Oracle menghadapi risiko penurunan peringkat kredit yang bisa mendorong utang perusahaan ke kategori sampah, dengan efek berantai yang berpotensi meluas di seluruh ekosistem pembiayaan AI. Tekanan kredit mengancam untuk membalikkan reli saham AI. Oracle dan CoreWeave keduanya terdampak pada hari Jumat. Sebagian besar perdagangan AI melemah minggu lalu, dipimpin oleh CoreWeave, yang saham dan utangnya telah jatuh tajam. Oracle tetap berperingkat investasi, sementara CoreWeave sudah berperingkat di bawah investasi.
Spread credit default swap lima tahun Oracle saat ini berada di 295 basis point. Spread sempat mencapai 300 basis point pada hari Kamis. Spread telah naik 287% dalam satu tahun. Credit default swap memungkinkan pembeli untuk membayar perlindungan terhadap risiko peminjam gagal membayar utang, dan spread yang lebih lebar menunjukkan risiko yang dianggap lebih tinggi. Gavan Nolan, direktur eksekutif penetapan harga pendapatan tetap di S&P Global Market Intelligence, mengatakan rentang spread Oracle lebih mirip dengan peringkat kredit BB dan B. Nolan mengatakan credit default swap Oracle memiliki likuiditas tinggi, tetapi fluktuasi tajam terbaru mencerminkan sentimen rapuh terhadap perusahaan terkait AI dengan peringkat kredit lebih lemah.
S&P Credit Ratings memberikan peringkat BBB- untuk Oracle, peringkat investasi terendah. S&P menurunkan peringkat Oracle pada Juli karena bisnis infrastruktur yang berkembang pesat perusahaan meningkatkan risiko kredit secara keseluruhan. S&P juga menyatakan arus kas operasional akan melemah pada 2027. S&P mengatakan penurunan peringkat lainnya dapat terjadi jika terdapat ekspektasi leverage berkelanjutan di atas empat kali, gagal maju menuju arus kas operasional gratis positif pada tahun fiskal 2029, atau penilaian negatif terhadap strategi AI Oracle atau industri AI secara lebih luas.
Oracle terutama merupakan perusahaan perangkat lunak enterprise, tetapi sedang memperluas bisnis ke pusat data dan layanan cloud, termasuk kesepakatan senilai $300 miliar dengan OpenAI. Data FactSet menunjukkan Oracle telah menerbitkan utang jangka panjang senilai $118 miliar untuk membiayai pembangunan infrastruktur. Data FactSet juga menunjukkan Oracle memiliki kewajiban modal dan sewa senilai $39 miliar. Pengeluaran dan kewajiban utang ini memberi tekanan pada keuangan Oracle sambil menunggu pendapatan AI. Proyeksi konsensus analis memperkirakan arus kas bebas Oracle akan negatif sebesar $23,7 miliar tahun ini. Proyeksi konsensus memperkirakan arus kas bebas Oracle akan negatif sebesar $36 miliar pada tahun 2027. Kepala Riset Makro dan Tematik Global Deutsche Bank, Jim Reid, menggambarkan Oracle sebagai indikator AI dan memperingatkan bahwa peringkat junk dapat memaksa investor yang hanya boleh berinvestasi pada instrumen berperingkat investment-grade untuk menjual sahamnya.
Beberapa analis dan investor pendapatan tetap belum khawatir tentang Oracle dan hyperscaler lainnya. Jamie Meyers, analis sekuritas senior di Laffer Tengler, pemegang saham Oracle, mengatakan peringkat junk kemungkinan akan meningkatkan biaya pinjaman Oracle dan memerlukan pinjaman dengan durasi lebih pendek. Meyers mengatakan investor high-yield tidak akan membeli utang 30 tahun. Namun, Meyers mengatakan tingkat utang Oracle tidak menjadi kekhawatirannya. Meyers mengatakan Oracle menekankan dalam pertemuan dengan Laffer Tengler tahun lalu bahwa Oracle akan mempertahankan peringkat investment-grade perusahaan. Meyers mengatakan pendapatan dan laba akan meningkat, tetapi Oracle membutuhkan waktu untuk menyelesaikan pembangunan infrastruktur.
Manajer portofolio pendapatan tetap Vanguard, Brad Collins, menyatakan keyakinannya terhadap Oracle dan hyperscaler lainnya. Collins mengatakan bahwa pengawasan telah membuat Oracle lebih berhati-hati dalam penerbitan utang sejauh ini tahun ini. Collins mengatakan neraca awalnya berada dalam posisi sehat dan memperingatkan agar tidak menarik kesimpulan masalah kredit berimbal hasil tinggi ke perusahaan kelas investasi.
Pat Nerney, kepala solusi investasi di Dynasty Financial Partners, menggambarkan perubahan cepat antara sentimen bullish dan bearish sebagai ciri khas tahun 2026. Nerney menyebut kesulitan Oracle sebagai ujian pembiayaan yang dapat mengakibatkan penurunan peringkat lainnya jika perusahaan gagal. Nerney mengatakan kenaikan lebih lanjut dalam suku bunga akan mendorong investor untuk meminta kompensasi lebih besar atas kepemilikan utang Oracle dibandingkan investasi lainnya.
Oracle mengatakan bahwa mempertahankan peringkat investment-grade adalah prioritas utama perusahaan. Oracle mengatakan bisnis infrastruktur AI memiliki pengembalian ekonomi yang kuat. Oracle mengatakan perusahaan mengharapkan bisnis ini menghasilkan arus kas bebas yang kuat setelah proyek-proyek beroperasi secara skala besar.
Oracle Menghadapi Risiko Penurunan Kredit Akibat Tekanan Pembiayaan AI
FLASH AIBagikan
Ringkasan
Oracle menghadapi kekhawatiran manajemen risiko karena peringkat kreditnya berisiko turun ke status junk, mengancam lanskap pembiayaan AI. Spread CDS lima tahun perusahaan melonjak 287% dalam satu tahun menjadi 295 basis poin. S&P menurunkan peringkat Oracle pada Juli karena proyeksi arus kas yang lemah dan ekspansi infrastruktur. Oracle telah mengeluarkan utang senilai $118 miliar, termasuk kesepakatan $300 miliar dengan OpenAI, dan menghadapi kewajiban senilai $39 miliar. Peringkat junk dapat memicu penjualan besar-besaran oleh investor, meskipun sebagian pihak mendukung strategi jangka panjangnya. Rasio risiko-terhadap-imbal hasil bagi investor kini mendapat perhatian lebih ketat.
Sumber:Tampilkan versi asli
Penafian: Informasi pada halaman ini mungkin telah diperoleh dari pihak ketiga dan tidak mencerminkan pandangan atau opini KuCoin. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum, tanpa representasi atau jaminan apa pun, dan tidak dapat ditafsirkan sebagai saran keuangan atau investasi. KuCoin tidak bertanggung jawab terhadap segala kesalahan atau kelalaian, atau hasil apa pun yang keluar dari penggunaan informasi ini.
Berinvestasi di aset digital dapat berisiko. Harap mengevaluasi risiko produk dan toleransi risiko Anda secara cermat berdasarkan situasi keuangan Anda sendiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko.