OpenAI tidak dapat menutup pembiayaan sekitar $18 miliar yang terkait dengan kemitraan chip khususnya dengan Broadcom (AVGO), laporan The Information pada hari Kamis. Kekurangan ini merupakan tanda terbaru bahwa kesepakatan infrastruktur AI melampaui modal yang tersedia untuk membiayainya.
Kesenjangan yang dilaporkan mencakup tahap awal dari peluncuran akselerator bertahun-tahun senilai 10 gigawatt chip yang dirancang oleh OpenAI. Program silikon khusus ini merupakan inti dari rencana perusahaan untuk mengurangi ketergantungannya pada Nvidia (NVDA).
Matematika Pengeluaran OpenAI Menjadi Lebih Ketat
Perjanjian Broadcom asli, yang diumumkan pada Oktober 2025, merancang pembangunan perangkat keras dengan anggaran sekitar $500 miliar. Angka tersebut mencakup chip, jaringan, daya, dan kapasitas pusat data. Peluncuran 10 gigawatt dimaksudkan untuk mengurangi ketergantungan OpenAI pada perangkat keras Nvidia.
Diperkirakan OpenAI akan menghabiskan sekitar $115 miliar secara kumulatif pada tahun 2029, meskipun pendapatannya tumbuh cepat. Laporan terbaru mengenai tidak mencapai target pertumbuhan internal telah menarik perhatian baru dari para investor.
Mitra telah turun tangan dengan pendanaan mereka sendiri untuk menjaga kesepakatan tetap berjalan. Oracle (ORCL) mengumpulkan $18 miliar dalam bentuk obligasi pada September lalu untuk mendukung komitmen sekitar $300 miliar terhadap OpenAI.
AI Capex Menghadapi Ujian Tegangan Baru
Pengeluaran modal Hyperscaler 2026 kini diperkirakan sebesar $600 hingga $720 miliar. Sekitar tiga perempat dari total tersebut dialokasikan untuk infrastruktur AI. Para pemberi pinjaman semakin berhati-hati bahwa pengembalian tidak akan datang sesuai jadwal.
Nvidia sendiri telah menandai kenaikan tajam dalam saldo pelanggan yang belum dibayar. Piutang kini berada di dekat $33 miliar karena pembeli membutuhkan waktu lebih lama untuk menyelesaikan tagihan. Investor Michael Burry menyebut pendapatan yang dihasilkan akuntansi mencurigakan.
“Perjanjian palsu antara Disney dan OpenAI mencerminkan gelembung AI secara keseluruhan, di mana kita secara berulang diberitahu tentang keberadaan perjanjian senilai miliaran dolar seolah-olah itu solid dan pasti, seperti perjanjian OpenAI dengan Broadcom, AMD, dan NVIDIA senilai $100 miliar,” komentar salah satu pengguna commented.
Pilihan OpenAI terbatas. Perusahaan dapat merestrukturisasi tranch, mengganti pemberi pinjaman, atau memangkas peluncuran chip. Setiap jalur akan membentuk seberapa besar capex AI yang diproyeksikan untuk 2026 benar-benar terwujud.
Harga Worldcoin (WLD) turun hanya sedikit, jatuh ke $0,2526 berdasarkan berita ini.