Komitmen investasi ekuitas dan rantai pasokan Nvidia telah melampaui $40 miliar sepanjang tahun 2026, jumlah yang luar biasa yang mencerminkan keyakinan CEO Jensen Huang bahwa ledakan AI jauh dari selesai. Namun, semakin banyak suara skeptis berpendapat bahwa semua pengeluaran ini mungkin sedang melakukan sesuatu yang lebih halus dan lebih mengkhawatirkan: secara artifisial menaikkan permintaan yang diklaim sedang mereka kejar.
Ketika pemasok GPU terbesar di dunia juga menjadi salah satu investor terbesar di perusahaan-perusahaan yang membeli GPU tersebut, batas antara permintaan organik dan hiperbola self-referensial menjadi kabur dengan cepat. Dan untuk pasar kripto, di mana perangkat keras Nvidia menjadi fondasi dari segala hal mulai dari penambangan Bitcoin hingga proyek token terkait AI, perbedaan ini lebih penting dari yang disadari kebanyakan orang.
Mesin investasi
Langkah paling mencolok Nvidia terjadi pada 26 Januari, ketika perusahaan tersebut membeli tambahan $2 miliar saham CoreWeave dengan harga masing-masing $87,20, hampir menggandakan kepemilikan stakingnya pada penyedia cloud AI ini. CoreWeave adalah salah satu pembeli GPU Nvidia terbesar di dunia. Jadi, Nvidia pada dasarnya membiayai perusahaan yang bisnis utamanya adalah membeli produk Nvidia.
Sepanjang 2026, komitmen investasi total Nvidia telah melebihi $40 miliar, mencakup posisi ekuitas dan kesepakatan rantai pasokan yang dirancang untuk mengamankan pembangunan infrastruktur AI selama bertahun-tahun mendatang.
Pada Mei, Nvidia melaporkan laba yang mendorong otorisasi pembelian kembali saham senilai $80 miliar bersamaan dengan kenaikan dividen. Pendapatan pusat data, yang didorong oleh peningkatan arsitektur chip Blackwell Nvidia, mendorong perkiraan pendapatan kuartalan menjadi sekitar $91 miliar.
Pertengahan 2026, Huang menyatakan bahwa pasar AI “masih jauh dari” menjadi gelembung dan menggambarkan permintaan sebagai “sangat kuat.”
Koneksi kripto berjalan lebih dalam dari yang Anda kira
Pada Juli 2026, penambang seperti Hut 8 dan IREN mengamankan kontrak pusat data AI baru senilai miliaran dolar. Perusahaan-perusahaan ini, yang membangun infrastruktur GPU dan daya besar-besaran untuk penambangan proof-of-work, kini beralih ke beban kerja AI yang menghasilkan arus pendapatan jauh lebih dapat diprediksi.
Ini mewakili realokasi mendasar sumber daya komputasi dari penambangan kripto murni menuju inferensi dan pelatihan AI. Untuk hashrate Bitcoin, hal itu pada akhirnya bisa berarti berkurangnya persaingan di antara penambang karena beberapa operator mengejar kontrak AI dengan margin lebih tinggi.
Apa artinya ini bagi para investor
Kasus bull sangat jelas. Beban kerja AI benar-benar berkembang, dan chip Blackwell dari Nvidia mewakili lompatan generasi dalam performa-per-watt. Proyeksi kuartalan yang mendekati $91 miliar menunjukkan bahwa pendapatan benar-benar terwujud, bukan hanya diproyeksikan.
Kasus bear berfokus pada hyperscalers—perusahaan-perusahaan seperti Amazon, Microsoft, dan Google—yang telah meningkatkan pengeluaran modal untuk infrastruktur AI dengan kecepatan yang dianggap sebagian analis tidak berkelanjutan. Dan investasi Nvidia sendiri pada pelanggan hilir seperti CoreWeave membuatnya lebih sulit untuk membedakan antara permintaan pasar yang sebenarnya dan permintaan yang direkayasa secara finansial.
Bagi investor kripto-natif, pembangunan infrastruktur AI yang berkelanjutan secara umum positif bagi perusahaan seperti Hut 8 dan IREN yang berdiversifikasi ke layanan AI sambil tetap mempertahankan operasi penambangan kripto. Kemampuan mereka untuk memonetisasi infrastruktur GPU yang sudah ada melalui berbagai sumber pendapatan membuat mereka lebih tahan terhadap penurunan di satu sektor saja.
Otorisasi buyback senilai $80 miliar patut dipantau dengan cermat. Buyback saham pada skala ini dapat menyamarkan perlambatan pertumbuhan dengan mendukung laba per saham, meskipun pertumbuhan absolut melambat, dan ini adalah jenis rekayasa keuangan yang memerlukan pengawasan ketat ketika dipadukan dengan investasi agresif di hilir.
Pendapatan Nvidia nyata. Chip Blackwell nyata. Tetapi demikian pula logika melingkar yang tertanam dalam perusahaan yang berinvestasi miliaran dolar pada pelanggannya sendiri sambil sekaligus mengutip pembelian mereka sebagai bukti permintaan yang tak terhentikan. Investor di kedua sektor teknologi dan kripto akan bijak untuk memantau tidak hanya hasil pendapatan utama Nvidia, tetapi juga komposisi permintaan tersebut—khususnya seberapa besar bagian dari permintaan itu berasal dari modal Nvidia sendiri.