Saham NVIDIA Datar Meskipun Pendapatan Melonjak Di Tengah Investasi Sirkular dan Penundaan di Tiongkok

• Harga saham NVIDIA bergerak secara horizontal sejak akhir tahun lalu.
• Para analis mengkritiknya karena investasi sirkuler, termasuk di Nebius dan CoreWeave.
• Pengembalian yang sangat dinantikan untuk menjual chip kepada pelanggan Tiongkok terhenti.

Saham NVIDIA datar tahun ini, meskipun raksasa teknologi ini menghadapi banyak faktor pendukung. Ini termasuk pertumbuhan pendapatan dan profitabilitas yang kuat. Sahamnya anjlok lebih dari 10% dari level tertinggi rekor, dengan valuasi turun lebih dari $500 miliar.

Dalam pernyataan besar minggu ini, NVIDIA mengatakan bahwa mereka berinvestasi $2 miliar di Nebius. Itu adalah perusahaan neocloud terkemuka yang memiliki Microsoft dan Meta Platforms sebagai klien.

Investasi ini datang sebulan setelah perusahaan menginvestasikan jumlah serupa ke CoreWeave. Ini adalah perusahaan serupa yang menyediakan layanan untuk OpenAI dan Microsoft.

Selain itu, NVIDIA baru-baru ini mengatakan bahwa mereka akan berinvestasi $30 miliar di OpenAI, pencipta ChatGPT.

Investasi-investasi ini, meskipun baik, telah menimbulkan kekhawatiran besar mengenai alokasi uang secara melingkar. Ini adalah situasi di mana perusahaan berinvestasi pada pelanggannya, yang kemudian menggunakan dana-dana ini untuk membeli chip-chipnya.

Akibatnya, Nvidia mendapat manfaat dari pendapatan yang lebih tinggi. Ini, secara teori, mengarah pada harga saham yang lebih tinggi.

Kritikus berpendapat bahwa pendekatan investasi melingkar berfungsi sebagai sinyal pasar. Mereka mengklaim perusahaan menggunakannya untuk menciptakan citra pertumbuhan yang semakin cepat.

Sementara itu, salah satu katalis bullish terbaru untuk harga saham NVIDIA membutuhkan waktu untuk terwujud. Para investor telah menunggu perusahaan untuk mulai menjual chip-nya kepada perusahaan-perusahaan Tiongkok seperti Alibaba, Baidu, dan Tencent.

Krisis ini dimulai tahun lalu ketika Presiden Trump memerintahkan NVIDIA, AMD, dan perusahaan lainnya untuk berhenti menjual ke perusahaan-perusahaan Tiongkok. Perintah ini dikeluarkan di tengah perang perdagangan.

Setelah banyak lobi oleh Jensen Huang dan lainnya, Trump mengalah dan mengizinkan penjualan chip tersebut. Syaratnya adalah Departemen Perdagangan harus menilai calon pembeli dan hubungan mereka dengan militer.

China, di sisi lain, menjadi ragu-ragu dan mengumumkan tinjauan apakah seharusnya mengizinkan chip-chip ini di negara tersebut. Beijing berargumen bahwa perusahaan lokal boleh menggunakan chip yang diproduksi oleh perusahaan lokal.

NVIDIA belum memulai penjualan GPU-nya ke Tiongkok karena tinjauan yang sedang berlangsung. Di sisi positif, masalah ini kemungkinan akan ditangani dalam perjalanan Trump ke Tiongkok akhir bulan ini.

Selain itu, konsolidasi harga saham NVIDIA yang sedang berlangsung disebabkan oleh rotasi luas dari pertumbuhan ke nilai.

Ini adalah situasi di mana investor berpindah dari perusahaan yang menunjukkan pertumbuhan kuat ke perusahaan dengan pertumbuhan lambat dan konsisten. Rotasi ini sering disebabkan oleh masalah valuasi atau industri.

Sebagian besar perusahaan pertumbuhan telah mundur tahun ini. Sebagai contoh, saham seperti Atlassian, Palantir, dan AppLovin semuanya turun lebih dari dua digit.

Sebaliknya, ETF bernilai tinggi seperti Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD) dan Vanguard Value ETF tampil lebih baik. Mereka berkinerja sangat baik dibandingkan Nasdaq 100 yang berat pada teknologi.

Rotasi ke nilai ini terjadi karena kekhawatiran bahwa sebagian besar perusahaan teknologi menjadi sangat overvalued. Seperti yang baru saja kami tulis, sebagian besar metrik valuasi menunjukkan bahwa NVIDIA kini telah menjadi peluang menarik.

Ini juga terjadi di tengah kekhawatiran berkelanjutan tentang potensi gelembung AI. Ini menjelaskan mengapa perusahaan perangkat lunak terkemuka seperti Adobe, ServiceNow, dan Intuit mengalami penurunan.

Ada kekhawatiran bahwa NVIDIA menghadapi persaingan signifikan, terutama dari klien terbesarnya. Dalam pernyataan minggu ini, Meta Platforms mengatakan bahwa mereka sedang membangun chip ASIC sendiri. Mereka telah meluncurkan MTIA 300 dan sedang mengembangkan MTIA 400, MTIA 450, dan MTIA 500.

Perusahaan lain seperti Microsoft dan Amazon juga sedang mengembangkan chip mereka. Perkembangan ini penting karena lima pelanggan teratas NVIDIA menyumbang lebih dari 50% penjualannya.

Meskipun demikian, meskipun menghadapi semua tantangan ini, ada alasan mengapa harga saham NVIDIA mungkin pulih segera. Pendapatan dan pertumbuhan laba perusahaan sedang melonjak, dan ia memiliki pangsa pasar besar di industri GPU. Perusahaan ini berencana meluncurkan CPU pertamanya segera dan telah menjadi sangat diremehkan.

Pos 4 Alasan Utama Saham NVIDIA Tidak Bergerak Meskipun Pendapatan Melonjak pertama kali muncul di The Market Periodical.