Penjualan besar tunggal di luar bursa terhadap ETF spot Bitcoin BlackRock IBIT sebesar $1,26 miliar pada 26 Mei tampak seperti exit cepat oleh pemegang yang terkonsentrasi—bukan pelepasan basis-trade rutin, menurut NYDIG. Dalam ringkasan mingguan Bitcoin NYDIG tanggal 29 Mei, Kepala Riset Global NYDIG, Greg Cipolaro, menganalisis transaksi blok senilai $1,26 miliar tersebut dan menyimpulkan bahwa data transaksi, pemegang, arus ETF, serta aktivitas futures CME menunjukkan adanya likuidasi mendesak. Pada pukul 10:30:34 ET tanggal 26 Mei, satu pihak menjual 29,21 juta saham IBIT melalui FINRA/Nasdaq TRF Carteret dengan harga $43,16 per saham. Harga tersebut berada $1,01 di bawah penawaran pasar saat itu sebesar $44,17—kompensasi 2,3% yang setara dengan sekitar $29,5 juta. Mengapa ini penting: ukuran blok ini melebihi seluruh posisi IBIT yang dilaporkan oleh setiap pemegang 13F per 31 Maret, memerlukan kompensasi harga yang tidak biasa besar, dan tidak disertai lonjakan aktivitas futures CME yang seharusnya terjadi jika seseorang sedang melepaskan posisi basis delta-netral, menurut NYDIG. “Bukti paling konsisten menunjukkan bahwa pemegang besar sedang keluar dari posisi terkonsentrasi, bukan melakukan pelepasan basis-trade secara bersamaan,” demikian catatan tersebut menyatakan. Konteks pasar memperkuat pandangan ini. Penjualan IBIT terjadi setelah enam sesi berturut-turut arus keluar bersih dari ETF spot Bitcoin AS yang dimulai pada 15 Mei, periode di mana kategori ini kehilangan sekitar $1,55 miliar dan IBIT sendiri menyumbang sekitar $1,1 miliar. Gambar teknis bitcoin juga melemah: reli gagal menuju moving average 200-hari yang menurun di dekat $82 ribu pada awal Mei berubah menjadi koreksi, sementara RSI 14-hari turun dari sekitar 70 ke kisaran 30-an tengah—kondisi yang kemungkinan memicu arus keluar ETF sebelum transaksi blok. Petunjuk mikrostruktur menunjukkan urgensi. Volume IBIT meningkat tajam dalam menit-menit sebelum blok: antara pukul 10:16 dan 10:28, ETF bergerak dari $43,81 menjadi tertinggi intraday $44,24, dengan periode 10:26–10:27 dan 10:27–10:28 mencatat masing-masing sekitar 822.000 dan 702.000 saham—sekitar tiga hingga empat kali aktivitas normal. Blok ini dilaporkan sebagai transaksi TRF di luar bursa, memiliki pengecualian perdagangan Rule 611, dan diberi label sebagai Intermarket Sweep Order—semuanya merupakan ciri khas eksekusi yang dinegosiasikan secara pribadi yang mengutamakan kepastian pelaksanaan daripada perbaikan harga. Transaksi kecil beberapa detik sebelumnya tercatat di $44,17, mengonfirmasi bahwa level $43,16 spesifik untuk blok tersebut dan bukan pergerakan pasar luas. IBIT sempat memulihkan diri ke sekitar $44,06 dalam satu menit, lalu turun lagi di sesi berikutnya dan menutup di $42,99. NYDIG membantah teori pelepasan basis-trade dengan argumen matematis. Posisi IBIT sebesar 29,21 juta saham setara dengan sekitar 18.500 BTC eksposur—sekitar 3.700 kontrak futures Bitcoin CME. Volume total futures Bitcoin CME hari itu sekitar 8.630 kontrak; namun pada menit 10:30–10:31 hanya tercatat 91 kontrak dan menit berikutnya 93 kontrak. Bahkan jika melihat periode 10:30–11:00, aktivitas futures hanya mencapai sekitar 1.070 kontrak. “Pelepasan basis-trade bersamaan sebesar ini akan mewakili sekitar 43% dari total volume harian CME dan kemungkinan besar menghasilkan lonjakan terlihat dalam aktivitas futures,” kata NYDIG. “Tidak ada aktivitas semacam itu terjadi.” NYDIG juga memperingatkan agar tidak menyamakan pengembalian bersih IBIT sebesar $720 juta yang dilaporkan pada 26–27 Mei dengan transaksi blok ini. Penciptaan dan pengembalian ETF dapat menyamarkan aktivitas bruto simultan, dan NAV IBIT yang dilaporkan pada tanggal-tanggal tersebut ($42,955 dan $42,431) keduanya berada di bawah harga blok $43,16. Identitas penjual tetap tidak diketahui. Data publik tidak dapat secara pasti menentukan apakah exit ini dipaksa oleh pengembalian atau batas risiko, atau merupakan keputusan diskresioner. Yang jelas, NYDIG mencatat, satu pemegang canggih membayar hampir $30 juta dalam bentuk kompensasi harga demi kecepatan dan kepastian. Pada saat pelaporan, BTC diperdagangkan di dekat $72.891.
NYDIG Menganalisis Block Trade IBIT BlackRock senilai $1,26 miliar sebagai exit mendesak, bukan pembatalan basis
ChainGPTBagikan
Ringkasan
Greg Cipolaro dari NYDIG menandai perdagangan IBIT senilai $1,26 miliar di luar bursa pada 26 Mei sebagai keluaran cepat, bukan pelepasan basis. Perdagangan ini, dengan diskon 2,3%, melebihi seluruh staking yang dilaporkan oleh pemegang 13F dan terjadi di tengah perlambatan arus masuk ETF serta prospek teknis Bitcoin yang bearish. NYDIG mencatat bahwa eksekusi perdagangan ini dan tidak adanya aktivitas futures CME mendukung adanya keluaran arah. Langkah ini selaras dengan pembacaan indeks fear and greed yang mendekati rasa takut ekstrem, menandakan potensi tekanan pasar.
Sumber:Tampilkan versi asli
Penafian: Informasi pada halaman ini mungkin telah diperoleh dari pihak ketiga dan tidak mencerminkan pandangan atau opini KuCoin. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum, tanpa representasi atau jaminan apa pun, dan tidak dapat ditafsirkan sebagai saran keuangan atau investasi. KuCoin tidak bertanggung jawab terhadap segala kesalahan atau kelalaian, atau hasil apa pun yang keluar dari penggunaan informasi ini.
Berinvestasi di aset digital dapat berisiko. Harap mengevaluasi risiko produk dan toleransi risiko Anda secara cermat berdasarkan situasi keuangan Anda sendiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko.