Fisikawan Giovanni Santostasi mengatakan bahwa tren harga jangka panjang bitcoin tidak paling baik dipahami sebagai kurva-S, gelembung spekulatif, atau tren eksponensial sederhana, tetapi sebagai hukum kekuatan yang mirip dengan pola yang ditemukan di kota-kota, biologi, dan sistem alami lainnya. Berbicara dengan Nathalie Brunell pada episode 12 Mei dari podcast Coin Stories, direktur Scientific Bitcoin Institute berargumen bahwa data historis bitcoin menunjukkan sekitar $1 juta per koin dalam sekitar delapan tahun dan $10 juta dalam sekitar 20 tahun.
Santostasi menjelaskan teori Hukum Daya Bitcoin secara rinci. Klaim intinya adalah bahwa harga bitcoin mengikuti hubungan matematis nonlinear dengan waktu sejak sejarah perdagangan awal jaringan. Dalam formulasi nya, harga bitcoin sebanding dengan waktu yang dipangkatkan dengan eksponen sekitar 5,8 hingga 5,9, yang sering dibulatkan menjadi enam. Eksponen itu, katanya, bukan hanya artefak penyesuaian kurva tetapi sebuah "sidik jari" dari sistem tersebut.
“Dengan bitcoin, kami menemukan hubungan serupa di mana harga sebanding dengan waktu,” kata Santostasi. “Jadi, usia bitcoin, berapa banyak tahun, Anda bisa mengukurnya dalam hari, Anda bisa mengukurnya dalam tahun. Lalu Anda ambil pangkatnya, dan pangkatnya adalah 5,8.”
Bitcoin Tumbuh Seperti Sebuah Kota
Dia mengakui bahwa bitcoin tetap volatil dalam jangka pendek, dengan perang, krisis, dan guncangan likuiditas menghasilkan penyimpangan besar. Namun, ia berpendapat bahwa pergerakan tersebut adalah osilasi di sekitar tren yang lebih dalam.
Menurut Santostasi, hukum daya Bitcoin saat ini mengimplikasikan tingkat harga tengah sekitar $120.000, sementara pasar baru-baru ini diperdagangkan di bawah level tersebut. Ia mengatakan bahwa band statistik bawah, yang ia gambarkan sebagai semacam lantai, saat ini berada di sekitar $56.000 hingga $57.000. Ia juga menyebut koefisien korelasi 0,97 untuk kesesuaian hukum daya, berargumen bahwa hanya sekitar 3% dari variasi harga jangka panjang Bitcoin yang tidak dijelaskan oleh model tersebut.
Bagian kunci dari tesis Santostasi adalah bahwa bitcoin berperilaku lebih seperti organisme terjaring daripada aset perusahaan. Ia membandingkan bitcoin dengan kota-kota, yang menurutnya tumbuh melalui interaksi bottom-up dan cenderung bertahan jauh lebih lama daripada perusahaan. Kota-kota, menurutnya, mengikuti hukum kekuasaan karena nilai mereka muncul dari jaringan orang-orang yang saling berinteraksi, membangun, dan bertukar informasi secara bebas.
“Bitcoin seperti sebuah kota,” kata Santostasi. “Bitcoin seperti gigi dan kuku serta duri dan cangkang, bentuk-bentuk alami ini. Menurut saya, jika Anda bisa menyederhanakan pesan ini—dan karena ini bukan puisi, ini ilmu sebenarnya, berdasarkan data—ini adalah salah satu argumen orange-pilling paling meyakinkan yang bisa Anda sampaikan.”
Fisikawan tersebut membandingkan hal itu dengan pertumbuhan eksponensial, yang ia kaitkan dengan sistem yang berkembang cepat tetapi pada akhirnya mencapai batas sumber daya. Ia mengutip perusahaan sebagai contoh, mengatakan sebagian besar mati dalam waktu 150 tahun, sementara kota-kota seperti Roma dapat bertahan selama ribuan tahun. Perbedaan itu mengarah pada salah satu implikasi paling provokatif dari diskusi tersebut: perusahaan yang didukung oleh Bitcoin, menurut Santostasi, secara teoritis bisa menjadi lebih mirip kota dalam hal daya tahan mereka.
“Inilah salah satu alasan mengapa saya ingin Saylor mulai mengadopsi bahasa hukum kuasa ini,” katanya, merujuk pada Strategy executive chairman Michael Saylor. “Dia bisa mengatakan persis itu. Kami sedang mengubah perusahaan menjadi kota.”
Santostasi juga berargumen bahwa pertumbuhan alamat Bitcoin mendukung teori ini. Ia mengatakan alamat Bitcoin tumbuh menurut hukum pangkat dengan kubus waktu, sementara harga bereaksi terhadap pertumbuhan alamat sekitar sesuai hubungan kuadrat, mirip dengan Metcalfe’s Law. Menggabungkan kedua hubungan tersebut, katanya, menghasilkan hubungan harga yang diamati antara waktu dengan pangkat enam.
“Jika Anda menggandakan jumlah alamat, harganya naik menjadi empat,” kata Santostasi. “Jika Anda melipatgandakannya tiga kali, harganya menjadi sembilan. Jadi ini adalah hukum pangkat dengan kuadrat.”
Kerangka itu juga membuat Santostasi menolak pandangan umum bahwa adopsi bitcoin seharusnya dimodelkan terutama sebagai kurva-S, seperti kulkas, televisi, atau teknologi konsumen lainnya. Produk-produk tersebut, menurutnya, bukanlah jaringan sebagaimana bitcoin. Lapisan sosial, moneter, dan teknis bitcoin membuatnya lebih mirip dengan internet atau sebuah kota daripada sebuah peralatan rumah tangga.
Namun, Santostasi tidak menyatakan proyeksi tersebut sebagai kepastian. Ketika ditanya seberapa yakin dia bahwa bitcoin akan mencapai sekitar $1 juta per koin dalam sekitar delapan tahun dan $10 juta dalam sekitar 20 tahun, ia menempatkan probabilitasnya mendekati 90%, sambil tetap membuka ruang untuk kemungkinan kegagalan. Ia mengatakan arus modal yang berkelanjutan, partisipasi institusional yang lebih besar, dan sumber modal baru diperlukan agar jalur ini tetap berlaku.
Pada waktu pelaporan, BTC diperdagangkan di $80.963.
