Nvidia baru saja merilis hasil kuartal fiskal Q2 2027 yang menyampaikan cerita yang sangat jelas: perusahaan yang dulunya memperoleh sebagian besar pendapatan chip AI dari pembeli Tiongkok telah secara efektif menggantikan seluruh pasar tersebut dengan permintaan domestik. Pendapatan total mencapai $96,2 miliar, naik 106% secara tahunan, dan hampir tidak ada pertumbuhan tersebut yang berasal dari Tiongkok.
Pendapatan dari Tiongkok, termasuk Hong Kong, mencapai $7,88 miliar. Itu sekitar 8% dari total pendapatan, sebagian kecil dari posisi sebelumnya. Sebagai konteks, CEO Jensen Huang mengakui bahwa pangsa pasar Nvidia di Tiongkok untuk chip AI canggih turun dari sekitar 95% menjadi hampir nol.
Angka-angka di belakang pivot
Pendapatan Pusat Data, segmen yang paling penting bagi narasi AI Nvidia, mencapai $89 miliar pada kuartal ini, tumbuh 117% secara tahunan. Hyperscaler AS, raksasa cloud yang membangun infrastruktur AI dalam skala luar biasa, menjadi pendorong utama di sini.
Tiga pelanggan AS saja menyumbang 54% dari total pendapatan Nvidia pada Q2. Pengiriman chip AI H200 ke perusahaan-perusahaan Tiongkok mewakili kurang dari 1% dari pendapatan Data Center.
Kuartal sebelumnya menceritakan kisah yang serupa. Pada Q1 FY2027, pendapatan China turun 53% secara tahunan menjadi $4,55 miliar, sementara pelanggan AS mewakili sekitar 78% dari total penjualan.
Mengapa Tiongkok mengering
Kontrol ekspor AS terhadap semikonduktor canggih ke Tiongkok secara sistematis memutus akses perusahaan terhadap sumber pendapatan yang dulu penting. Pada saat yang sama, pesaing domestik seperti Huawei telah bergerak agresif untuk mengisi kesenjangan yang ditinggalkan oleh penjualan chip Amerika yang dibatasi.
Panduan Q3 FY2027 Nvidia memproyeksikan pendapatan sebesar $108 miliar untuk kuartal tersebut sambil secara eksplisit mengecualikan kontribusi dari penjualan komputasi Pusat Data di Tiongkok.
Apa artinya ini bagi lanskap semikonduktor
Nvidia telah menunjukkan bahwa permintaan AI dari pasar AS dan sekutunya begitu besar sehingga mampu lebih dari mengimbangi kerugian dari pasar yang sebelumnya menyumbang pangsa pendapatan jauh lebih besar. Tumbuh 106% year-over-year sementara pasar geografis terbesar kedua Anda runtuh adalah prestasi yang sedikit perusahaan di sektor mana pun mampu capai.
Ketika 54% pendapatan Anda berasal dari tiga pelanggan, dan sekitar 78% berasal dari satu negara, diversifikasi hanya terjadi dalam satu arah. Nvidia telah mengurangi ketergantungannya pada Tiongkok, tetapi justru meningkatkan ketergantungannya pada sejumlah hyperscaler AS.