Pendapatan Q2 Palantir Melebihi Ekspektasi, Pertumbuhan Bisnis Mempercepat ke 150%

Penulis: Rita

Pendapatan Palantir pada kuartal kedua mencapai $1,95 miliar, tumbuh 93% secara tahunan dan melampaui ekspektasi pasar sebesar 7%. Harga saham naik 15% setelah jam perdagangan setelah rilis laporan keuangan. Bisnis komersial AS tumbuh 150% secara tahunan, mempercepat dari 133% pada kuartal sebelumnya. Bisnis pemerintah AS tumbuh 90% secara tahunan, juga lebih cepat dari 84% pada kuartal pertama. CEO Alex Karp menetapkan target untuk mempertahankan kecepatan pertumbuhan saat ini atau lebih tinggi untuk bisnis AS dalam 18 bulan ke depan. Goldman Sachs dalam laporan riset pada 4 Agustus menaikkan harga target dari $183 menjadi $204, sambil mempertahankan peringkat netral. Goldman Sachs percaya bahwa penerapan AI perusahaan sedang berpindah dari strategi model tunggal menuju kombinasi multi-model; Palantir membantu perusahaan mengintegrasikan AI ke dalam alur kerja sekaligus mempertahankan kendali atas data dan kekayaan intelektual, tren ini berpotensi menjadi katalis pertumbuhan tahap berikutnya.

Pertumbuhan tahunan bisnis komersial AS pada kuartal kedua mencapai 150%, lebih tinggi dari 133% pada kuartal pertama dan 109% untuk seluruh tahun 2025, serta melebihi panduan sebelumnya "lebih dari 120%". Bisnis komersial AS sedang mempercepat.

220 transaksi senilai lebih dari 1 juta dolar AS, 98 transaksi lebih dari 5 juta dolar AS, dan 73 transaksi lebih dari 10 juta dolar AS. Pendapatan rata-rata 20 pelanggan teratas (TTM) mencapai 124 juta dolar AS, meningkat 67% secara tahunan. Nilai kontrak total mencapai 2,1 miliar dolar AS, meningkat 118% secara tahunan. Net Revenue Retention rate sebesar 157%, menunjukkan tingkat keterikatan pelanggan yang sangat tinggi. Kualitas pendapatan bisnis komersial terus meningkat, dengan konsentrasi pelanggan besar yang semakin tinggi.

Pertumbuhan tahunan bisnis pemerintah AS mencapai 90%, lebih tinggi dari 84% pada kuartal pertama. Proyek Maven semakin banyak diadopsi oleh institusi, dan Maven telah dipilih sebagai platform operasional untuk proyek baru. Lebih dari 25.000 pengembang, militer, pegawai sipil, dan kontraktor membangun aplikasi di platform ini, ekosistem terus berkembang.

Kedua sektor bisnis dan pemerintah AS sedang mempercepat, dengan dorongan pertumbuhan Palantir berasal dari berbagai sumber. Bisnis AS menyumbang sebagian besar pendapatan keseluruhan, dan CEO Karp menetapkan target akselerasi berkelanjutan selama 18 bulan, dengan manajemen sangat percaya diri terhadap daya dorong pertumbuhan.

Goldman Sachs percaya bahwa pertumbuhan selanjutnya Palantir berasal dari perubahan struktural dalam strategi AI perusahaan. Perusahaan secara bersamaan menggunakan model bahasa kecil, model open-source, dan model mutakhir, serta beralih secara fleksibel sesuai dengan skenario yang berbeda. Platform Palantir bertanggung jawab untuk mengintegrasikan model-model ini ke dalam alur kerja yang sama.

Kebutuhan inti dari tren ini adalah menjalankan AI dalam alur kerja yang ada, sekaligus mempertahankan kendali atas data, logika, dan kekayaan intelektual. Platform Palantir secara tepat mencakup kebutuhan ini.

Konsep AI kedaulatan juga menyebar. Perusahaan dan lembaga pemerintah semakin memperhatikan masalah kedaulatan data dalam penerapan AI; Palantir memungkinkan pelanggan untuk secara fleksibel memindahkan dan menerapkan di berbagai lingkungan, menjadikannya berada dalam posisi menguntungkan seiring meningkatnya permintaan akan AI kedaulatan. AI kedaulatan menyentuh titik nyeri dalam penerapan AI perusahaan, yang menjadi alasan mengapa ia menjadi permintaan tambahan. Perusahaan besar tidak ingin menyerahkan data bisnis inti mereka kepada pemasok model pihak ketiga, maupun terjebak pada satu model tunggal. Mereka membutuhkan platform yang dapat menerapkan AI lintas model dan lintas lingkungan, dan Palantir menyediakan platform terpadu bagi perusahaan semacam ini. Ini membentuk moat kompetitifnya di lapisan aplikasi AI.

Dalam hal persaingan, manajemen Palantir menekankan bahwa solusi dirancang agar dapat dipindahkan, memberikan fleksibilitas kepada pelanggan. Perusahaan perlu terus memenangkan bisnis melalui penciptaan nilai dan inovasi, bukan mengandalkan efek kunci. Goldman Sachs menunjukkan bahwa lingkungan persaingan semakin ketat, tetapi diferensiasi Palantir terletak pada pemeliharaan hubungan pelanggan melalui pengiriman nilai secara berkelanjutan, bukan mencoba mengunci pelanggan.

Setelah rilis laporan keuangan, Palantir naik 15% setelah jam perdagangan. Goldman Sachs menaikkan harga target 12 bulan dari $183 menjadi $204, berdasarkan kelipatan arus kas bebas masa depan 60 kali. Harga saham saat ini sebesar $125,65, dengan harga target yang menyiratkan ruang kenaikan sekitar 62%. Kelipatan 60 kali tampak mahal, tetapi sudah turun dari sebelumnya 65 kali. Penurunan kelipatan oleh Goldman Sachs terutama disebabkan oleh penurunan pusat valuasi industri sejajar, bukan karena memburuknya fundamental Palantir. Kelipatan FCF 60 kali merupakan premi yang wajar bagi perusahaan dengan pertumbuhan pendapatan hampir dua kali lipat dan tingkat retensi pendapatan bersih 157%.

Sementara itu, meningkatkan perkiraan pendapatan tahun 2026 hingga 2028, dari 7,96 miliar dolar AS menjadi 8,37 miliar dolar AS pada tahun 2026, dari 11,59 miliar dolar AS menjadi 12,87 miliar dolar AS pada tahun 2027, dan dari 14,85 miliar dolar AS menjadi 16,82 miliar dolar AS pada tahun 2028.

Goldman Sachs mempertahankan peringkat netral, dengan kekhawatiran utama bahwa pertumbuhan bisnis komersial mungkin melambat akibat pelemahan makroekonomi serta persaingan yang semakin ketat. Risiko naik mencakup akselerasi berkelanjutan pada bisnis pemerintah dan ekspansi tim penjualan komersial yang melebihi ekspektasi.

Data laporan keuangan Palantir sangat kuat. Kinerja yang melampaui ekspektasi pada kuartal kedua memberikan validasi jangka pendek, sementara narasi AI kedaulatan memberikan ruang imajinasi jangka menengah dan panjang. Apakah harga saham dapat terus naik, bergantung pada kecepatan implementasi pergeseran strategi AI perusahaan.

Penafian: Artikel ini merupakan rangkuman dan interpretasi oleh Chaoxiang Research terhadap laporan penelitian dari perusahaan sekuritas pihak ketiga (Goldman Sachs, 4 Agustus 2026), yang dikombinasikan dengan informasi pasar publik. Peringkat, harga target, proyeksi keuntungan, dan penilaian terkait yang dikutip dalam artikel ini merupakan pandangan analis dari perusahaan sekuritas tersebut, yang hanya mewakili posisi institusi mereka, bukan pandangan Chaoxiang Research, dan tidak merupakan saran investasi apa pun. Pasar memiliki risiko; keputusan harus diambil secara independen. Artikel ini tidak boleh dijadikan dasar untuk membeli atau menjual sekuritas apa pun.