Saham SpaceX (SPCX) ditutup sedikit di atas $115 pada Rabu, hampir 20% di bawah harga IPO Juni, sementara obligasi 2056nya anjlok ke level terendah rekord di bawah 89.
Penurunan ganda mendorong imbal hasil terburuk obligasi ke 7,6% dan memicu kembali pembicaraan tentang penyesuaian valuasi yang didorong AI di saham dan crypto. SPCX kini diperdagangkan sekitar 48% di bawah puncak Juni sebesar $225,64.
Pasar Obligasi Menunjukkan Sinyal Peringatan
SpaceX memperdagangkan obligasi senilai $25 miliar pada Juni dalam lima tranch, dengan kupon berkisar antara 5,35% hingga 6,65%. Jatuh tempo terpanjang, yang jatuh tempo pada 2056, paling banyak turun dan kini diperdagangkan bersama utang berperingkat junk.
Zerohedge melaporkan bahwa obligasi turun di bawah 89 minggu ini, bersamaan dengan penjualan luas dalam utang hyperscaler. Gerakan ini mencerminkan signal puncak pasar yang diwaspadai para analis tak lama setelah harga IPO ditetapkan.
Spread kredit pada catatan 2056 melebar dari sekitar 175 basis point pada saat penerbitan menjadi lebih dari 230 basis point sekarang.
Sementara itu, perusahaan melaporkan kerugian bersih kuartal pertama sebesar $4,28 miliar pada pendapatan $4,69 miliar, memicu pengawasan terhadap perhitungan obligasinya.
Sebagai gantinya, para analis berpendapat bahwa kesenjangan tersebut menjelaskan mengapa pemegang obligasi, berbeda dengan pembeli saham, memasukkan lebih banyak risiko ke dalam harganya.
Schiff Menganggap Penjualan SpaceX sebagai Sinyal yang Lebih Luas
Peter Schiff membagikan ulang data obligasi dan secara terpisah mencatat bahwa SPCX ditutup hampir 50% di bawah titik tertingginya. Ia menyebut penurunan ini sebagai kemungkinan pertanda bagi saham dan cryptocurrency lain yang terlalu dihiasi.
Schiff telah mengeluarkan peringatan pasar obligasi sebelumnya, berargumen bahwa tekanan kredit, bukan bitcoin, yang akan memicu kejatuhan besar berikutnya. Namun, para kritikusnya mencatat sejarah panjang prediksi bearish yang tidak selalu terwujud.
Namun, waktu ini sejalan dengan kekhawatiran yang lebih luas mengenai valuasi yang terkait AI. SpaceX bergabung dengan Nasdaq 100 tak lama setelah debutnya, dan sahamnya sejak itu turun sekitar 29% dari tonggak tersebut.
Penerbangan uji Starship yang tertunda menambah sentimen negatif bulan ini.
Penghentian masa penahanan menambah tekanan
Pembukaan saham utama pertama SpaceX dijadwalkan pada awal Agustus, dua hari setelah laporan laba kuartal kedua. Sekitar 911,5 juta saham, senilai sekitar $123 miliar berdasarkan harga terbaru, menjadi layak untuk dijual.
Investor sudah memantau jadwal pelepasan saham bersamaan dengan kekhawatiran dilusi terkait akuisisi Cursor AI yang dilaporkan oleh SpaceX. Namun, beberapa trader masih melihat pola falling wedge yang bisa mendukung pemulihan mendekati level saat ini.
Apakah pelemahan saham dan obligasi menyebar ke pasar kripto mungkin akan lebih jelas setelah masa lockup dan laporan laba berlalu pada Agustus. Pedagang kemungkinan akan memantau imbal hasil obligasi SPCX sebagai sinyal awal sebelum penilaian ulang yang lebih luas memengaruhi aset digital.