NYSE Menaikkan Batas Opsi Kripto untuk 11 ETF BTC dan ETH

Dua lokasi yang terafiliasi dengan NYSE telah menghapus batas 25.000 kontrak pada opsi yang terkait dengan 11 opsi ETF kripto, langkah yang diajukan oleh bursa ke Federal Register pada 10 Maret. Komisi Sekuritas dan Bursa mengakui perubahan aturan ini pada Minggu dengan memberikan dispensasi terhadap periode tunggu standar 30 hari, yang berarti perubahan tersebut kini berlaku. Inisiatif ini menghapus batasan penemuan harga dan batas batas posisi yang sebelumnya mengatur opsi ETF kripto sejak peluncurannya pada November 2024.

Perubahan kebijakan ini membawa opsi ETF kripto lebih dekat ke regulasi yang berlaku untuk ETF komoditas lainnya, berpotensi meningkatkan fleksibilitas perdagangan institusional, likuiditas, serta kemudahan masuk dan keluar. Pengembangan ini juga membuka jalan bagi opsi FLEX—jangka waktu yang dapat disesuaikan seperti harga kesepakatan non-standar, tanggal kedaluwarsa, dan gaya eksekusi—untuk diterapkan pada opsi ETF kripto.

Di antara 11 pilihan ETF kripto yang terdampak adalah daftar utama dari BlackRock, Fidelity, dan ARK, termasuk BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT), Dana Bitcoin Wise Origin milik Fidelity (FBTC), dan ETF Bitcoin ARK 21Shares (ARKB). Pemberitahuan tersebut juga mencakup ETF Bitcoin dan Ether yang dikeluarkan oleh Bitwise dan Grayscale, memperluas jangkauan yang telah tumbuh sejak regulasi batas opsi awal diberlakukan.

Secara paralel, pengakuan SEC terhadap perubahan aturan menambahkan catatan kontinuitas pada arus regulasi yang sedang berlangsung mengenai produk ETF kripto. Tindakan terbaru ini mengikuti keputusan Juli yang menghapus batas 25.000 kontrak untuk ETF Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), menandakan keterbukaan regulasi yang lebih luas dalam melemahkan kendala pada derivatif yang berasal dari kripto.

Di luar venue NYSE, perkembangan lain sedang menanti: Nasdaq’s arm opsi, Nasdaq International Securities Exchange, telah mengajukan permohonan untuk meningkatkan batas posisi kontrak untuk IBIT milik BlackRock menjadi 1 juta. Usulan ini masih dalam tinjauan SEC sebagaimana dinyatakan dalam pemberitahuan tanggal 27 Februari, yang menunjukkan minat luas di industri ini untuk memperluas kapasitas instrumen hedging dan perdagangan berbasis kripto.

Perubahan ini terjadi dalam latar belakang perhatian yang meningkat terhadap likuiditas dan transparansi di pasar kripto, dengan bursa dan penerbit berupaya meningkatkan penemuan harga serta menyediakan alat lindung nilai yang lebih kuat bagi peserta institusional. Meskipun ekonomi inti dari ETF kripto dan opsi mereka tetap tunduk pada kekuatan pasar, menghilangkan batasan buatan dapat meningkatkan efisiensi modal bagi institusi, maker, dan peserta ritel canggih alike.

• NYSE Arca dan NYSE American telah menghapus batas 25.000 kontrak dan pembatasan penemuan harga pada opsi yang terkait dengan 11 opsi ETF kripto, berlaku setelah SEC memberikan pengecualian terhadap periode tunggu standar 30 hari.
• Perubahan ini mendekatkan opsi ETF kripto dengan penanganan opsi ETF komoditas tradisional dan memungkinkan opsi FLEX dengan jangka waktu yang dapat disesuaikan.
• 11 pilihan ETF kripto terdampak, termasuk IBIT dari BlackRock, FBTC dari Fidelity, dan ARKB dari ARK, serta penawaran terkait BTC dari Bitwise dan Grayscale juga tercakup.
• Pengembangan ini mengikuti langkah regulasi sebelumnya, termasuk keputusan SEC pada Juli untuk menghapus batas 25.000 kontrak untuk GBTC, yang menandakan pelonggaran bertahap terhadap batasan sebelumnya.
• Nasdaq ISE sedang berusaha mengangkat batasnya sendiri untuk IBIT menjadi 1 juta kontrak, sebuah usulan yang masih dalam tinjauan SEC hingga akhir Februari.

NYSE Arca Inc. dan NYSE American LLC mengajukan tiga perubahan aturan ke Federal Register pada 10 Maret untuk menghapus batas posisi 25.000 kontrak dan pembatasan penemuan harga pada opsi yang terkait dengan 11 produk ETF kripto yang terdaftar di bursa mereka. Tindakan ini menandai pergeseran signifikan dari kerangka yang ditetapkan ketika opsi ETF kripto pertama kali mulai diperdagangkan pada November 2024, ketika batasan luas dirancang untuk menekan manipulasi pasar dan volatilitas.

