Kritikus bitcoin dan pendukung emas Peter Schiff jarang melewatkan kesempatan untuk menyampaikan poin tentang bitcoin, dan minggu ini ia menyampaikan satu poin yang lebih sulit dibuang daripada biasanya. Saat bitcoin jatuh di bawah $62.000 dan jari-jari menunjuk pada penjualan 32 bitcoin oleh Michael Saylor sebagai pemicunya, Schiff memberikan argumen lawan yang mengubah seluruh narasi.
“Banyak yang menyalahkan penjualan 32 bitcoin oleh Saylor karena mendorong harga di bawah $62.000,” tulis Schiff di X. “Tetapi yang pertama kali mendorong harga sejauh ini adalah MSTR yang membeli lebih dari 840.000 bitcoin, bersama dengan semua tiruan kas bitcoin yang mengikuti jejaknya. Apa yang diberikan Saylor, Saylor ambil kembali.”
Kekuatan Sejati yang Mendorong Bitcoin Turun
Bitcoin turun 5,47% ke $60.717, diperdagangkan mendekati terendah empat bulan dengan RSI harian di 18,28, salah satu pembacaan paling oversold dalam beberapa tahun.
Pendorong utama bukanlah penjualan 32 bitcoin oleh Saylor. Ini adalah modal institusional yang keluar dengan kecepatan historis. ETF spot bitcoin AS kini mencatat 13 hari berturut-turut arus keluar bersih, menarik sekitar $4,33 miliar dari pasar sejak 14 Mei. Arus ETF sepanjang tahun ini telah berubah negatif, sebuah pembalikan luar biasa dari antusiasme institusional yang mendefinisikan bulan-bulan awal 2026.
Penjelasan Sendiri Saylor
Menariknya, Saylor sendiri memberikan diagnosis yang sebagian selaras dengan kerangka Schiff, meskipun ia menarik kesimpulan yang sangat berbeda dari fakta yang sama.
“Pasar modal sedang membiayai pembangunan AI dalam skala historis: sekitar $400 miliar dalam enam bulan,” tulis Saylor di X. “ETF bitcoin telah mengalami outflow sekitar $4 miliar sejak 14 Mei, menekan BTC. Ini adalah rotasi modal, bukan kerugian pada bitcoin. Volatilitas menciptakan peluang.”
Argumen Saylor adalah bahwa uang institusional sementara meninggalkan bitcoin untuk membiayai investasi infrastruktur kecerdasan buatan, salah satu siklus penyaluran modal terbesar dalam sejarah keuangan modern, dan akan kembali setelah rotasi tersebut selesai. Arus keluar ini mencerminkan ke mana uang tersebut pergi, bukan hilangnya kepercayaan terhadap bitcoin itu sendiri.
Di Mana Kedua Argumen Bertemu
Kedua pria tersebut, meskipun berada di sisi berlawanan dalam perdebatan tentang bitcoin, sama-sama menunjuk pada dinamika mendasar yang sama. Arus institusional mendorong kenaikan bitcoin. Arus institusional kini mendorong penurunannya. Perbedaan pendapat mereka terletak pada apa yang akan terjadi selanjutnya.
Saylor melihat arus keluar tersebut sebagai sementara, didorong oleh peristiwa rotasi modal tertentu, dan mengharapkan arus tersebut berbalik. Schiff melihatnya sebagai gambaran awal tentang seperti apa bitcoin ketika institusi-institusi yang mendorongnya naik memutuskan, untuk alasan apa pun, bahwa modal mereka lebih baik dialokasikan di tempat lain.