Judul Asli: Pasar Prediksi
Penulis asli: Paul Veradittakit, Mitra di Pantera Capital
Terjemahan: Saoirse, Berita Foresight
Abstrak
· Prediksi pasar bukanlah hal baru—kini akhirnya menjadi terdesentralisasi. Sejak dahulu kala manusia telah berinvestasi dalam hasil prediksi, tetapi kriptografi mengubah perilaku kuno ini menjadi pasar global yang transparan dan tanpa izin. Di pasar-pasar ini, harga menggambarkan kecerdasan kolektif real-time, bukan hasil jajak pendapat.
· Digerakkan oleh infrastruktur dan regulasi, pasar prediksi terbuka lebar. Sikap regulasi yang jelas dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi Amerika Serikat (CFTC), kolaborasi dengan sektor keuangan tradisional (TradFi), serta skalabilitas multi-chain telah membawa pasar prediksi dari uji coba minoritas menjadi jalur dengan volume perdagangan mingguan mencapai 3,9 miliar dolar AS, dengan platform terkait secara langsung terintegrasi ke perusahaan sekuritas, media, dan aplikasi konsumen.
· "Tidak pasti" menjadi kategori aset keuangan baru. Seiring pasar prediksi secara bertahap berkembang menjadi infrastruktur lindung nilai, data, dan prediksi inti, platform-platform yang memiliki likuiditas, kepercayaan, dan kemampuan cakupan, serta dapat "menetapkan harga" terhadap hasil dunia nyata secara global, akan terus mengumpulkan nilai.
Selama ribuan tahun, manusia telah terus mengeksplorasi metode memanfaatkan kecerdasan kolektif untuk memprediksi masa depan. Orang-orang Yunani kuno menggunakan token khusus, yang dimasukkan melalui sistem pipa untuk menyelesaikan pemungutan suara; pada masa itu, juri memilih batu padat atau batu berlubang untuk menyampaikan keputusan mereka. Di tempat-tempat seperti kafe kuno "kapeleia" pada masa itu, taruhan pribadi pasti juga sangat umum.
Di pasar bursa Amsterdam abad ke-17, para pedagang bertaruh pada waktu kedatangan kapal barang; di Amerika abad ke-19, tempat taruhan politik pernah mendominasi selama masa pemilu, hingga dilarang pada tahun 1940-an. Selain itu, perdagangan kontrak berjangka komoditas di pasar komoditas Chicago juga termasuk dalam kategori ini. Dengan demikian, jelas bahwa manusia telah lama memahami: menginvestasikan dana untuk memprediksi hasil dapat menghasilkan sinyal informasi yang sangat bernilai.
Saat ini, pasar prediksi yang didorong oleh kriptografi adalah kelahiran kembali digital dari praktik kuno ini—namun terdapat perbedaan penting: yang pertama tidak memerlukan izin, transparan, terbuka, dan bersifat global.
Revolusi Pasar Informasi: Mengapa Pasar Prediksi Kripto Berbeda?
Pasar prediksi tradisional membutuhkan pihak ketiga yang dapat dipercaya untuk mengelola dana, memverifikasi hasil, dan menyalurkan hadiah, sementara kriptografi menghilangkan peran-peran tersebut melalui blockchain. Ketika kamu bertaruh di platform Polymarket mengenai isu-isu geopolitik, makroekonomi, atau budaya—baik itu "Apakah The Fed akan menurunkan suku bunga pada Januari?" atau "Siapa yang akan memenangkan Oscar untuk Film Terbaik 2026?"—dana kamu dikelola oleh kontrak pintar, proses verifikasi hasil sepenuhnya transparan, dan hadiah secara otomatis diberikan melalui USDC. Seluruh proses ini tidak memerlukan rekening bank, tidak ada batasan geografis, dan tidak ada potongan biaya dari pihak perantara maupun pembatasan kelayakan peserta.
Bisnis raksasa lainnya, Kalshi, fokus 90% bisnisnya pada bidang olahraga, mencakup topik seperti "Pemenang Turnamen PGA Farmers Insurance" dan "Hasil pertandingan bola basket Kent State University vs University of Akron". Platform pasar prediksi baru, Novig, bahkan lebih fokus pada bidang olahraga.
Momen Integrasi: Mengapa Meledak Sekarang?
