Ondo Finance Mengintegrasikan Saham Ter-Tokenisasi dengan MetaMask, Token ONDO Turun 37% dalam Sebulan

Ondo Finance mengumumkan integrasi besar dengan MetaMask untuk membawa saham dan ETF berbasis token langsung ke dompet self-custodial yang populer tersebut.

Namun token ONDO hampir tidak bergerak atas berita tersebut, terus melanjutkan penurunan selama sebulan yang telah membuatnya kehilangan lebih dari sepertiga nilainya.

MetaMask dan Ondo Finance telah mengungkapkan integrasi mereka pada Ondo Global Summit pada 3 Februari. Kemitraan ini membawa lebih dari 200 sekuritas AS yang dikenal sebagai token ke dompet MetaMask mobile melalui Ondo Global Markets.

Pengguna di yurisdiksi yang didukung sekarang dapat membeli, menyimpan, dan memperdagangkan versi tokenisasi saham-saham besar, termasuk Tesla, NVIDIA, Apple, Microsoft, dan Amazon. Penawaran ini juga mencakup ETF seperti SLV untuk eksposur perak, IAU untuk emas, dan QQQ untuk saham teknologi.

Integrasi ini berjalan melalui MetaMask Swaps di Ethereum mainnet. Pengguna memperoleh token Ondo Global Markets menggunakan USDC, dengan perdagangan yang tersedia 24 jam sehari, lima hari seminggu. Transfer token tetap memungkinkan sepanjang waktu.

“Akses ke pasar AS masih melewati jalur tradisional. Rekening perantara, aplikasi terpecah, dan jendela perdagangan yang kaku belum berubah secara signifikan,” kata Joe Lubin, Pendiri dan CEO Consensys serta Mitra Pendiri Ethereum. “Membawa saham dan ETF AS yang diterbitkan Ondo secara langsung ke MetaMask menunjukkan bagaimana model yang lebih baik terlihat.”

Ian De Bode, Presiden di Ondo Finance, menekankan nilai strategis dari mencapai basis pengguna MetaMask. Ia menunjukkan bahwa integrasi ini membawa harga yang dapat dibandingkan dengan perantara tradisional seperti Robinhood ke dalam lingkungan self-custodial, on-chain.

Meskipi pengumuman yang menarik perhatian headline, tinjauan lebih dekat mengungkapkan keterbatasan yang signifikan. Daftar yurisdiksi yang dikeluarkan terdengar seperti direktori pasar keuangan utama dunia.

Pengguna di Amerika Serikat, Wilayah Ekonomi Eropa, Inggris Raya, Swiss, Kanada, Tiongkok (termasuk Hong Kong), Singapura, Jepang, Korea, dan Brasil tidak dapat mengakses layanan ini. Pengecualian ini secara efektif membatasi ketersediaan layanan hanya pada pasar berkembang yang lebih sedikit diatur.

Kendala geografis ini mungkin menjelaskan reaksi pasar yang redup. Integrasi ini merupakan tonggak sejarah teknis, tetapi pasar yang dapat dijangkau tetap kecil.

Token ONDO diperdagangkan sebesar $0.2811 pada saat penerbitan, turun 37,3% selama sebulan terakhir. Perubahan harga 24 jam menunjukkan penurunan kecil sebesar 0,2%, menunjukkan pasar menganggap integrasi ini sebagai kejadian yang tidak signifikan bagi nilai token.

Dari chart bulanan, ONDO telah mengalami penurunan terus-menerus dari sekitar $0,45 di awal Januari hingga tingkat saat ini mendekati $0,28. Berita MetaMask gagal membalikkan atau bahkan menghentikan tren penurunan ini.

Data pasar menunjukkan ONDO dengan kapitalisasi pasar sebesar 1,37 miliar dolar dan total nilai terkunci melebihi 2 miliar dolar. Ketidaksesuaian antara metrik protokol dan kinerja token mencerminkan pola yang lebih luas di sektor aset dunia nyata.

Aksi harga Ondo sesuai dengan tren yang terdokumentasi dengan baik di seluruh token tata kelola RWA. Menurut Laporan RWA CoinGecko 2025, sebagian besar token di sektor tersebut mencatat pengembalian negatif antara Januari 2024 dan April 2025, berkisar antara -26% hingga -79%.

Laporan ini menyalahkan faktor struktural atas ketidaksesuaian ini. Selama pasar bullish, protokol peminjaman DeFi menawarkan peluang imbal hasil alternatif tanpa memerlukan paparan RWA. Sementara itu, aliran modal utamanya mengalir ke produk institusional seperti dana BUIDL BlackRock dan infrastruktur stablecoin daripada token tata kelola.

Tokenized treasuries tumbuh 544% hingga mencapai $5,6 miliar dalam kapitalisasi pasar, dengan BUIDL milik BlackRock menguasai 44% pangsa pasar. Protokol kredit swasta seperti Maple Finance mendominasi, menyumbang 67% dari pinjaman aktif. Namun, keberhasilan-keberhasilan ini jarang berubah menjadi pengembalian bagi pemegang token.

Pola ini menunjukkan bahwa token tata kelola RWA berfungsi lebih sebagai instrumen spekulatif daripada klaim langsung terhadap pertumbuhan protokol.

Integrasi MetaMask menempatkan Ondo dalam posisi untuk berkembang jika lingkungan regulasi berubah. Infrastruktur sekarang sudah ada untuk perdagangan berkelanjutan dari sekuritas tercetak token dalam dompet self-custodial utama.

Sampai pasar utama mulai buka, dampak praktisnya tetap terbatas. Untuk Pemegang ONDO, pengumuman ini berfungsi sebagai pengingat lain bahwa tonggak pencapaian protokol dan kinerja token sering kali berbeda dalam sektor RWA.