari (UTC);
• Hadiah tanpa batas, semakin banyak pengguna yang direkomendasikan berdagang di platform, semakin besar keuntungan yang Anda dapatkan.

Antarmuka undangan Polymarket

Selain membuka program rekomendasi, insentif ditujukan untuk mendorong penawaran yang berkelanjutan dan kompetitif, sehingga memberikan pengalaman perdagangan yang lebih baik bagi semua trader. Polymarket meluncurkan program pengembalian makelar, di mana sebagian biaya taker dialokasikan kembali kepada makelar yang menyediakan likuiditas, sehingga biaya perdagangan didistribusikan ulang di antara peserta pasar.

Rebates dibayarkan harian dalam bentuk USDC, dan hanya likuiditas yang berhasil ditempatkan dan dieksekusi yang berpartisipasi dalam distribusi. Total penghasilan bukan nilai tetap, melainkan dihitung berdasarkan proporsi kontribusi likuiditas terhadap volume eksekusi aktual; semakin banyak eksekusi dan semakin tinggi kontribusi Anda, semakin besar rebate yang Anda dapatkan.

Secara logika distribusi, sistem akan menghitung "nilai ekuivalen biaya transaksi" untuk setiap transaksi, dengan mempertimbangkan jumlah transaksi, harga, serta parameter tarif berbeda di berbagai pasar, lalu menjumlahkannya dalam pasar yang sama. Insentif akhir akan didistribusikan berdasarkan kontribusi masing-masing market maker, yang berarti persaingan tidak hanya terlihat pada apakah penawaran berhasil dipenuhi, tetapi juga pada rentang harga penawaran dan kontribusi biaya yang dihasilkannya. Secara keseluruhan, insentif ini berasal dari biaya transaksi yang dibayar oleh taker, dengan persentase insentif berbeda di setiap pasar; misalnya, Crypto sebesar 20%, Finance bisa mencapai 50%, dan sebagian besar kategori berada di sekitar 25%.

Persentase cashback untuk setiap pasar

Meskipun sebelumnya komunitas sempat mengharapkan "pengumuman besar" mengacu pada token atau airdrop, yang akhirnya diterapkan adalah pembaruan kombinasi biaya transaksi, rebat, dan sistem rekomendasi. Dari hasilnya, mekanisme ini lebih berfokus pada desain insentif jangka panjang, bukan pelepasan ekspektasi sekali saja. Namun, emosi tidak menjadi dingin; sebaliknya, setelah jalur partisipasi nyata menjadi jelas, umpan balik keseluruhan komunitas perdagangan cenderung positif.

Banyak pengguna telah menjadikan program rekomendasi sebagai "saluran investasi gratis secara tidak langsung", terutama KOL yang memiliki流量 atau sumber daya komunitas, yang jelas mulai meningkatkan upaya berbagi, bahkan ada yang langsung menganggapnya sebagai sumber pendapatan jangka panjang; setelah insentif market making diluncurkan, umpan balik dari sisi LP juga sangat langsung, lebih banyak orang yang kembali mengevaluasi strategi market making, dan minat partisipasi jelas meningkat.

Dibandingkan, pengguna arbitrase dan penutup posisi cenderung lebih tenang. Setelah aturan biaya baru diberlakukan, beberapa peluang arbitrase yang sebelumnya viable akan menyempit, strategi perlu dihitung ulang, dan ritme perdagangan pun cenderung menyempit, lebih bergantung pada eksekusi yang halus dan pengendalian biaya.

Namun, setelah Polymarket dan Kalshi mendapat perhatian regulator, valuasi mereka dalam periode mendatang akan terus ditekan dan terganggu oleh kebijakan.（Informasi terkait:Para legislator AS akan mengusulkan undang-undang bipartisan untuk melarang prediksi olahraga di pasar prediksi seperti Polymarket）