CEO ICE, Jeffrey Sprecher, mengatakan bahwa perusahaan tidak memandang Hyperliquid sebagai ancaman semata, tetapi sedang berkomunikasi dengan platform perdagangan kripto ini untuk mempelajari operasinya 24/7 dan desain produk kontrak berkelanjutan. Ini menunjukkan bahwa bursa tradisional mulai memandang pasar derivatif on-chain dengan lebih serius.
ICE menyatakan sedang berkomunikasi dengannya
Sprecher mengatakan di Konferensi Strategi Tahunan Bernstein bahwa ICE sedang mempelajari cara operasi Hyperliquid, sementara Hyperliquid juga memperkenalkan kerangka kerja pasar yang terregulasi kepada ICE. ICE ingin memahami bagaimana platform kripto mendukung perdagangan 24 jam dan kontrak berjangka tanpa jatuh tempo, sekaligus memperkenalkan cara kerja pasar yang terregulasi.
Hyperliquid baru-baru ini berkembang pesat di pasar derivatif kripto. Produk intinya adalah kontrak berjangka, di mana trader dapat membangun posisi secara terus-menerus berdasarkan pergerakan harga aset, tanpa perlu melakukan penyelesaian pada tanggal tetap seperti pada futures tradisional.
Merebut pasar yang patuh dengan produk sejenis
Sprecher menyatakan bahwa ICE telah mengajukan pertanyaan kepada otoritas regulasi: mengapa bursa AS yang terregulasi tidak dapat menyediakan produk serupa di bawah aturan yang jelas, mengingat produk serupa sudah diperdagangkan secara aktif di platform kripto. ICE menginginkan pasar yang patuh berada dalam lingkungan persaingan yang lebih seimbang dengan lokasi kripto yang ada.
Perubahan ini segera menunjukkan kemajuan. Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas Amerika Serikat (CFTC) menyetujui platform pasar prediksi Kalshi untuk meluncurkan futures berjangka Bitcoin pada Jumat lalu, yang berarti platform yang diatur di Amerika Serikat mulai menerima produk semacam ini. Pada hari yang sama, Coinbase juga menyatakan bahwa kini pelanggan institusi AS dapat terhubung ke likuiditas opsi dan kontrak berjangka kripto global melalui bisnis futures yang diatur oleh CFTC.
Kontrak SpaceX menjadi sampel pengamatan
Sprecher juga menyebutkan bahwa kontrak berjangka terkait SpaceX mungkin menjadi kasus pengamatan jangka pendek. Pasar dan regulator akan memperhatikan apakah harga derivatif yang terbentuk sebelum IPO resmi perusahaan akan menjadi acuan untuk penetapan harga saat go public.
Menurut data Bloomberg, kontrak permanen yang memperkirakan harga potensial peluncuran SpaceX mencapai volume harian rata-rata mendekati $18 juta dalam dua minggu terakhir. Ini menunjukkan bahwa sebagian penemuan harga sedang terjadi lebih awal, di luar proses IPO tradisional.
Beberapa pelaku pasar percaya bahwa transaksi semacam ini mencerminkan pergeseran bertahap menuju infrastruktur kripto dalam hal ekspresi valuasi dan lindung nilai untuk perusahaan yang belum go public. Dulu, peluang semacam ini lebih banyak dikuasai oleh investor modal ventura dan institusional, kini platform derivatif on-chain sedang membuka sebagian akses perdagangan kepada partisipan pasar yang lebih luas.
Informasi tambahan: CFTC menyatakan bahwa produk sejenis lainnya selain futures berjangka bitcoin masih memerlukan tinjauan satu per satu.