Jay Yu dari Pantera Memperkirakan Kekuatan Komputasi Bisa Menjadi Aset Komoditas dalam 5-10 Tahun

ChainCatcher melaporkan, Jay Yu, mitra pemula di Pantera Capital, menulis artikel berjudul "The Rise of Compute Markets" yang menyatakan bahwa pengeluaran untuk komputasi dan pusat data kini telah menjadi kategori senilai triliunan dolar, namun pembelian GPU masih sebagian besar dilakukan melalui obrolan grup, broker luar bursa, dan perjanjian bilateral. Ia menyatakan bahwa finansialisasi komputasi masih berada pada tahap awal, terbatas oleh SKU, waktu, dan lokasi, tetapi dalam 5 hingga 10 tahun ke depan dapat menjadi aset komoditas serupa dengan listrik atau minyak. Jay Yu percaya bahwa pasar komputasi akan membentuk struktur "perangkat keras-pemasok-klaster" yang mirip dengan "jaringan-listrik-operator-node" pada listrik; produsen cloud baru adalah posisi short struktural terhadap GPU, sementara platform sesuai permintaan dan lapisan aplikasi adalah posisi long. Ia menyebutkan bahwa setiap pengeluaran 100 dolar AS di lapisan aplikasi untuk inferensi, sekitar 45 dolar mengalir ke lapisan sesuai permintaan, sekitar 50 dolar ke lapisan cloud baru atau GPU, dan sekitar 5 dolar ke lapisan routing seperti OpenRouter. NVIDIA dapat dianggap sebagai "bank sentral" komputasi, dan telah mengumumkan dukungan nilai sisa hingga 25%. Ia juga menyatakan bahwa penyerahan fisik memiliki moat yang lebih tahan lama, dan instrumen indeks, bursa penyelesaian tunai, serta alat pembiayaan akan muncul kemudian, dengan peserta termasuk SF Compute, Vast AI, Runpod, Compute Exchange, dll. Pasar komputasi tidak memiliki persyaratan transparansi harga wajib, sehingga risiko basis mungkin lebih besar.