Howard Marks dari Oaktree Memperingatkan Investor yang Meremehkan Dampak AI

Penulis: Zhao Ying

Sumber: Wall Street Journal

Kecerdasan buatan sedang membuat dunia menjadi lebih tidak dapat diprediksi daripada sebelumnya, dan sebagian besar investor belum menyadari kedalaman dampak ini.

Howard Marks, co-founder of Oaktree Capital Management, mengatakan pada konferensi industri pasar modal New York pada hari Selasa bahwa dampak AI selalu menyertai ketidakpastiannya, dan investor tidak lagi cukup hanya mengandalkan perkiraan arah masa depan untuk menyusun strategi mereka.

Dia mengambil contoh Block, perusahaan milik Jack Dorsey, yang baru-baru ini mengumumkan pemutusan hubungan kerja terhadap 4.000 karyawan—sekitar separuh dari total karyawannya—untuk menunjukkan betapa besar underestimation pasar terhadap dampak AI.

Marks berpendapat bahwa menghadapi risiko bisnis mendasar yang dibawa oleh AI, memegang saham perusahaan terkait AI lebih unggul daripada memberikan pembiayaan utang kepada mereka, dan investor sebaiknya berpartisipasi sebagai pemilik, bukan sebagai investor pendapatan tetap.

Marks dalam wawancara dengan presenter Bloomberg TV, Lisa Abramowicz, menyatakan bahwa kekuatan yang memberikan pentingnya AI juga membawa ketidakpastian yang sulit diprediksi—baik mengenai apa yang akan dilakukan AI, apa yang tidak akan dilakukan, atau sejauh mana AI akan menggantikan pekerjaan manusia.

Marks menggunakan data spesifik untuk mendukung pandangannya. Ia menyebut bahwa Block, milik Jack Dorsey, bulan lalu mengumumkan pemutusan hubungan kerja sekitar 4.000 orang, yang mencakup sekitar setengah dari total karyawannya, dan bertanya: "Berapa banyak orang di seluruh dunia yang benar-benar memahami makna dari hal ini?"

“Sebagian besar dunia investasi menentukan arah tindakan mereka berdasarkan prediksi mereka terhadap masa depan,” katanya, “ini belum cukup.”

Marks juga menunjukkan bahwa munculnya AI juga memperburuk kekhawatiran investor terhadap kurangnya transparansi di pasar swasta.

Marks, yang telah menyaksikan berbagai siklus kemakmuran dan resesi, tetap waspada terhadap histeria pasar yang dipicu oleh teknologi baru. Ia menyatakan bahwa hal-hal baru selalu mampu memicu imajinasi orang, serta mudah dipromosikan kepada masyarakat luas, dan karena sifatnya yang baru, kelemahannya belum pernah memiliki kesempatan untuk terungkap dalam praktik.

"Tidak pernah ada gelembung baja atau gelembung hamburger," katanya, "tetapi teknologi baru atau inovasi keuangan baru membuat orang membeli hanya berdasarkan janji tanpa memahami risiko penurunan."

Dalam strategi investasi spesifik, Marks secara jelas menyatakan preferensinya terhadap ekuitas. Ia berpendapat bahwa jika investor menanggung risiko model bisnis mendasar dari perusahaan AI, mereka seharusnya mendapatkan imbalan sebagai pemilik, bukan sebagai investor pendapatan tetap.

“Jika Anda menanggung risiko model bisnis dasar, bukankah seharusnya Anda mendapatkan imbalan dengan menjadi pemilik, bukan investor pendapatan tetap?” katanya.