Tulisan oleh Su Yang, Tencent Technology
NVIDIA kembali menghasilkan laporan keuangan yang cemerlang, dengan pendapatan, laba operasional, dan laba per saham mencatat rekor tertinggi sepanjang sejarah.
Pada 26 Agustus waktu setempat di Amerika Serikat, NVIDIA mengumumkan kinerja kuartal kedua tahun fiskal 2027 yang berakhir pada 26 Juli 2026. Laporan keuangan menunjukkan bahwa pendapatan NVIDIA pada kuartal tersebut mencapai $96,221 miliar, meningkat 106% secara tahunan dan 18% secara kuartal-ke-kuartal; laba bersih mencapai $59,688 miliar, meningkat 126% secara tahunan; dan laba per saham yang disesuaikan sebesar $2,46, meningkat 128% secara tahunan.
Dibandingkan pendapatan kuartal sebelumnya sebesar US$81,615 juta, NVIDIA terus memecahkan rekor pertumbuhan. Pada periode yang sama tahun lalu, pendapatan kuartalan perusahaan ini hanya sebesar US$46,743 juta, dan kini dalam satu tahun hampir mencapai pertumbuhan dua kali lipat.
Setelah pengumuman laporan keuangan, saham NVIDIA turun sekitar 1,3% setelah jam perdagangan, lalu melonjak lebih dari 4%, yang mencerminkan perbedaan dan perubahan fokus pasar: dulu investor fokus pada apakah NVIDIA dapat terus melampaui ekspektasi, kini mereka lebih peduli seberapa lama infrastruktur AI dapat bertahan, serta apakah chip generasi berikutnya dan model bisnis baru dapat mendukung pertumbuhan di masa depan.
Dari segi profitabilitas, NVIDIA tetap mempertahankan tingkat yang sangat tinggi.
Pada kuartal kedua, laba operasional perusahaan mencapai US$63,734 miliar, meningkat 124% secara tahunan; menurut ukuran Non-GAAP, laba bersih mencapai US$53,954 miliar, meningkat 118% secara tahunan. Pada periode yang sama, margin kotor perusahaan mencapai 75%, lebih tinggi dibandingkan 72,4% pada periode yang sama tahun lalu, serta sedikit lebih tinggi daripada 74,9% pada kuartal pertama.
Pendiri dan CEO NVIDIA, Jensen Huang, mengatakan: "Kecerdasan buatan telah mencapai titik balik. Ia sedang melakukan pekerjaan yang bermanfaat, token-nya sedang menciptakan produktivitas dan profitabilitas. Sekarang, komputasi adalah pendapatan."
Saat ini, lebih banyak laboratorium AI dan startup sedang berkembang pesat, dan arah baru sepertiAI fisikmulai berkembang, seluruh industri AI sedang memasuki siklus pembangunan yang lebih luas.
Sementara itu, NVIDIA terus meningkatkan pengembalian kepada pemegang saham. Pada kuartal kedua, perusahaan mengembalikan sekitar $26 miliar kepada pemegang saham melalui pembelian kembali saham dan dividen tunai. Hingga akhir kuartal, kuota otorisasi pembelian kembali saham perusahaan masih tersisa sekitar $99 miliar.
01 Data center revenue surges, AI cloud customers grow even faster
Inti dari pertumbuhan NVIDIA dalam gelombang ini tetap merupakan bisnis pusat data.
Pada kuartal kedua, pendapatan pusat data NVIDIA mencapai $89,023 miliar, meningkat 117% secara tahunan dan 18% secara kuartalan, hampir menyumbang seluruh peningkatan pendapatan perusahaan. Seiring terus berlanjutnya investasi perusahaan global dan penyedia layanan cloud dalam pembangunan infrastruktur AI, permintaan terhadap GPU NVIDIA tetap tinggi.
NVIDIA menyesuaikan cara pengungkapan bisnis pusat data pada kuartal pertama, membagi pelanggan menjadi dua kategori besar: Hyperscale dan ACIE.
Di antaranya, pendapatan pelanggan hyperscale mencapai US$48,71 miliar, tumbuh 102% secara tahunan dan 13% secara bulanan, terutama dari perusahaan cloud publik besar dan perusahaan internet.
Sementara itu, pendapatan AI Cloud, Industrial, and Enterprise Customers (ACIE) mencapai US$40,313 miliar, meningkat 138% secara tahunan dan 25% secara siklus. Bisnis ini mencakup perusahaan berbasis AI, pelanggan perusahaan, pelanggan AI kedaulatan, serta kebutuhan komputasi skala besar yang menggunakan layanan AI Cloud.
Pengelompokan baru menunjukkan bahwa permintaan kekuatan komputasi AI sedang menyebar dari beberapa raksasa cloud ke perusahaan, pemerintah, dan lebih banyak skenario industri. Namun, investor tetap memperhatikan profitabilitas dan permintaan jangka panjang di balik berbagai jenis pelanggan, bukan hanya pertumbuhan volume pesanan.
