OCC Menyelesaikan Aturan Stablecoin, Mengecualikan Ketentuan Imbal Hasil

Kantor Pengawas Mata Uang menyelesaikan peraturan yang mengimplementasikan Undang-Undang GENIUS pada hari Rabu. OCC menjadi regulator federal pertama yang menyelesaikan implementasi kerangka stablecoin yang disetujui Kongres pada Juli 2025. Peraturan tersebut berlaku mulai 18 Januari 2027.

Peraturan tersebut menetapkan persyaratan federal bagi penerbit stablecoin pembayaran terkait cadangan, penukaran, modal, penitipan, audit, dan manajemen risiko. Kerangka lisensi dan pengawasan mencakup bank nasional, anak perusahaan bank, perusahaan non-bank, dan penerbit asing dalam yurisdiksi OCC. Comptroller Jonathan Gould mengatakan kerangka tersebut memberikan panduan praktis untuk inovasi sekaligus menerapkan standar cadangan, penukaran, dan manajemen risiko yang kuat. Gould menggambarkan peraturan tersebut sebagai mendukung visi Presiden Trump dan Menteri Bessent tentang kepemimpinan Amerika dalam aset digital.

Undang-Undang GENIUS menjadi hukum tahun lalu sebagai undang-undang federal pertama yang mengatur stablecoin. Stablecoin adalah token yang diikat dolar yang digunakan sebagai pasangan perdagangan pokok untuk bitcoin di sebagian besar bursa. Undang-undang ini mewajibkan cadangan sebesar stablecoin yang beredar dan memerlukan audit tahunan. Undang-undang ini juga menginstruksikan regulator perbankan untuk mengembangkan peraturan pelaksanaan. Federal Reserve dan Federal Deposit Insurance Corporation telah menerbitkan usulan. Departemen Keuangan sedang mempersiapkan usulan miliknya sendiri.

Undang-Undang GENIUS melarang penerbit memberikan bunga atau imbal hasil kepada pemegang stablecoin. Undang-undang ini tidak mencakup hadiah yang diberikan oleh bursa atau pihak ketiga lainnya pada saldo stablecoin. Grup perbankan telah menghabiskan berbulan-bulan untuk melakukan lobi guna menutup apa yang disebut sebagai "celah stablecoin". Grup perbankan berargumen bahwa imbal hasil token dapat menarik setoran dari bank dan melemahkan pemberian pinjaman.

Usulan Februari OCC akan mengasumsikan bahwa beberapa kesepakatan penerbit dengan pihak ketiga melanggar larangan imbal hasil. Peraturan final menghapus asumsi tersebut dan sebaliknya menyediakan tinjauan individu. Crypto in America melaporkan bahwa seorang pejabat OCC mengatakan lembaga tersebut akan membiarkan pasar berkembang dan merespons seiring munculnya masalah. Pejabat tersebut menolak menilai apakah program hadiah bursa saat ini sesuai, sambil mencatat bahwa OCC dapat bertindak terhadap upaya jelas untuk menghindari larangan tersebut.

Keputusan tersebut merupakan kemunduran bagi bank-bank. Bank-bank telah meminta tindakan dari OCC setelah Undang-Undang Clarity, undang-undang yang lebih luas mengenai struktur pasar mata uang kripto, gagal dalam pemungutan suara prosedural di Senat pada bulan September. Imbal hasil stablecoin menjadi sumber perbedaan utama selama negosiasi-negosiasi tersebut.

Peraturan final menghapus batas masa jatuh tempo rata-rata tertimbang 20 hari yang diusulkan untuk aset cadangan, mengizinkan penerbit untuk memegang Treasury dengan jangka waktu lebih panjang. Penerbit dapat menarik cadangan berlebih kapan pun diperlukan, bukan hanya setiap bulan, selama cadangan tetap sama dengan nilai stablecoin yang beredar. OCC juga menghapus ketentuan yang akan memperpanjang batas waktu penebusan selama lonjakan permintaan penarikan. Crypto in America melaporkan bahwa penerbit harus memberi tahu OCC dalam waktu 24 jam ketika permintaan penebusan harian melebihi 10% dari nilai stablecoin yang beredar.

OCC belum mengumumkan kapan penerbit potensial dapat mulai mengajukan aplikasi. OCC dan Departemen Keuangan akan menangani persyaratan anti-pencucian uang dan sanksi melalui pembuatan peraturan terpisah.