Keputusan SEC untuk menghapus periode tunggu 30 hari biasa berarti amandemen kini berlaku. Penghapusan ini menghilangkan periode pendinginan standar yang biasanya memberi peserta pasar waktu untuk merespons perubahan regulasi, mempercepat dampak praktis aturan tersebut bagi bursa, broker, dan pedagang.

Dari sudut pandang struktural, pergerakan ini menyelaraskan opsi ETF kripto dengan pendekatan lebih luas yang diterapkan pada opsi ETF komoditas, berpotensi meningkatkan likuiditas dengan memungkinkan hedging dan peluang arb yang lebih lengkap. Penghapusan batas juga selaras dengan upaya untuk menawarkan alat perdagangan yang lebih fleksibel, termasuk opsi FLEX, yang memungkinkan harga kesepakatan dan tanggal kedaluwarsa non-standar serta gaya eksekusi yang lebih beragam.

Meskipun pemberitahuan tersebut tidak mencantumkan setiap instrumen secara rinci, pemberitahuan tersebut mengonfirmasi bahwa 11 pilihan crypto ETF tercakup. Kumpulan ini mencakup penawaran bergengsi dari BlackRock, Fidelity, dan ARK, terutama iShares Bitcoin Trust (IBIT), Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), dan ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB). Cakupan juga meluas ke ETF yang berfokus pada bitcoin dan Ether yang diterbitkan oleh Bitwise dan Grayscale, menegaskan semakin luasnya kumpulan opsi terkait kripto yang kini tunduk pada rezim yang lebih longgar.

Bagi investor, implikasinya nyata. Lebih sedikit batasan pada ukuran kontrak dan tata kelola terkait penentuan harga dapat berarti likuiditas yang lebih dalam dan masuk keluar yang lebih efisien untuk strategi lindung nilai yang kompleks. Market-maker memperoleh fleksibilitas tambahan dalam penetapan harga dan manajemen risiko, yang dapat mengurangi spread dan meningkatkan kualitas eksekusi selama periode volatilitas tinggi. Pedagang yang mengandalkan lindung nilai volatilitas yang tepat atau spread canggih mungkin menemukan ketersediaan opsi FLEX sangat menguntungkan, memungkinkan strategi yang sebelumnya dibatasi oleh aturan bursa standar.

Dari perspektif penerbit, perubahan ini dapat mendukung pasar opsi yang lebih kuat seputar ETF kripto, meningkatkan daya tarik produk yang terdaftar bagi institusi yang memerlukan hedging yang dapat diskalakan dan manajemen leverage. Sinyal regulasi yang lebih luas—mengendurkan batasan sambil tetap mempertahankan pengawasan—juga penting untuk kredibilitas dan onboarding institusi dalam ruang aset kripto.

Namun, pengamat harus mencatat bahwa lanskap ETF kripto tetap bergantung pada struktur pasar yang berkembang, sentimen regulasi, dan permintaan produk. Meskipun batasan sedang diangkat, likuiditas masih akan bergantung pada volume perdagangan aktual, kapasitas pembuat pasar, dan ketersediaan data dasar yang andal untuk penentuan harga. Pasar kemungkinan akan memperhatikan volume dan dinamika bid-ask dengan cermat dalam kuartal-kuartal mendatang untuk mengukur dampak nyata dari perubahan tersebut.

Sikap SEC terhadap opsi berbasis kripto terus berkembang. Tawaran Nasdaq ISE untuk meningkatkan batas posisi IBIT menjadi 1 juta kontrak menggambarkan ambisi yang lebih luas untuk memperluas kemampuan perdagangan ETF kripto di luar venue yang berbasis NYSE. Sementara regulator menimbang proposal ini, interaksi antara perubahan aturan, likuiditas, dan integritas pasar akan menjadi fokus utama bagi investor dan penerbit alike.

Peserta pasar juga harus memantau bagaimana penyedia merespons kerangka opsi FLEX baru. Jangka waktu yang dapat disesuaikan dapat membuka struktur lindung nilai yang lebih halus yang selaras dengan kebutuhan manajemen risiko institusional, tetapi mereka juga dapat memperkenalkan kompleksitas tambahan yang memerlukan tata kelola dan kendali risiko yang hati-hati.

Singkatnya, langkah saat ini oleh NYSE Arca dan NYSE American menandai langkah bermakna menuju normalisasi opsi ETF kripto dengan pasar derivatif tradisional. Jika likuiditas meningkat seperti yang diantisipasi, lebih banyak investor mungkin mengintegrasikan opsi ETF kripto ke dalam program lindung nilai yang terdiversifikasi, berpotensi memperdalam peran produk kripto terdaftar dalam portofolio utama. Bulan-bulan mendatang akan menunjukkan bagaimana pasar mengonsumsi perubahan ini dan apakah pergeseran regulasi lebih lanjut akan mengikuti.

Pembaca harus memperhatikan data perdagangan untuk IBIT, FBTC, ARKB, dan ETF Bitwise dan Grayscale terkait, serta perkembangan apa pun dari SEC atau Nasdaq ISE mengenai batas kontrak, mekanisme penemuan harga, dan arah lebih luas regulasi derivatif kripto.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai NYSE Angkat Batas Opsi Kripto untuk 11 ETF BTC dan ETH di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.