Usulan stablecoin dotUSD Polkadot Disetujui dengan 97,5% persetujuan

Poin utama

• Referendum 1944 mengusulkan dotUSD, sebuah stablecoin yang dimiliki protokol, dan sedang berjalan dengan persetujuan sekitar 97,5% di jalur Root OpenGov.
• Ini adalah upaya ketiga Polkadot untuk likuiditas stabil natif, menyusul kegagalan aUSD Acala pada 2022 dan usulan pUSD yang terhenti pada 2025.
• Peluncuran dilakukan secara bertahap: penerbitan yang didukung USDT terlebih dahulu, vault jaminan DOT dan likuidasi hanya pada tahap kedua.
• Komitmen kas adalah $5 juta, dibagi antara pencetakan cadangan dan pasangan dotUSD di Asset Hub.
• DOT naik 42,5% dalam seminggu, tetapi ujian sebenarnya adalah adopsi setelah pemungutan suara, bukan pemungutan suaranya sendiri.

Polkadot tidak meluncurkan stablecoin karena stablecoin sedang tren. Ia meluncurkan satu karena upaya terakhir di orbitnya gagal cukup parah hingga meninggalkan luka – dan jaringan telah menghabiskan empat tahun hidup dengan konsekuensinya.

Referendum 1944, berjudul “dotUSD: Stablecoin Asli untuk Polkadot,” mulai berjalan di blockchain pada Senin pukul 11:49 pagi ET dan berada di jalur Root OpenGov, yang disediakan untuk keputusan yang memengaruhi protokol itu sendiri. Dukungan hampir bulat: sekitar 2,3 juta DOT mendukung versus kurang dari 60.000 yang menentang, sekitar 97,5% persetujuan. DOT merespons dengan pergerakan harian 16,7% dan kenaikan mingguan 42,5%, yang terkuat di antara lima puluh token terbesar.

Ini adalah upaya ketiga Polkadot untuk mengatasi masalah ini. aUSD Acala runtuh pada 2022 setelah eksploitasi mencetak miliaran token tanpa jaminan, dan dampaknya secara efektif menghilangkan likuiditas stabil asli dari ekosistem. Pada 2025, sebuah proposal bernama pUSD – yang dibangun di atas stack Honzon Acala – mendapatkan dukungan lebih dari 75% tetapi terhenti karena keberatan komunitas mengenai siapa yang akan membangunnya dan siapa yang akan mengawasi risiko. Gavin Wood telah secara publik merumuskan syarat-syaratnya: jaminan DOT penuh, kendali tata kelola oleh Polkadot itu sendiri, dan asumsi keamanan setara DAI.

dotUSD membaca sebagai jawaban langsung terhadap keberatan-keberatan tersebut. Desainnya meminjam dari Liquity v2 daripada Honzon, dan peluncurannya sengaja dilakukan secara bertahap. Tahap pertama mengeluarkan dotUSD dengan memanfaatkan buffer yang didukung USDT dengan batas tertentu – tanpa oracle, tanpa mesin likuidasi, tanpa ketergantungan pada harga DOT. Hanya di tahap kedua, vault DOT, feed harga real-time, dan likuidasi hadir. Komitmen kas negara dirancang secara sederhana: $2,5 juta dalam USDT untuk pencetakan dan $2,5 juta dalam DOT untuk memulai pasangan dotUSD di Asset Hub.

Stablecoin CDP yang dijamin berlebih gagal dengan cara yang dapat diprediksi. Aset jaminan turun, likuidasi menumpuk, likuiditas bursa yang tipis mengubah pelepasan teratur menjadi rangkaian, dan patokan rusak sebelum mekanisme dapat merespons. Dengan menunda aset jaminan DOT hingga likuiditas tersedia dan mekanisme telah diuji, Polkadot menghindari mode kegagalan persis yang membunuh pendahulunya. Sebuah kolam stabilitas menyerap posisi yang dilikuidasi alih-alih melemparkan aset jaminan ke pasar terbuka.

Ada juga cerita ekonomi reflektif, dan para pedagang jelas memperhatikannya. Setiap dolar dotUSD yang dicetak di fase dua mengunci lebih dari satu dolar DOT, mengubah permintaan stablecoin menjadi permintaan struktural untuk aset jaminan. Mekanisme ini nyata, tetapi hanya aktif di fase dua – dan hanya jika ada yang benar-benar ingin memegang dotUSD.

Sovereignty adalah kasus strategis: jika Tether atau Circle pernah membatasi akses di Polkadot, ekosistem saat ini tidak memiliki cadangan. Argumen ini masuk akal. Adopsi adalah bagian yang belum terpecahkan. Stablecoin native tidak menang karena ideologi; mereka menang karena kedalaman likuiditas, integrasi, dan imbal hasil. Jejak DeFi Polkadot tetap kecil, dan $5 juta hanya membeli permulaan, bukan pasar.

Suara akan lolos. Periode menarik dimulai setelahnya, ketika dotUSD harus memperoleh penggunaan daripada persetujuan – dan ketika fase dua memutuskan apakah Polkadot belajar pelajaran yang tepat dari aUSD atau hanya menulis ulangnya.