Live on Chain on Game Day: $2 Billion Has Been Wagered, How Does the On-Chain Contract Know Who Won?
Piala Dunia segera dimulai. Pada hari pembukaan, dua hal hampir terjadi bersamaan.
Satu hal adalah uang. Hingga sebelum pertandingan dimulai, total volume perdagangan dua kontrak "Juara Piala Dunia" di Kalshi dan Polymarket telah melebihi $2 miliar—belum ada satu pertandingan pun yang dimainkan [1]. Hal lain adalah pengakuan. Dua hari sebelum pertandingan dimulai, bursa kripto Kraken diumumkan oleh FIFA sebagai mitra sponsor resmi kripto Piala Dunia (tingkat Supporter, mencakup Amerika Utara dan Eropa; ketentuan keuangan tidak diungkapkan) [5][6][7].
Tetapi pertanyaan sejati yang ingin diajukan artikel ini adalah pertanyaan yang lebih mendasar, yang tidak akan disentuh oleh media olahraga: ketika Piala Dunia benar-benar dimulai, bagaimana kontrak on-chain ini benar-benar "tahu" siapa yang menang? Harga bagaimana bergerak mengikuti pertandingan, bagaimana kontrak ditangani ketika sebuah tim tersingkir, siapa yang menentukan hasil pertandingan, dan berapa banyak dari dua puluh miliar yang dipertaruhkan itu benar-benar nyata—ini adalah hari pertama pasar prediksi berpindah dari "angka statis sebelum pertandingan" ke "operasi pertandingan yang sebenarnya".
Mengikuti edisi sebelumnya (pandangan menyeluruh data statis sebelum pertandingan dimulai), edisi ini membahas: pada saat pertandingan dimulai, bagaimana mesin ini benar-benar berjalan.
Data截至 2026 年 6 月 11 日。所有价格与成交量随时变动，发布时点可能已不同。本文不预测任何比赛结果。
Adegan Pertama · Bagaimana $2M dibangun—dan "$2M" mana
Pisahkan angka yang paling menarik perhatian terlebih dahulu.
Hingga menjelang pertandingan, kontrak "Juara Piala Dunia" di Polymarket telah mencapai volume perdagangan kumulatif sekitar $1,9 miliar (sejak pembukaan pada 2 Juli 2025) [4]; kontrak serupa di Kalshi menambahkan sekitar $132 juta; secara total, pada 8 Juni (dua hari sebelum pertandingan), jumlahnya pertama kali melewati $2 miliar [1]. Jika diperluas ke seluruh platform dan semua kontrak terkait Piala Dunia (bukan hanya "juara" saja), total volume perdagangan seluruh sektor ini telah melebihi $3 miliar [3].
Sambungkan kembali ke edisi sebelumnya: Kami mencatat Polymarket sebesar 1,6 miliar pada platform tunggal pada 5 Juni. Enam hari kemudian, angka yang sama telah mencapai 1,9 miliar. Dengan pengukuran yang sama, kurvanya kontinu.
Dari perspektif seluruh industri, data dari Pew Research Center menunjukkan: total volume transaksi bulanan Kalshi dan Polymarket meningkat dari kurang dari $50 miliar pada September 2025 menjadi sekitar $24 miliar pada April 2026; sebagai perbandingan, rata-rata taruhan bulanan di industri taruhan olahraga legal AS tahun lalu sekitar $14 miliar. Ukuran pasar prediksi telah melampaui taruhan olahraga tradisional [3].
Mengenai bagaimana pasar saat ini memandang juara—hingga 10 Juni, Spanyol berada di sekitar 16,5% di Polymarket dan sekitar 17,4% di Kalshi, Prancis mengikuti di sekitar 16%, Inggris dan Portugal masing-masing sekitar 11%, juara bertahan Argentina sekitar 9%, dan Brasil sekitar 8% [1]. Ini hanyalah harga pasar saat ini, bukan prediksi, apalagi penilaian dari artikel ini.
