Saham Nvidia (NVDA) naik hanya 15% pada 2026, sementara sektor chip lainnya berlari cepat, dan satu sinyal aliran membantu menjelaskan mengapa pemimpin pasar sebelumnya ini tertinggal.
Pemisahan dari sektor tersebut adalah cerita permukaan. Di bawahnya, taruhan opsi, trader perpetual, dan arus institusional menarik ke arah yang berbeda, dan hanya satu dari mereka yang memecahkan teka-teki tersebut.
Rally Chip Meninggalkan Saham Nvidia
Nvidia dan Indeks Semikonduktor bergerak dalam arah yang berlawanan pada sekitar setengah dari semua sesi perdagangan selama 50 hari terakhir, mendekati tingkat tertinggi sejak pasar bull 2022 dimulai. Frekuensi ini lebih dari empat kali lipat sejak awal April.
Ingin wawasan lebih banyak seperti ini? Daftar untuk Newsletter Harian Editor Harsh Notariya di sini.
Kesenjangan kinerja pun sama lebarnya. Harga saham Nvidia naik sekitar 15% sepanjang tahun ini, sementara Broadcom (AVGO) meningkat sekitar 20% dan AMD naik jauh lebih tinggi.
Sepanjang 2024 dan 2025, Nvidia mendorong sektor ini dan melampaui pesaingnya. Kenaikan harga sejak itu meluas hingga mencakup chip selain milik Nvidia, meninggalkan satu pertanyaan terbuka. Jika sektor ini melonjak tanpa itu, ke mana uang yang sebelumnya mendukung Nvidia pergi?
Posisi Opsi Bearish pada Saham Nvidia Sedang Meningkat
Tempat pertama yang perlu diperiksa adalah pasar opsi. Rasio put-call untuk Nvidia, yang menimbang kontrak put bearish terhadap kontrak call bullish, telah bergerak ke arah put sejak laporan laba terakhir perusahaan.
Pada hari pengumuman laba, rasio volume berada di sekitar 0,46 dan rasio open interest di sekitar 0,79. Angka-angka tersebut sejak itu bergerak menjadi sekitar 0,45 dan 0,85, dengan rasio open interest naik menuju put.
Rasio open interest yang lebih tinggi berarti para trader menambahkan taruhan penurunan atau perlindungan. Perubahan ini kecil, namun sejalan dengan kinerja yang tertinggal dan mengindikasikan bahwa keyakinan terhadap saham Nvidia mulai melemah.
Opsi menunjukkan satu arah, tetapi mereka adalah satu tempat. Pasar lainnya mempertaruhkan sebaliknya, yang memperdalam teka-teki alih-alih menyelesaikannya.
Di Hyperliquid, Pedagang Masih Memilih Saham Nvidia
Di platform futures perpetu Hyperliquid, kontrak NVDA yang ditokenisasi menunjukkan para pedagang cenderung long. Kelompok uang cerdas dan tokoh publik keduanya memegang posisi long bersih, sementara kelompok whale yang lebih besar berada di posisi short bersih, tetapi hanya sedikit.
Pandangan itu menonjol dibandingkan AMD dan Broadcom di platform yang sama, di mana posisi lebih cenderung pendek, setidaknya di dua kelompok, dibandingkan dengan kelompok hanya paus NVDA.
Meskipun terpisah dari sektor ini, Nvidia tetap menjadi favorit di sini.
Volatilitas membantu menjelaskan penarikan. Nvidia memiliki volatilitas tahunan 30-hari tertinggi di antara nama-nama megacap, sekitar 33%, hanya kalah dari Tesla dan jauh di atas pasar secara luas.
Pergerakan yang lebih besar menarik trader yang ingin berdagang berdasarkan pergerakan, sebuah kecenderungan umum di platform seperti Hyperliquid.
Laba Broadcom pada 3 Juni juga membuat perhatian sektor tetap tertuju pada pesaing Nvidia. Jadi, venue-venue tidak sepakat. Opsi cenderung bearish, trader perpetual cenderung long, dan masing-masing tidak menyelesaikan pertanyaan sendiri-sendiri. Satu sinyal terakhir memecahkan ikatan.
Sinyal Satu: Uang Institusional Sedang Keluar
Sinyal itu adalah Chaikin Money Flow (CMF), indikator yang melacak arus uang institusional masuk atau keluar dari saham. CMF Nvidia telah turun kembali di bawah nol.
Pembacaan di bawah nol menunjukkan penjualan bersih dari institusi, uang terbesar dan paling lambat bergerak di pasar. Inilah yang disembunyikan oleh angka-angka utama. Dalam lima hari terakhir, saham Nvidia naik sekitar 2%, namun arus telah berubah negatif di bawah harga datar tersebut.
CMF AMD, di sisi lain, secara agresif positif pada waktu pelaporan.
Divergensi ini menyatukan seluruh gambaran. Institusi yang mundur menjelaskan return tahun ini yang tertinggal dan meningkatnya minat opsi put, sementara posisi panjang Hyperliquid tampak seperti trader jangka pendek yang mengejar volatilitas, bukan permintaan yang berkelanjutan.
CMF kini menguji garis tren naik yang ditarik sejak awal Januari. Penerobosan di bawahnya akan memperdalam arus keluar dan mengonfirmasi bahwa sektor ini telah bergerak tanpa pemimpinnya.
Pemulihan kembali di atas garis dan arus masuk baru akan menunjukkan bahwa penjualan hanyalah jeda. Untuk saat ini, arus institusional adalah sinyal yang menjelaskan mengapa reli chip melonjak meskipun saham Nvidia tertinggal.