Oleh Britney Nguyen
Seorang analis Baird tidak lagi merekomendasikan untuk membeli saham produsen chip tersebut karena masalahnya terus bertambah
CEO Nvidia Jensen Huang akan menjadi subjek penyelidikan oleh perusahaannya sendiri dan pemerintah AS mengenai hubungannya dengan seorang wanita yang diduga merupakan agen intelijen pemerintah Tiongkok.
CEO Nvidia Jensen Huang telah membangun perusahaannya menjadi pusat alam semesta kecerdasan buatan yang kini berputar di sekitar chip-chip canggihnya. Ia juga berhasil memimpin perusahaan melalui gejolak persaingan yang sedang berkembang untuk supremasi teknologi antara AS dan Tiongkok.
Tetapi sekarang langkah-langkah Huang mungkin mulai mengejar dirinya sendiri, karena CEO dan perusahaannya sedang menghadapi tinjauan baru yang membuat satu analis membandingkannya dengan tokoh mitologi Yunani tragis Icarus—yang jatuh hingga meninggal setelah terbang terlalu dekat ke matahari.
Setelah Huang mengakui hubungan di luar pernikahan dengan seorang wanita yang dilaporkan diduga oleh AS sebagai agen intelijen pemerintah Tiongkok, berbagai ketidakpastian seputar Nvidia—dan peran Huang di dalamnya—membuat analis dari Baird, Tristan Gerra, menurunkan saham perusahaan (NVDA) menjadi netral.
Gerra mencatat adanya pertemuan langsung mendatang dengan Kongres, penyelidikan pemerintah AS mengenai masalah ini, risiko pendapatan, kemungkinan tuntutan, dan ketidakjelasan mengenai apakah Huang akan tetap menjabat sebagai CEO.
Dia melihat dua kemungkinan hasil untuk Nvidia.
Salah satunya adalah AS dapat mengenakan larangan baru terhadap ekspor chip H200 perusahaan ke Tiongkok, kata Gerra dalam catatan kepada klien. Ia memperkirakan hal itu dapat menyebabkan penurunan nilai sebesar $5 miliar, atau pengurangan nilai chip-chip tersebut di buku Nvidia. Pembuat chip ini menghadapi penurunan nilai serupa musim semi lalu, ketika pemerintahan Trump melarangnya menjual versi chip yang kurang mampu ke Tiongkok.
Seperti saat ini, Gerra mengatakan kemungkinan ada pengiriman chip tingkat rendah yang masuk ke gudang-gudang di Asia, dengan sejumlah kuantitas menunggu pelanggan Tiongkok.
Gerra juga berpendapat bahwa lebih banyak kontrol ekspor yang secara khusus menargetkan celah yang memungkinkan chip Nvidia masuk ke pusat data di Asia Tenggara dapat muncul. Dan Megaspeed—penyedia cloud berbasis Singapura tempat Alice Huang, mata-mata yang diduga memiliki hubungan intim dengan Huang, menjabat sebagai eksekutif—dapat menghadapi tindakan dari Departemen Kehakiman AS, catat Gerra.
Itu bisa menyebabkan "tindakan pre-emptif atau paksaan dari operator pusat data lainnya yang berlokasi di wilayah tersebut dengan potensi paparan permintaan Tiongkok," tulisnya, menambahkan bahwa permintaan terkait Tiongkok untuk unit pemroses grafis Nvidia secara historis "lebih tinggi" daripada perkiraan Wall Street.
Untuk saat ini, permintaan dari penyedia cloud AS untuk chip Nvidia jauh melebihi pasokan, kata Gerra, yang berarti setiap kelemahan di Asia Tenggara dapat diserap hingga tahun depan.
Namun, jika permintaan yang terkait dengan Tiongkok menghilang atau Nvidia membatasi pengiriman chipnya ke pusat data di Asia Tenggara, dampaknya terhadap pendapatannya bisa terfokus pada satu kuartal tertentu ketika penyedia cloud utama terbatas dalam pengeluaran dan "tidak mampu menutupi kekurangan tersebut dalam kuartal yang diberikan."
Jangan lewatkan: Bahkan satu-satunya bear Nvidia dari Wall Street mengatakan bahwa memaksa CEO Jensen Huang keluar 'akan menjadi kesalahan bagi semua orang'
Selain itu, Gerra mengatakan perkiraan untuk pembangunan pusat data pada 2027 mengalami penundaan, karena pasokan komponen yang terbatas menandakan potensi perlambatan dan permintaan juga bisa menurun. Dalam kasus tersebut, ia memperkirakan pertumbuhan tahunan pengeluaran hyperscaler untuk AI bisa menurun menjadi 40%, atau kurang.
Nvidia sudah memperhitungkan sebagian kekhawatiran terkait pengembangan pusat data, menurut Gerra. Oleh karena itu, ia berpendapat saham tersebut "akan paling baik tetap bergerak dalam kisaran perdagangan sampai debu-reda."
Terkait hal itu, Gerra menurunkan target harga sahamnya dari $500 menjadi $200. Saham tersebut diperdagangkan di $175,85 pada siang hari Rabu, naik lebih dari 4%, setelah mengalami kinerja terburuk dalam lima hari sejak penutupan Selasa, sejak September 2022.
Penurunan luas saham terbaru menyebabkan analis Morgan Stanley, Joseph Moore, mengeluarkan Nvidia sebagai pilihan utamanya dalam catatan Rabu, dengan menunjuk ke "kebijakan stop-loss" bank investasi tersebut. Menurutnya, saham Nvidia telah jatuh lebih dari 25% sejak Moore menambahkan perusahaan tersebut ke daftar pilihan utamanya pada 2 Oktober.
Meskipun peringkat overweight analis terhadap saham Nvidia tetap berlaku, ia menyebut ketidakpastian jangka pendek bagi perusahaan, mengingat "kepemimpinan Huang sangat penting bagi arah strategis perusahaan."
-Britney Nguyen
Konten ini dibuat oleh MarketWatch, yang dioperasikan oleh Dow Jones & Co. MarketWatch diterbitkan secara independen dari Dow Jones Newswires dan The Wall Street Journal.
(END) Dow Jones Newswires
11-11-26 1213ET