Adegan Kedua · Kontrak Berjangka: Setelah pertandingan dimulai, bagaimana mesin ini beroperasi
2 miliar adalah kontrak jangka panjang "Siapa yang Menang". Namun, yang benar-benar hidup setiap hari setelah pertandingan dimulai adalah kontrak per pertandingan yang mencakup setiap pertandingan.
Pasaran untuk hari pertandingan telah dipasang (berikut adalah harga pasar saat ini, hanya sebagai tangkapan layar langsung dan bukan merupakan prediksi apa pun): Dalam kontrak hasil pertandingan pertama, tim tuan rumah Meksiko dinilai sebagai favorit terberat; pertandingan lainnya pada hari itu antara Korea Selatan melawan Republik Ceko dianggap sebagai pertandingan paling ketat di antara empat pertandingan pembuka, dengan harga Korea Selatan sekitar 37 sen, Republik Ceko sekitar 34 sen, dan seri sekitar 32 sen, hampir merata tiga bagian; sementara Amerika Serikat melawan Paraguay adalah pertandingan "50-50"—Amerika Serikat sekitar 50 sen, Paraguay sekitar 23 sen, dan seri sekitar 29 sen. Semua kontrak "total gol" untuk keempat pertandingan pembuka cenderung ke arah under, dengan probabilitas implisit "kurang dari 2.5 gol" berada di antara 57% hingga 59% [2][8].
Logika operasional setiap kontrak sama: harga berfluktuasi antara 1 sen hingga 99 sen, dan dibaca langsung sebagai probabilitas implisit—50 sen berarti pasar memperkirakan probabilitas sekitar 50%. Saat pertandingan berlangsung dan skor berubah, harga bergerak sesuai.
Dan di sini ada mekanisme yang akan terjadi berulang-ulang setelah pertandingan dimulai, tetapi jarang dijelaskan: eliminasi menjadi nol. Ketika sebuah tim secara matematis sudah tidak mungkin memenangkan gelar, kontrak "Menang Yes" langsung menjadi nol dan diselesaikan sebagai "Tidak" [4]. Pada tahap akhir grup, tim-tim pertama yang tersingkir akan muncul—ini akan menjadi kali pertama kontrak juara mengalami penyesuaian besar-besaran dan nyata menjadi nol. Ini adalah salah satu momen on-chain paling penting untuk dipantau selama turnamen.
Adegan Ketiga · Bagaimana kontrak on-chain "tahu" siapa yang menang: Dua paradigma
Ini adalah hal yang paling perlu dijelaskan pada hari pertandingan, tetapi hampir tidak ada yang menjelaskannya.
Sebuah kontrak di blockchain pada dasarnya hanyalah sepotong kode. Ia tidak bisa menonton pertandingan. Lalu, bagaimana kontrak "Meksiko menang" di blockchain tahu apa yang sebenarnya terjadi di dunia nyata setelah Meksiko melawan Afrika Selatan, dan membayar kepada orang yang menebak dengan benar?
Jawabannya disebut oracle—jembatan yang memberikan informasi dunia nyata ke kontrak di rantai. Dan sekarang, ada dua paradigma berbeda di industri yang menjawab pertanyaan ini.
Pertama: "Optimistic Oracle" UMA, yang terutama digunakan oleh Polymarket (sekitar 78% pasarannya). "Optimis" berarti: asumsikan terlebih dahulu bahwa hasil yang diajukan benar, lalu berikan jendela waktu bagi pihak lain untuk menantangnya. Prosesnya adalah—seorang pengusul yang terdaftar dalam daftar putih menaruh jaminan sebesar 750 PUSD untuk mengajukan hasil "Meksiko menang"; selanjutnya ada jendela tantangan selama 2 jam, di mana siapa pun dapat menaruh jaminan yang sama untuk menentangnya; jika tidak ada yang menentang, pasar akan menyelesaikan secara otomatis berdasarkan hasil tersebut, setiap kontrak yang menebak benar langsung menerima 1 dolar, sementara yang salah menjadi nol, tanpa perlu penarikan manual. Jika ada yang menantang, sengketa akan dinaikkan ke pemungutan suara oleh pemegang token UMA untuk memutuskan [9].
Daftar putih ini memiliki sejarah: Pada Maret 2025, pasar bernama "Ukrainian Minerals" mengalami serangan tata kelola, dengan sekitar $7 juta terdampak, yang mengungkap kelemahan struktural dari model yang memungkinkan siapa pun mengirimkan hasil. Pada Agustus, UMA mengesahkan usulan UMIP-189, yang membatasi hak usulan hanya kepada daftar putih—dari awalnya 37 alamat, hingga diperluas menjadi 177 alamat pada November 2025, dengan syarat setidaknya 5 usulan dalam 6 bulan terakhir dan akurasi lebih dari 95%. Namun, perlu ditekankan: hak tantangan tetap terbuka untuk semua orang—Anda tidak perlu berada di daftar putih untuk menentang hasil apa pun yang Anda anggap salah [10].
Kedua: "Agregasi multi-sumber" Chainlink, yang digunakan oleh mitra resmi FIFA, ADI Predictstreet dan Myriad (Polymarket juga sekitar 15% pasar menggunakan Chainlink). Pada 9 Juni, ADI Predictstreet mengumumkan adopsi Chainlink sebagai infrastruktur oracle eksklusif, secara aktif mengagregasi hasil pertandingan dari berbagai sumber data, serta secara otomatis menyelesaikan pembuatan pasar, penyelesaian, dan pembayaran, dengan menonjolkan "penyelesaian detik-ke-detik tanpa perselisihan" [11].
Menggabungkan dua paradigma ini membuat perbedaannya jelas: menghadapi pertanyaan "siapa yang menentukan kebenaran", jawaban UMA adalah "percaya dulu, sediakan jendela tantangan, lakukan voting saat terjadi sengketa", sedangkan jawaban Chainlink adalah "mengumpulkan data dari beberapa sumber informasi otoritatif, memberikan harga otomatis, hampir tidak menyisakan ruang untuk sengketa". Ini bukan pilihan antara satu atau yang lain—Polymarket menggunakan UMA sebagai utama, tetapi sebagian pasar juga terhubung ke Chainlink; untuk peristiwa "jelas dan tidak ambigu" seperti hasil Piala Dunia, kedua paradigma ini jauh lebih aman dibanding pasar politik atau geopoli yang kabur.
ESPN akan memberitahu Anda siapa yang menang. Tetapi bagaimana kontrak di blockchain "tahu" siapa yang menang—ada dua desentralisasi yang sama sekali berbeda yang beroperasi di belakangnya.
Adegan Keempat · Dari miliaran ini, berapa yang benar-benar nyata
Seri ini terus membahas bagaimana pasar prediksi tumbuh. Tetapi sebagai konten yang tidak mengadopsi narasi kasino, kita harus menambahkan pertanyaan dingin terhadap cerita "2 miliar" ini.
Pertama, lihat bagaimana dana dibersihkan. Semua kontrak ini dinilai dalam stablecoin dolar seperti USDC dan diselesaikan di rantai Polygon [12]. Satu detail yang sangat menggambarkan masalah ini: kontrak yang hampir pasti menang sering diperdagangkan antara $0,995 hingga $0,999 sebelum penyelesaian resmi—karena beberapa trader lebih suka menjual sekarang dengan harga $0,999 untuk mendapatkan uangnya, daripada menunggu beberapa jam untuk melewati proses oracle dan mendapatkan seluruh $1 [9]. Inilah kecepatan yang dibawa oleh lapisan penyelesaian stablecoin.
