Goldman Sachs dan Morgan Stanley meminta ketiga lembaga pemeringkat kredit besar untuk memperlakukan OpenAI dan Anthropic sebagai peminjam berperingkat investasi segera setelah mereka go public, lapor Financial Times pada hari Selasa.
Peringkat investasi adalah tingkat peringkat yang memungkinkan dana pensiun dan perusahaan asuransi membeli obligasi perusahaan. Kedua laboratorium tidak menghasilkan keuntungan, tetapi meskipun keduanya menghabiskan uang tunai, Wall Street tetap menginginkan cap tersebut.
Nvidia Memiliki $105 Miliar yang Dipertaruhkan pada Ini
OpenAI mengalami kerugian operasional sebesar $20,9 miliar pada pendapatan $13,1 miliar pada tahun 2025, menurut laporan yang diperoleh Financial Times. Anthropic tidak mengharapkan untuk mencapai titik impas hingga tahun 2028, dan OpenAI tidak hingga tahun 2030.
Nvidia setuju pada Agustus untuk menjamin hingga $105 miliar kewajiban sewa untuk kampus OpenAI di Pike County, Ohio. Pengajuan sekuritas juga menjelaskan bagaimana Nvidia mendapatkan keuntungan gratis.
“Kewajiban NVIDIA berdasarkan Perjanjian akan berakhir pada yang paling awal terjadi dari… (iii) OpenAI mencapai peringkat kredit yang memuaskan,” demikian kutipan dalam filing.
Ikuti kami di X untuk mendapatkan berita terbaru saat terjadi
Kondisi yang akan membenarkan penghentian kewajiban Nvidia adalah sebagai berikut, dengan yang ketiga menjadi hadiah utama dalam kasus ini:
- Peringatan 20 tahun dimulainya sewa yang berlaku.
- Pengakhiran sewa yang berlaku oleh OpenAI sesuai dengan ketentuannya.
- OpenAI mencapai peringkat kredit yang memuaskan, dan,
- Peristiwa penghentian biasa lainnya. OpenAI telah setuju untuk mengganti dan melindungi NVIDIA terhadap semua jumlah yang benar-benar dibayarkan oleh NVIDIA kepada Lessor berdasarkan Perjanjian.
Peringkat melakukan lebih dari sekadar mengurangi biaya pinjaman. Peringkat tersebut memindahkan ratusan miliar dolar dari risiko AI dari Nvidia, Google, dan Broadcom, ke para investor obligasi biasa.
Google dan Broadcom telah memberikan dukungan puluhan miliar agar Anthropic dapat menggunakan chip mereka. Keduanya berencana menarik dukungan tersebut setelah perusahaan tersebut go public.
SpaceX Mendapat Cap, Tetapi Obligasinya Masih Anjlok
SpaceX memperoleh peringkat investasi dari ketiga agensi pada 19 Juni, beberapa hari setelah penawaran umum perdana (IPO) bersejarah.
Kemudian menjual obligasi senilai $25 miliar. Dalam hitungan hari, imbal hasil tambahan yang diminta investor untuk jatuh tempo terpanjang melampaui 190 basis poin, mendekati harga sampah.
Meta, Netflix, dan Tesla menunggu satu dekade atau lebih untuk perlakuan yang sama.
Lembaga-belum mengatakan ya
Analis peringkat masih menggambarkan kedua laboratorium tersebut sebagai berperingkat spekulatif dan merugi, dengan pengungkapan yang minim. Model open-source Cina yang murah menambahkan kekhawatiran lain.
Anthropic bisa listed pada akhir September, membawa penawaran valuasi $2 triliun.
Timeline IPO milik OpenAI menunjukkan tahun 2027.
Permintaan tersebut, meskipun sederhana, tidak biasa. Perlakukan uang IPO sebagai pengganti keuntungan. Sejauh ini, lembaga-lembaga tersebut belum melakukannya.