Pasar Tiongkok Daratan tetap menjadi variabel penting dalam laporan keuangan.
NVIDIA menyatakan bahwa pendapatan produk Hopper yang dikirim ke Tiongkok Daratan pada kuartal kedua menyumbang kurang dari 1% dari pendapatan pusat data. Sementara itu, dalam proyeksi kinerja kuartal ketiga, perusahaan tidak memasukkan pendapatan komputasi pusat data apa pun dari Tiongkok Daratan.
Selain bisnis pusat data, pendapatan bisnis edge computing pada kuartal kedua mencapai US$7,198 miliar, meningkat 27% secara tahunan dan 13% secara siklus. Pertumbuhan didorong oleh penjualan workstation Blackwell, namun pertumbuhan sebagian terkoreksi oleh penurunan PC konsumen akibat kenaikan harga memori dan sistem.
02 Blackwell UltraVolume increase, Vera Rubin fully operational
NVIDIA sedang mendorong pergeseran rute produk dari GPU tunggal ke platform komputasi lengkap.
Pada kuartal kedua, Blackwell Ultra menjadi faktor penting yang mendorong pertumbuhan bisnis pusat data. NVIDIA menyatakan bahwa pertumbuhan pendapatan pusat data pada kuartal tersebut terutama berasal dari penerapan skala besar infrastruktur Blackwell Ultra. Seiring dengan terus berlangsungnya pembangunan kluster komputasi AI skala besar oleh penyedia layanan cloud dan perusahaan AI, Blackwell memasuki tahap penerapan komersial yang lebih luas.
Sementara itu, NVIDIA telah mulai mempersiapkan siklus produk generasi berikutnya. Pada kuartal kedua, perusahaan mengumumkan bahwa platform Vera Rubin telah mulai beroperasi penuh, dan sistem rak terkait sedang berjalan di platform cloud mitra seperti CoreWeave dan Google Cloud.
Platform Rubin tidak hanya mencakup GPU, tetapi juga mencakup CPU, jaringan, perangkat lunak, dan solusi tingkat sistem. Di antaranya, Vera CPU adalah CPU pertama yang diluncurkan oleh NVIDIA yang dirancang khusus untuk agen AI, dan produk ini direncanakan akan diadopsi oleh penyedia teknologi terkemuka di seluruh dunia.
Selain itu, NVIDIA juga mengumumkan bahwa NVIDIA Groq 3 LPX untuk inferensi AI interaktif telah mulai diproduksi secara penuh. NVIDIA berharap dapat memperkuat daya saingnya dalam skenario inferensi AI real-time melalui produk seperti Groq 3 LPX.
Selain produk perangkat keras, NVIDIA juga memperkuat ekosistem perangkat lunak.
Pada kuartal kedua, perusahaan meluncurkan platform DSX yang menyediakan solusi lengkap untuk perancangan, pembangunan, dan operasi pabrik AI berskala besar bagi para pembangun infrastruktur. Platform ini mengintegrasikan komputasi, jaringan, perangkat lunak, dan sistem untuk membantu klien membangun infrastruktur AI yang lebih besar.
Dalam hal perangkat lunak AI, NVIDIA terus memperluas NVIDIA Agent Toolkit dan meningkatkan kemampuan pengembangan melalui PhysicsNeMo serta pustaka CUDA-X. Perusahaan tersebut menyatakan sedang bekerja sama dengan penyedia platform perangkat lunak global untuk meluncurkan perangkat lunak baru, model open source, dan proyek mitra.
Bagi NVIDIA, persaingan produk sudah tidak lagi terbatas pada kinerja chip tunggal, tetapi berfokus pada ekosistem lengkap mulai dari chip, jaringan, perangkat lunak hingga sistem. Namun, pasar masih memperhatikan kecepatan transisi dari Blackwell ke Rubin, serta apakah platform generasi baru dapat terus mendorong pelanggan untuk meningkatkan investasi pada infrastruktur AI.
03 Infrastruktur AI memasuki tahap pendanaan, NVIDIA mengambil peran lebih besar dalam pembangunan
Seiring dengan terus membesarnya skala pusat data AI, NVIDIA sedang terlibat dalam lebih banyak pembangunan infrastruktur.
Laporan keuangan kuartal kedua menunjukkan bahwa pada 26 Juli 2026, jumlah komitmen masa depan NVIDIA mencapai $360 miliar. Ini mencakup $279 miliar komitmen pasokan dan kapasitas, $29 miliar perjanjian layanan cloud, $23 miliar pengeluaran modal, serta $25 miliar investasi ekuitas.