Namun, berikut adalah pertanyaan dingin yang mengikuti: Keuntungan di blockchain adalah segalanya terbuka dan dapat diaudit oleh siapa pun. Namun, karena terbuka, masalahnya pun terlihat: Para peneliti dari Universitas Columbia memperkirakan dalam sebuah studi bahwa sekitar 25% dari volume historis Polymarket kemungkinan adalah "wash trading" (yaitu pembelian dan penjualan oleh pihak yang sama untuk secara buatan meningkatkan angka volume) [13]; sementara di pasar olahraga, proporsi ini secara keseluruhan sekitar 45%, dan pada satu minggu di tahun 2024 bahkan pernah mencapai 90% [14].
Harus ditekankan bahwa ini adalah perkiraan dari penelitian pihak ketiga, bukan data resmi platform, dan metodenya juga kontroversial—misalnya, seorang profesor statistik dari Universitas Rutgers berpendapat bahwa narasi tentang manipulasi dilebih-lebihkan dan bahkan cenderung bias. Namun, bahkan jika perkiraan ini dikurangi, ia tetap mengingatkan kita satu hal: ketika Anda melihat angka "2 miliar", angka tersebut mengukur tingkat aktivitas pasar, bukan 2 miliar dolar AS yang benar-benar berasal dari pertukaran oleh orang-orang yang berbeda.
Platform juga sedang merespons. Kalshi meluncurkan aturan baru anti insider trading pada 10 Juni — meminta trader untuk mengungkapkan informasi employer untuk pasar dengan risiko manipulasi tinggi, serta memperkenalkan sistem penilaian risiko pasar [15]. Ini adalah langkah penting yang harus dilalui untuk mewujudkan kedewasaan pasar prediksi.
Closing · One bet, two identities
Akhirnya kembali ke hal paling mendasar—kontrak-kontrak ini sebenarnya dianggap apa di tempat Anda berada.
Seseorang menjelaskannya dengan sangat jelas: Dengan memasang taruhan 100 dolar AS untuk Prancis menang, di platform taruhan olahraga seperti DraftKings, itu dianggap sebagai "perjudian" yang diatur oleh masing-masing negara bagian dan dibatasi oleh geofencing ketat; sementara di Kalshi, membeli kontrak "Prancis Menang" dianggap sebagai "perdagangan" yang legal untuk orang dewasa di seluruh 50 negara bagian AS. Taruhan yang sama, sorakan yang sama saat tendangan penalti, namun identitas hukumnya sangat berbeda [16].
Ini adalah inti dari perbedaan regulasi yang dibahas di edisi sebelumnya seri ini: pasar prediksi mengikuti jalur "kontrak peristiwa" dari CFTC AS, sementara perjudian olahraga mengikuti jalur lisensi negara bagian. Selama beberapa hari menjelang pertandingan, negara bagian Minnesota, New Mexico, Nevada, dan lainnya tetap berpendapat: pasar prediksi ini pada dasarnya adalah "perjudian olahraga terselubung". Gugatan tentang "sebenarnya apa itu" belum berakhir.
Kontrak Piala Dunia yang sama dapat memiliki keabsahan yang sama sekali berbeda di berbagai yurisdiksi. Harap periksa sendiri peraturan di wilayah Anda.
Peluit pertandingan berbunyi, mesin yang telah ditebak dengan puluhan miliar, dinilai dengan stablecoin, ditentukan oleh oracle, dan diawasi oleh regulator, mulai beroperasi secara nyata. Dalam sebulan ke depan, kita akan melihatnya melakukan penyelesaian pertama kali secara nyata, mengalami nol pertama kali secara nyata, dan setelah final pada 20 Juli, kita akan melihat kembali pasar dan model superkomputer tersebut, siapa yang benar.
Dan cara kerjanya mungkin lebih layak ditonton daripada siapa yang akhirnya menang.
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
Grup diskusi TG BitPush: https://t.me/BitPushCommunity
Langganan TG BitPush: https://t.me/bitpush