Bitcoin (BTC) sedang diperdagangkan dalam kisaran yang sangat sempit di bawah $79.000 di tengah angin belakang makro. Kebanyakan aset kripto mengikuti jalur yang serupa. Tapi para ahli bersikap optimis terhadap BTC.
Dalam laporan bersama oleh Coinbase dan Glassnode, perusahaan-perusahaan tersebut menyatakan bahwa cryptocurrency terbesar tampaknya berada di posisi yang lebih kuat dibandingkan banyak altcoin yang masih menghadapi dampak dari penurunan tajam pada Oktober lalu.
Bitcoin Memulai Tahun 2026 yang Lebih Sehat
Coinbase dan Glassnode percaya bahwa pasar kripto sedang memasuki tahun 2026 dalam kondisi yang lebih sehat setelah leverage berlebihan secara besar-besaran dikeluarkan dari sistem selama kuartal keempat. Dua perusahaan tersebut dikatakan pandangan ini tercermin dari beberapa indikator teknis on-chain. Salah satunya, Net Unrealized Profit/Loss yang disesuaikan entitas (NUPL), mengungkapkan bahwa sentimen investor turun dari fase "Keyakinan" ke "Ketakutan" setelah penjualan pada bulan Oktober dan tetap seperti itu sepanjang kuartal.
Sementara itu, harga Bitcoin yang terwujud terus naik hingga awal 2026. Hal ini menunjukkan bahwa dasar biaya keseluruhan pasar terus meningkat seiring waktu. Harga Bitcoin saat ini tetap ada di atas harga yang telah tercapai, yang berarti rata-rata pemegang masih menghasilkan keuntungan daripada mengalami kerugian.
Rasio Nilai Pasar terhadap Nilai yang Telah Terwujud (MVRV), yang membandingkan harga pasar saat ini dengan harga yang telah terwujud, sekitar 1,5. Hal ini menunjukkan bahwa aset kripto diperdagangkan sekitar 50% lebih tinggi dari dasar biaya on-chain-nya.
Sinyal On-Chain
Pada kuartal keempat tahun 2025, bagian pasokan BTC yang disimpan dalam keuntungan turun tajam. Laporan menjelaskan bahwa penurunan ini menunjukkan bahwa harga antara $80.000 dan $85.000 mungkin telah berfungsi sebagai zona akumulasi untuk strategi berbasis model. Laporan juga menunjukkan perubahan dalam pasokan yang tidak aktif dan aktif.
Penawaran Bitcoin yang bergerak dalam tiga bulan terakhir meningkat sebesar 37% pada kuartal keempat, sementara bagian dari penawaran yang tidak bergerak selama lebih dari setahun turun sebesar 2%. Perubahan ini menunjukkan bahwa pasar mungkin telah memasuki fase distribusi kecepatan tinggi selama periode tersebut.
Terdapat juga penurunan dalam Puell Multiple, yang turun ke 0,9 pada kuartal keempat. Ini menunjukkan bahwa para penambang sedang mendapatkan sekitar 10% lebih sedikit dari rata-rata tahun sebelumnya.
Selain itu, posisi dan perubahan posisi jangka panjang bersih serta perubahan saldo valas, secara bersama-sama, menunjukkan adanya pencairan keuntungan antara Juli dan September. Namun, perilaku serupa tidak teramati secara jelas selama kuartal keempat tahun 2025.
Postingan Apa yang Dikatakan Metrik On-Chain tentang Reset Pasar Bitcoin (BTC) muncul pertama kali pada CryptoPotato.