The above commitments are primarily related to future AI infrastructure expansion. Of particular interest is the SB Energy PORTS-Pike project in Ohio, in which NVIDIA is involved.
NVIDIA menyatakan bahwa perusahaan tersebut memberikan dukungan kredit untuk taman teknologi SB Energy di Ohio, yang pada tahap awal melibatkan sekitar 4,25 GW lahan, listrik, dan pembangunan pabrik untuk menampung infrastruktur NVIDIA milik OpenAI. Kewajiban jaminan yang diberikan oleh NVIDIA mencapai maksimum $105 miliar dan akan berlaku secara bertahap setelah memenuhi syarat-syarat seperti pencapaian status siap layanan pusat data.
Meanwhile, NVIDIA is driving larger-scale capital investment in AI infrastructure. The company has already announced strategic partnerships withApollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs, and KKR, aiming to mobilize over $500 billion in third-party capital for AI infrastructure development in the future.
Huang Renxun percaya bahwa pembangunan infrastruktur AI sedang memasuki tahap baru, dan di masa depan akan memerlukan investasi modal besar untuk mendukung pelatihan model AI, inferensi, serta pengembangan lebih banyak aplikasi.
Namun, seiring dengan semakin banyaknya partisipasi NVIDIA dalam proyek infrastruktur, pasar pun mulai memperhatikan tekanan modal yang ditimbulkan oleh model ini.
Pada akhir kuartal kedua, total kas, setara kas, dan sekuritas utang berharga NVIDIA mencapai $56,6 miliar. Sementara itu, perusahaan menerbitkan surat utang senior tanpa jaminan senilai $25 miliar pada kuartal kedua untuk keperluan umum perusahaan. NVIDIA menyatakan bahwa kondisi keuangan perusahaan saat ini tetap kuat, dan investasi mendatang terutama akan berfokus pada mendukung rantai pasokan, infrastruktur, dan kebutuhan pertumbuhan jangka panjang.
04 Pendapatan Q3 akan melebihi seribu miliar, tekanan persaingan mulai muncul
For the next quarter, NVIDIA has provided expectations for continued growth.
Perusahaan memperkirakan pendapatan kuartal ketiga tahun fiskal 2027 akan mencapai $108 miliar, dengan fluktuasi plus atau minus 2%; margin kotor diproyeksikan sebesar 74% baik menurut GAAP maupun Non-GAAP. NVIDIA juga menekankan bahwa perkiraan ini tidak memasukkan pendapatan komputasi pusat data dari Tiongkok.
Dibandingkan pendapatan kuartal kedua sebesar US$96,2 miliar, NVIDIA memperkirakan kuartal ketiga akan tetap tumbuh. Namun, fokus pasar telah berpindah dari pertumbuhan kuartalan ke pola persaingan jangka panjang.
Saat ini, persaingan di pasar chip AI sedang memperluas. NVIDIA menekankan dalam laporan keuangannya bahwa perusahaan ini mempertahankan keunggulannya melalui platform komputasi lengkap, termasuk prosesor, teknologi interkoneksi, perangkat lunak, algoritma, sistem, dan layanan. Perusahaan berharap dapat memenuhi kebutuhan pelatihan dan inferensi AI melalui seluruh ekosistem ini.
Namun, pada saat yang sama, pesaing sedang mempercepat penempatan strategis. AMD terus meluncurkan produk pusat data, dan Google juga sedang mengembangkan chip TPU buatan sendiri. Perusahaan teknologi besar adalah pelanggan penting NVIDIA, sekaligus juga berinvestasi dalam pengembangan platform komputasi mereka sendiri.
Investor secara khusus memperhatikan perkembangan pasar AI inference. Seiring meningkatnya aplikasi AI, kebutuhan komputasi sedang berkembang dari pelatihan model ke layanan inference. NVIDIA memperkuat kemampuan inference melalui platform Vera Rubin, Groq 3 LPX, dan ekosistem perangkat lunak, dengan harapan dapat terus mempertahankan posisi kepemimpinan pasar.
Namun, pertumbuhan masa depan masih perlu menjawab beberapa pertanyaan: Apakah Blackwell Ultra dan platform Rubin dapat terus mendorong peningkatan pembelian oleh pelanggan; apakah investasi infrastruktur AI dapat mempertahankan kecepatan saat ini; dan apakah pangsa NVIDIA di pasar komputasi AI akan terpengaruh seiring meningkatnya chip buatan sendiri oleh pelanggan.
Pendapatan $96,2 miliar merupakan tonggak sejarah lainnya bagi NVIDIA dalam gelombang AI.
Bagi NVIDIA, data keuangan rekor membuktikan keberhasilan siklus sebelumnya, sementara tantangan tahap berikutnya adalah mempertahankan posisi intinya setelah industri AI memasuki tahap pembangunan berskala lebih besar.