Volume perdagangan pasar prediksi saat ini telah mencapai 3,9 miliar dolar AS dalam 7 hari, menunjukkan pertumbuhan yang meledak, dengan tiga alasan utama di baliknya: pematangan regulasi, dorongan integrasi keuangan tradisional, serta terobosan infrastruktur.
Dari sisi regulasi, yang paling layak diperhatikan adalah bahwa persetujuan CFTC menghilangkan penghalang bagi platform untuk beroperasi di Amerika Serikat. Sebagai contoh, pada Juli 2025, Polymarket mengakuisisi perusahaan perdagangan derivatif QCX LLC dan kliring QC Clearing LLC yang telah mendapatkan lisensi CFTC. Hal ini memungkinkan para pelaku pasar untuk berpartisipasi dalam perdagangan kontrak pasar prediksi di platform Polymarket dengan keyakinan penuh, dengan aturan yang jelas dan tegas. Kalshi juga menyelesaikan pendanaan 1 miliar dolar AS pada Desember 2025 dengan valuasi 11 miliar dolar AS, yang juga mencerminkan keyakinan investor institusional terhadap sektor ini. Secara keseluruhan, penerangan regulasi sedang melepaskan ruang bagi partisipasi dana institusional dan investor ritel melalui saluran perantara yang matang.
Selain berinvestasi 200 juta dolar AS ke Polymarket, ICE juga akan menjadi distributor global data berbasis acara Polymarket—langkah ini menyoroti tren besar integrasi antara keuangan tradisional dan pasar prediksi.
Kemitraan lebih lanjut memperdalam integrasi ini. Polymarket telah menandatangani kemitraan multi-tahun dengan TKO Group Holdings, menjadi mitra eksklusif resmi untuk UFC (Ultimate Fighting Championship) dan Zuffa Boxing, menggabungkan teknologi pasar prediksi langsung dengan pengalaman penonton langsung.
Pada tahun 2026, Kalshi akan bekerja sama dengan CNN dan CNBC, memungkinkan penonton melihat probabilitas prediksi real-time dalam bar berita. Polymarket dan Kalshi keduanya telah bekerja sama dengan Google; perusahaan seperti Robinhood, Fanatics, dan Coinbase juga memasuki bidang ini melalui kerja sama atau aplikasi asli. Pada November 2025, volume kontrak perdagangan pasar prediksi Robinhood mencapai 3 miliar, naik 20% dari bulan sebelumnya, membuktikan partisipasi besar-besaran dari kelompok investor ritel.
Kemajuan teknologi mendorong terobosan infrastruktur, termasuk ekspansi multichain berdasarkan Polygon, Solana, Base, Gnosis Chain, dan lainnya; integrasi orakel kecerdasan buatan untuk penyelesaian instan tanpa izin; serta penerapan model pasar otomatis campuran (AMM) dan buku pesanan untuk mengurangi gesekan transaksi dan meningkatkan likuiditas. Sebaliknya, saat platform awal Augur diluncurkan, lingkungan teknologi dan regulasi belum matang, sehingga perkembangannya sangat sulit.
Dinamika Pasar: Pemain Kepala dan Pesaing
Meskipun Polymarket saat ini adalah platform dominan di industri, posisinya masih bisa dihadapi tantangan dari pesaing, memberikan pengguna lebih banyak pilihan. Faktanya, pada tahun 2025, ada 12 lembaga yang entah telah mengajukan permohonan "Market Kontrak Tertentu (DCM)" atau berhasil memperoleh kualifikasi tersebut, meningkat 500% dibanding tahun sebelumnya. Selain itu, ada perusahaan yang berharap dapat bekerja sama dengan DCM untuk menyediakan layanan pasar prediksi dengan status "Komisioner Kontrak Berjangka".
Berikut adalah perbandingan singkat antara Polymarket dan Platform Opinion (periode data: 30 hari hingga 3 Desember 2025):
· Data kunci Polymarket: kontrak yang belum ditutup sebesar 247,1 juta dolar AS; volume perdagangan nominal 4,39 miliar dolar AS; memegang pangsa pasar sebesar 82% dari total nilai terkunci industri (TVL); menerapkan model biaya transaksi nol sepanjang sejarah, mendorong pertumbuhan pengguna.
· Pendapat Data kunci: TVL meningkat 110% dalam 30 hari (dari 30 juta dolar AS menjadi 63 juta dolar AS); volume transaksi bulanan diperkirakan 4 miliar dolar AS, berpotensi mengganggu pasar yang ada; mencapai kesesuaian produk dan pasar di infrastruktur Layer2 yang sedang berkembang.
Efek jaringan dan struktur pasar "pemenang mengambil semuanya" sedang menarik banyak modal pertumbuhan—platform-platform ini menawarkan pilihan yang dapat diskalakan dan beragam untuk produk derivatif tradisional dan produk perjudian. Model pendapatan juga melebihi model biaya tunggal, termasuk: memberikan lisensi data probabilitas real-time kepada media berita, terminal keuangan, dan lainnya; integrasi API dengan platform dan aplikasi media sosial; beberapa perusahaan (seperti Robinhood) bahkan memanfaatkannya untuk menjual layanan keuangan inti secara silang.
Perubahan perilaku pengguna
Para pedagang sedang secara bertahap beralih ke pasar prediksi—jenis pasar yang memiliki struktur spekulasi yang lebih matang, dapat digunakan sebagai alat lindung nilai, sekaligus memberikan keuntungan Alpha (keuntungan berlebih) bagi portofolio keuangan terdesentralisasi (DeFi). Karena akurasi prediksi probabilitas real-time di bidang politik dan ekonomi melampaui survei pendapat tradisional, tren migrasi ini juga mungkin menyebar ke lebih banyak kontrak acara terkait lainnya.
Meskipun Polymarket awalnya mendapat perhatian media karena prediksi politik, tetapi tidak terbatas pada bidang ini. Pasar dengan ukuran kontrak yang belum diselesaikan terbesar termasuk:
· Bidang politik non-pemilu: 55 juta dolar AS
· Dunia cryptocurrency: 52 juta dolar AS
· Bidang bisnis: 36 juta dolar AS
· Bidang pemilu: 22 juta dolar AS
· Bidang budaya populer: 20 juta dolar AS
· Bidang olahraga: 20 juta dolar AS
· Total: 242 juta dolar AS
Para pemain baru terus bermunculan: Crypto.com bekerja sama dengan Hollywood.com meluncurkan pasar prediksi berbasis hiburan yang mencakup film, televisi, teater, aktor, musisi, dan penghargaan; sementara Limitless fokus pada pasar prediksi jangka pendek untuk harga kripto dan saham, platform ini berasal dari proyek X (dulunya Twitter) dan didukung investasi dari Coinbase serta 1confirmation.
Kontroversi, Tantangan, dan Solusi yang Muncul
Pasar prediktif masih menghadapi beberapa titik nyeri, termasuk risiko terpusat, masalah manipulasi di bawah model orakel tradisional, serta keterlambatan penyelesaian yang disebabkan oleh sistem pelaporan manual.
Zona abu-abu regulasi tetap ada, termasuk kontroversi klasifikasi taruhan olahraga. Sebagai contoh, pada November 2025, seorang hakim di Nevada memutuskan bahwa Kalshi termasuk platform taruhan, sehingga tidak dapat dikecualikan dari peraturan taruhan negara bagian tersebut. Namun, Kalshi berpendapat bahwa platformnya adalah pasar keuangan yang diawasi pemerintah federal, yang menawarkan kontrak derivatif sah (kontrak pertukaran berbasis acara), bukan taruhan. Setelah putusan tersebut, Kalshi telah memulai proses banding, dan kontroversi serupa juga muncul di Massachusetts.
Terlepas dari hasil kasus, masih ada beberapa masalah yang perlu segera diselesaikan, termasuk batas usia dan kekhawatiran terkait perjudian yang bertanggung jawab. Regulasi arbitrase lintas batas juga bisa menjadi hambatan bagi perkembangan industri.
Risiko manipulasi pasar juga perlu dikelola, misalnya: pengaruh besar dari pelaku pasar terhadap pasar yang kurang likuid, transaksi wash trading dan manipulasi harga dalam lingkungan terdesentralisasi, serta tantangan keseimbangan antara "transaksi tanpa izin" dan "kepercayaan pasar".
Bentuk pasar saat ini terus berkembang, termasuk: peluncuran pasar prediksi berkelanjutan untuk "hasil berkelanjutan", pasar kombinasi yang menangani kejadian multivariabel kompleks, serta mekanisme kurva ikatan yang meningkatkan likuiditas dinamis. Selain itu, terdapat berbagai peluang: menggunakan probabilitas pasar prediksi sebagai masukan orakel untuk protokol DeFi; melakukan transaksi sekunder dan leverage melalui posisi tokenisasi; menggabungkan pasar prediksi dengan strategi penghasilan dan perlindungan portofolio.
Solusi-solusi baru berfokus pada tiga arah utama: memberikan penyelesaian instan berbasis kecerdasan buatan untuk pasar tanpa izin; mengintegrasikan orakel perdagangan terpadu untuk mengurangi front-running; serta mengembangkan aplikasi rantai yang tertanam dalam mekanisme konsensus untuk memastikan keandalan orakel.
Pandangan Masa Depan
Dari perspektif saat ini, ada tiga faktor utama yang akan mendorong penerimaan pasar prediksi lebih luas dalam jangka pendek: platform AS yang disetujui CFTC diluncurkan melalui pialang yang matang; integrasi platform sosial (seperti menyematkan API prediksi dalam tweet); dan bank-bank baru menyematkan pasar prediksi, menggabungkan fungsi keuangan dan spekulasi.
Selain itu, seiring perkembangan pasar prediksi menjadi kategori pasar keuangan yang mandiri, pasar prediksi vertikal yang berfokus pada segmen-segmen tertentu (seperti olahraga, bisnis, dll.) mungkin akan muncul. Sebagai contoh, pasar prediksi yang berbasis olahraga, Novig, sedang berfokus pada menciptakan pasar dan pengalaman pengguna yang sangat disesuaikan untuk pengguna taruhan olahraga. Ketika pasar prediksi menjadi perilaku konsumsi yang lebih umum, platform-platform vertikal ini mungkin akan menawarkan pengalaman pengguna yang lebih baik dibandingkan platform komprehensif yang bersifat "satu ukuran untuk semua".
Dalam 1-3 tahun ke depan, pasar prediktif yang berfokus pada perlindungan privasi mungkin akan mengadopsi teknologi bukti pengetahuan nol; aplikasi tata kelola seperti futarki (governance prediktif) dan pengambilan keputusan berbasis hasil juga mungkin berkembang secara bertahap.
(Penjelasan: "Futarchy" adalah sebuah konsep tata kelola baru yang diajukan oleh ekonom Robin Hanson sekitar tahun 2000, intinya adalah menggunakan "prediksi terhadap hasil di masa depan" untuk membimbing pengambilan keputusan, bukan bergantung pada pemungutan suara tradisional, penilaian ahli, atau hierarki kekuasaan. Nama ini terbentuk dari kata future (masa depan) dan archy (pemerintahan, tata kelola), dapat diterjemahkan secara harfiah sebagai "sistem pemerintahan berbasis prediksi" atau "tata kelola berorientasi masa depan".)
Tetapi industri masih mungkin menghadapi hambatan, termasuk: regulator memperketat pengawasan, membatasi akses global atau cakupan produk; jika pasar tidak dapat meningkatkan akurasi prediksi, dapat menyebabkan kelelahan pengguna; platform tradisional yang mengadopsi teknologi blockchain akan memicu persaingan yang lebih ketat.
Dengan integrasi yang semakin dalam, pasar prediktif akan membawa dampak positif sosial yang beragam: memberikan dukungan kecerdasan kelompok untuk alokasi sumber daya dan pengambilan keputusan kebijakan; membangun prediksi terdesentralisasi sebagai infrastruktur publik; mendorong bidang media dan tata kelola beralih dari "model survei pendapat" ke "model pasar probabilitas partisipatif".
Pertanyaan saat ini bukan lagi apakah pasar prediksi dapat diimplementasikan secara besar-besaran, melainkan berapa banyak pasar prediksi yang akan muncul di masa depan, serta model apa yang dapat memanfaatkan peluang bernilai triliunan dolar ini—yaitu menetapkan harga ketidakpastian dunia nyata di rantai blok. Prediksi-prediksi ini akan menjadi pelengkap penting bagi kecerdasan dan kemampuan prediktif manusia.