Tyler Williams bertindak sebagai penasihat utama Sekretaris Scott Bessent mengenai kebijakan blockchain dan aset digital, menjadikannya salah satu suara terkemuka di Departemen Keuangan mengenai regulasi kripto AS. Ia kembali ke sektor swasta setelah meninggalkan jabatannya pada 31 Juli.
Pengunduran dirinya adalah keempat kalinya seorang pejabat kripto senior meninggalkan posisi kekuasaan federal tahun ini, dan hal ini terjadi sebelum Kongres menyelesaikan undang-undang yang akan menentukan siapa yang mengatur aset digital.
Harry Jung mengumumkan pada 20 Juli bahwa ia akan meninggalkan Dewan Kripto Gedung Putih dalam dua minggu, mengakhiri perannya dalam mengoordinasikan kebijakan aset digital antar lembaga, Kongres, dan pemerintah.
Hester Peirce, yang memimpin Satuan Tugas Crypto SEC, berencana untuk meninggalkan lembaga tersebut akhir tahun ini.
Cynthia Lummis, ketua subkomite aset digital Komite Perbankan Senat, telah menyatakan bahwa ia tidak akan mencari masa jabatan kedua dan akan meninggalkan Senat ketika jangka waktunya berakhir pada Januari 2027.
Itu adalah masalah suksesi yang dipadatkan di antara Departemen Keuangan, Gedung Putih, SEC, dan Senat.
| Resmi | Pusat daya | Peran dalam kebijakan kripto | Mengapa keluar itu penting |
|---|---|---|---|
| Tyler Williams | Kas Negara | Menasihati Scott Bessent mengenai kebijakan blockchain dan aset digital | Treasury membantu membentuk implementasi stablecoin, aturan perbankan, dan kebijakan keuangan ilegal |
| Harry Jung | Gedung Putih | Koordinasi kebijakan aset digital antar lembaga, Kongres, dan pemerintah | Koordinasi Gedung Putih penting sementara CLARITY belum selesai |
| Hester Peirce | SEC | Memimpin Satgas Crypto SEC | Karyanya memengaruhi klasifikasi token, pengungkapan, dan jalur pendaftaran |
| Cynthia Lummis | Senat | Memimpin subkomite aset digital | Membantu menulis dan menegosiasikan undang-undang struktur pasar |
Mengapa aturan main masih kurang tahan lama
Kongres masih belum menyelesaikan aturan yang telah dibangun selama bertahun-tahun oleh keempat orang ini. Undang-Undang CLARITY telah disetujui oleh Committee Perbankan Senatdengan suara 15-9, tetapi masih memerlukan pemungutan suara di lantai dan 60 suara untuk bertahan dari filibuster Senat.
Rumah Tangga telah mengesahkan versinya sendiri, H.R. 3633, dengan suara 294-134 pada Juli 2025. Ketentuan etika, oposisi industri perbankan, dan jadwal Senat yang dipadatkan oleh pemilu paruh waktu menjadi penghalang antara persetujuan komite dan tanda tangan presiden.
Industri ini sudah memiliki satu undang-undang yang berlaku, karena the GENIUS Act menetapkan aturan federal untuk stablecoin tahun lalu. Pengawasan struktur pasar, aturan yang mencakup bagaimana segala hal lainnya diklasifikasikan dan diperdagangkan, masih terjebak di Kongres.
CLARITY akan menetapkan di mana otoritas SEC berakhir dan otoritas CFTC dimulai, menetapkan yurisdiksi CFTC atas pasar spot komoditas digital sementara SEC tetap mempertahankan otoritas atas aset sekuritas dan kontrak investasi.
Batas tersebut menentukan bursa mana yang dapat mencantumkan token tertentu, pengungkapan apa yang menjadi kewajiban proyek kepada pembeli, dan regulator mana yang dapat dihubungi investor ketika platform gagal.
Versi Senat dari CLARITY juga akan menetapkan aturan pendaftaran untuk digital commodity exchanges, broker, dan dealer, mencakup pengungkapan, konflik kepentingan, tanggung jawab keuangan, keamanan siber, dan perlindungan aset pelanggan.
Tanpa undang-undang, platform terus membuat keputusan terkait pencatatan, penyimpanan, dan produk berdasarkan interpretasi agensi, sikap penegakan, dan aturan negara bagian yang dapat berubah tanpa pemungutan suara di Kongres.
Setiap keberangkatan menghilangkan fungsi tertentu dari proses yang belum selesai itu. Williams mengoordinasikan sisi implementasi stablecoin, panduan perbankan, dan aturan keuangan ilegal, sementara Jung menghubungkan Gedung Putih, Kongres, dan lembaga-lembaga setiap hari.
Tim Peirce adalah kelompok yang menyusun bagaimana klasifikasi dan pendaftaran token akan berfungsi di dalam SEC, dan Lummis membantu menulis RUANG struktur pasar serta bernegosiasi melalui komite.
Penggantian dapat mempertahankan arah kebijakan yang sama, tetapi mewarisi negosiasi yang belum selesai dan detail teknis yang memakan waktu dua tahun untuk dibangun.
| Masalah belum selesai | Mengapa hal ini penting bagi para investor | Tanpa CLARITY | Dengan CLARITY |
|---|---|---|---|
| Klasifikasi token | Menentukan apakah aset diperlakukan sebagai efek atau komoditas | Status dapat berubah melalui tindakan agensi atau litigasi | Batas SEC/CFTC yang lebih jelas |
| Pengawasan bursa | Mempengaruhi platform mana yang dapat mencantumkan dan memperdagangkan aset | Platform beroperasi di bawah aturan federal yang tidak pasti | Jalur pendaftaran untuk bursa komoditas digital |
| Pengungkapan | Menentukan apa yang harus diberitahukan proyek kepada pembeli | Informasi investor tetap tidak merata | Kewajiban pengungkapan yang lebih terstandarisasi |
| Aturan penitipan | Mempengaruhi bagaimana aset pelanggan dilindungi | Aturan tetap terpisah-pisah di berbagai agensi dan negara bagian | Kerangka perlindungan aset pelanggan federal |
| Tindakan penegakan | Menentukan regulator yang menjadi tujuan investor | Yurisdiksi dapat tetap dipertentangkan | Tanggung jawab regulator yang lebih jelas |
Dua jalur untuk regulasi kripto AS
Regulasi kripto AS masih memiliki banyak pendukung di Washington. Paul Atkins memimpin SEC dan Mark Uyeda duduk sebagai komisaris, dan lembaga ini secara hukum dapat beroperasi dengan hanya dua kursi yang terisi.
Patrick Witt, direktur eksekutif dewan kripto Gedung Putih, menunda pelatihan militer untuk tetap bertahan di posnya selama negosiasi CLARITY.
Ketua Komite Perbankan Senat Tim Scott dan para senator, termasuk Bill Hagerty, terus mendorong RUU tersebut, dan industri itu sendiri terus mengeluarkan dana. Kepentingan crypto telah mengalokasikan hampir $200 juta ke dalam siklus mid-term 2026, naik dari sekitar $170 juta pada 2024.
Pasar taruhan menunjukkan kepercayaan yang lebih rendah daripada yang diimplikasikan oleh matematika politik, karena peluang CLARITY lolos pada 2026 turun dari puncak 82% pada Februari menjadi 32% pada pertengahan Juli, dengan Polymarket mematok peluangnya pada 27% pada 29 Juli.
Kasus bull adalah para negosiator Senat menyelesaikan keberatan etika dan perbankan serta memajukan CLARITY ke pemungutan suara di ruang sidang sebelum jendela sebelum rehat berakhir.
Siapa pun yang menggantikan Williams, Jung, Peirce, dan Lummis akan mewarisi undang-undang yang sudah ada, dan pengawasan struktur pasar akan mempertahankan daya tahan yang diperoleh stablecoin di bawah Undang-Undang GENIUS. Bursa dan penerbit token akan mendapatkan jalur yang jelas dari titik tersebut ke depan.
Kasus bear menghadirkan kalender Senat dan kesenjangan personel secara bersamaan. Keluarnya Peirce dari SEC terjadi sementara Lummis menyelesaikan tahun terakhirnya dengan pengaruh yang lebih kecil di ruang sidang, dan politik mid-term memenuhi waktu sidang yang dibutuhkan CLARITY sebelum jendela tertutup. Regulasi crypto AS tetap bernuansa pro-industri di bawah Atkins dan Scott.
Aturan klasifikasi, pendaftaran, dan pengungkapan yang dibutuhkan investor akan terus dibentuk melalui memo agensi dan keputusan penegakan, tanpa dasar undang-undang.
| Skenario | Apa yang terjadi di Washington | Apa yang didapat investor | Risiko utama |
|---|---|---|---|
| Kasus bull | Senat menyelesaikan keberatan etika dan perbankan, lalu memajukan CLARITY ke pemungutan suara | Kerangka struktur pasar federal yang lebih tahan lama | Implementasi beralih ke pejabat baru, tetapi di bawah undang-undang |
| Kasus dasar | CLARITY tetap hidup tetapi melewati jendela jangka pendek | Panduan agensi berkelanjutan dan pembuatan peraturan sebagian | Kebijakan tetap pro-kripto tetapi tidak permanen |
| Kasus beruang | Perputaran personel dan politik pertengahan masa menghambat RUU tersebut | Aturan token, bursa, dan pengungkapan yang tidak jelas tetap berlaku | Struktur pasar bergantung pada diskresi agensi |
| Risiko pembalikan | Pejabat masa depan menafsirkan ulang aturan yang belum selesai | Daftar, jalur kepatuhan, dan sikap penegakan dapat berubah lagi | Kripto memperoleh momentum kebijakan tetapi tidak keberlanjutan |
Pejabat-pejabat yang menghabiskan dua tahun mengubah koalisi kripto menjadi kebijakan teknis tetap akan pergi, dan pengganti mereka mewarisi RUU yang masih belum disahkan.
Investor masih menunggu regulasi kripto AS yang berkelanjutan, dan orang-orang yang paling tepat untuk menyelesaikan aturan sedang pergi sebelum Kongres membuatnya permanen.
Postingan Kemungkinan undang-undang kripto CLARITY disahkan turun menjadi 27% setelah pejabat Departemen Keuangan, Gedung Putih, SEC, dan Senat mengundurkan diri muncul pertama kali di CryptoSlate.