Pendle Memulai Model Insentif Algoritmik pada 29 Januari, Bertujuan Mengurangi Emisi hingga 30%

Penulis:Pendle

• Model Insentif Algoritmik (Algorithmic Incentive Model - AIM) secara resmi akan diluncurkan pada 00:00 UTC tanggal 29 Januari, setelah periode pemungutan suara vePENDLE terakhir berakhir.
• Model ini memperkirakan akan mengurangi emisi $PENDLE sekitar 30%, sekaligus secara signifikan meningkatkan efisiensi insentif.
• Emisi akan dialokasikan secara otomatis berdasarkan kontribusi pasar yang nyata dari protokol dan pengguna, dengan bobot ditentukan oleh TVL dan volume biaya transaksi.
• LP akan mendapatkan insentif TVL yang lebih tinggi untuk mengarahkan likuiditas awal; seiring berkembarnya dana, fokus insentif secara bertahap akan bergeser ke arah penghasilan biaya transaksi.
• Protokol dapat memperbesar skala hadiah melalui insentif eksternal, dan didukung oleh insentif bersama dari Pendle, sehingga setiap dolar yang diinvestasikan dapat menerima hingga 1,40 dolar insentif.
• Dengan mekanisme ve-boost yang semula dihilangkan, diperkirakan APR LP secara keseluruhan akan meningkat, terutama lebih jelas terlihat pada kumpulan dana dengan volume transaksi tinggi.

Di sistem lama, emisi $PENDLE ditentukan melalui pemungutan suara manual. Meskipun metode ini dapat berjalan, analisis data historis menunjukkan bahwa efisiensinya sangat rendah.

Lebih dari 50% emisi dialokasikan ke 10 kolam dana yang paling tidak menguntungkan. Singkatnya, banyak emisi terbuang percuma, bukan benar-benar "diperoleh":

Melalui pembaruan ini, $PENDLE diperkirakan akan mengurangi emisi secara keseluruhan sekitar 30%, dan hadiah akan secara otomatis diarahkan oleh likuiditas dan volume perdagangan.

Model Insentif Algoritma (AIM) mendistribusikan emisi berdasarkan kontribusi nyata terhadap pendulum, indikator pengukuran termasuk:

• TVL (Total Value Locked)
• Biaya transaksi (Swap Fees)

AIM meninggalkan struktur insentif "satu ukuran untuk semua", mengakui bahwa logika insentif perlu terus berkembang seiring siklus kumpulan dana.

Tujuan sistem yang terbentuk akhirnya adalah:

Meningkatkan pertumbuhan likuiditas secara awal, kemudian secara bertahap beralih ke mekanisme insentif yang didorong oleh biaya transaksi seiring dengan pematangan dana yang tersedia.

Data input menggunakan rata-rata sejarah terboboti selama 2 minggu, dengan bobot yang lebih tinggi diberikan pada data terbaru. Untuk menyederhanakan penyajian, selanjutnya disebut secara seragam sebagai "data sejarah".

1. Masa Pengenalan (Bootstrapping): Membangun Likuiditas

Tantangan terbesar ketika pool dana pertama kali diluncurkan adalah ketidakcukupan likuiditas. AIM menyelesaikan masalah ini dengan memberikan insentif TVL secara awal, membantu pool dana mempercepat pertumbuhan kritis pada tahap awal.

• TVL (Total Value Locked) dari sebuah pool dana langsung menentukan bagian emisi yang diterimanya.
• Di tahap awal, setiap 1 dolar TVL memberikan hadiah yang lebih tinggi

Saat kumpulan dana semakin matang, insentif TVL secara bertahap akan berkurang, dan kumpulan dana perlu bergantung pada hasil biaya transaksi untuk mempertahankan bagian hadiahnya.

Catatan penting: Insentif biaya administrasi tidak terpengaruh oleh siklus hidup kolam.

Baik itu hari ke-1 maupun hari ke-100, selama kinerja biaya cukup baik, hanya dengan biaya transaksi, kolam dana bisa mendapatkan hadiah maksimum hingga 7.500 $PENDLE per kolam, memastikan bahwa kinerja LP yang tinggi sepanjang siklus tetap mendapatkan imbalan.

2. Tahap Pertumbuhan dan Kematangan: Insentif Berdasarkan Kontribusi Nyata

Setelah dana terkumpul dan likuiditas stabil terbentuk, fokus insentif beralih ke pembuktian nilai jangka panjang.

Kolam dana yang benar-benar berkelanjutan bukan hanya "TVL yang bersifat pasif", tetapi juga:

• Mendorong aktivitas transaksi
• Menghasilkan keuntungan biaya secara terus-menerus untuk protokol dan pengguna

Untuk memastikan insentif selaras dengan kontribusi yang berkelanjutan, batas insentif biaya transaksi diatur hingga empat kali lipat dari biaya transaksi historis di kolam tersebut, dan dihitung dengan pendekatan time-weighted (informasi lebih lanjut mengenai "time-weighted" dapat dilihat di dokumen resmi). Hal ini dapat mencegah puncak transaksi sekali jalan mendapatkan hadiah berlebihan, serta memastikan insentif terkait dengan kinerja yang stabil dan berkelanjutan.

Aktivitas insentif eksternal dapat dilakukan melaluiKampanye Insentif Eksternal, EICsecara langsung memberikan insentif kepada LP atau YT Pendle untuk lebih memperbesar hadiah pasar mereka.

Untuk setiap 1 dolar yang diinvestasikan ke dalam protokol:

• Jika insentif diberikan dalam bentuk $PENDLE → Subsidi tambahan Pendle sebesar 0,4 dollar AS setara $PENDLE
• Jika insentif disediakan dalam token lain → Pendle memberikan subsidi tambahan senilai 0,3 dolar AS dalam bentuk $PENDLE

Ini berarti:

Setiap dolar yang diinvestasikan ke dalam protokol dapat menggerakkan hingga 1,40 dolar dalam insentif total.

Struktur ini memberikan efisiensi modal yang lebih dapat diprediksi hingga 1,4 kali lipat sekaligus menghemat emisi PENDLE secara signifikan.

EIC dan insentif bersama memungkinkan protokol untuk langsung mengendalikan arah perkembangan pasar di setiap tahap siklus:

• Mempercepat likuiditas pada tahap awal peluncuran
• Volume transaksi meningkat selama masa pertumbuhan

Semua ini dapat diperkuat di atas alokasi dasar AIM.

Anggaran mingguan insentif kolaboratif adalah 9.000 $PENDLE (dibagikan oleh semua kolam dana). Jika permintaan melebihi batas maksimal, maka akan didistribusikan secara proporsional.

Model Insentif Algoritma (AIM) akan secara resmi diluncurkan pada 00:00 (UTC) tanggal 29 Januari 2026, tepat setelah berakhirnya siklus vePENDLE terakhir. Setelah itu, kolam dana akan secara otomatis mendapatkan emisi berdasarkan kontribusi nyata yang dapat diukur terhadap Pendle dan pengguna.

Dengan mengurangi pemborosan dan hanya memberikan insentif dalam skenario yang efisien, AIM akan:

• Mengurangi biaya operasional Pendle
• Meningkatkan tingkat pengembalian keseluruhan protokol dan pengguna

Ini menandai Tahap Pertama (Phase 1) dari restrukturisasi sistem insentif. Dengan terus bertambahnya data kinerja, bobot model akan terus dioptimalkan untuk lebih meningkatkan rasionalitas logis dan efisiensi.

Pada tahun lalu, order limit menghasilkan volume perdagangan sebesar 2,3 miliar dolar AS, yang menyumbang 45% dari total volume perdagangan Pendle. Untuk koin dengan volume perdagangan tinggi seperti USDe dan sUSDe dari Ethena, proporsi ini melebihi 90%. Ini telah menjadi penggerak utama dalam mendukung eksekusi transaksi besar secara mulus, sekaligus masih memiliki potensi besar untuk peningkatan efisiensi.

Fase 2 (Phase 2) Pada Fase 2, efek dari order batas (Limit Order) akan ditingkatkan lebih lanjut melalui insentif yang terarah (targeted incentives), sehingga mengarahkan likuiditas untuk terkonsentrasi secara strategis (Strategic Liquidity Concentration). Berdasarkan hasil backtest kami, efisiensi modal dapat ditingkatkan hingga maksimal 130 kali lipat.

Lebih banyak detail akan segera diumumkan, tetap nantikan!

Kami akan terus melakukan iterasi, optimasi, dan terus meningkatkan standar, berkomitmen untuk membangun Pendle menjadi infrastruktur pendapatan tetap terkemuka di dunia.

Untuk informasi lebih lanjut, lihatDokumentasi resmi

📍 Data pengumuman adalah data awal, Pendle juga akan terus memperbaiki dan menyesuaikan berbagai parameter variabelnya seiring dengan terus mengamati kinerja desain yang sebenarnya, serta melakukan peningkatan ketika dibutuhkan.